美国9月CPI数据即将公布，能源价格推动整体通胀预计环比大涨0.6%，核心CPI则延续温和。Wmax指出，当前通胀呈”点状热点”特征，但能源向运输、食品及AI基础设施带来的供给型通胀扩散风险被低估。市场对10月暂缓加息定价已近80%，一致预期过于集中形成脆弱平衡，若核心CPI环比超预期达0.3%以上将触发政策路径快速修正。10年期美债收益率5%附近债市呈”上有顶、下有底”的非对称反应格局。