2025年末澳洲联储维持利率终结宽松，日本央行敲定加息至0.75%开启收紧。通胀是共同核心诱因，但澳洲重数据观望，日本破政治阻力主动紧缩。二者均陷政策路径不确定性困境，预示2026年亚太货币政策将进入分化与联动复杂阶段。

2025年美债规模首破30万亿美元，付息成本达1.2万亿美元创纪录。4-5月关税与评级下调冲击下，Pimco逆势增持，收益基金回报10.4%创十年最佳。美联储年内两次降息，头部机构转向日澳英债市配置。

2025年底美元进入年内最脆弱阶段，遭关税裁决、联储鸽派、日银加息三重打击，12月季节性弱势显著。黄金、白银、铜同步创1980年来新高，美元疲软成牛市关键支点。央行购金、工业需求与供应缺口夯实行情韧性，反向联动格局将持续。

日本正面临“股债汇三杀”危机，源于高企的债务、扩张性财政政策及地缘政治反噬。内需疲软、日元跌至157，市场恐慌加剧。分析日本经济困境与外汇市场应对策略。

美股短期震荡不改中期上行格局，当前处于增长周期早期，盈利预期拐点向上，小盘股弹性突出。流动性波动强化降息预期，技术面获100日均线支撑，12月动量股有望反弹。标普500目标区间7000-7800点，逢低布局正当时。

Wmax预警：日本高市早苗内阁推出21.3万亿日元刺激计划，引发日债、日元双杀；30年期日债收益率飙升至3.35%，日元贬至157逼近160干预线，财政恶化叠加政策矛盾，短期波动加剧，长期潜藏资本外逃风险。

英秋季预算案前对冲成本飙升，镑兑欧元一周隐含波动率创半年新高；无论增税或债灾情景，英镑均缺支撑，短期波动加剧，长期弱势难逆。

特朗普施压降息、欲换理事，威胁美联储独立性。基准情景通胀抬头至3%，极端接管或重演1970滞胀、美元地位受损。短期政治收益难抵长期代价，坚守央行独立才是稳增基石。