中东冲突致迪拜黄金枢纽停摆，全球20%黄金流通受阻，印度金价折价抹平加剧波动。央行购金阶段性放缓但需求底座扩容，马来西亚、韩国等新兴市场首次入场。短期关注航运恢复，长期锚定央行购金，地缘与需求双重交织塑造2026年黄金市场核心主线。