Wmax研判美日联合干预汇市创历史纪录，美国财政部2011年来首次深度协同。美联储FIMA回购机制正式启用，绕开美债抛售环节，改变汇率干预传统传导逻辑。贝森特提议扩容FIMA，为沃什增添新政策命题。短期日元贬值受遏制，美债抛压风险消解，长期仍需日本央行加息支撑。