मध्य पूर्व में संघर्ष के बीच जापानी येन की सुरक्षित-संपत्तियां अप्रभावी हो गई हैं, 12 महीनों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 5% की गिरावट आई है। जापान नीतिगत दुविधा में फंस गया है. ब्याज दरें बढ़ाने में केंद्रीय बैंक की देरी से विनिमय दर कम हो जाती है, और ऊर्जा आयात आयातित मुद्रास्फीति को बढ़ा देता है। वित्त मंत्री कात्यामा सत्सुकी ने हस्तक्षेप किया है, लेकिन इसका प्रभाव मौद्रिक नीति के अधीन है। मार्च के मध्य से अंत तक एक महत्वपूर्ण मोड़ बन जाएगा, और भूगोल, वसंत वेतन और केंद्रीय बैंक नीति के तीन प्रमुख चर पर ध्यान दिया जाएगा।

बैंक ऑफ जापान ने ब्याज दरें बढ़ाकर 30 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दीं, लेकिन येन बढ़ने के बजाय गिर गया। मुख्य कारण यह है कि जो नीतिगत संकेत उम्मीदों पर खरे नहीं उतरे, उनकी व्याख्या एकमुश्त समायोजन के रूप में की गई, राजकोषीय विस्तार ने सख्ती के प्रभावों को समाप्त कर दिया, और व्यापार घाटा, कम तटस्थ ब्याज दरों और कर प्रणाली के मुद्दों जैसी संरचनात्मक कठिनाइयों को आरोपित कर दिया गया। बाजार का दृष्टिकोण संरचनात्मक सुधारों, अल्पावधि में परिसंपत्ति रोटेशन पर ध्यान केंद्रित करने और मध्यम और लंबी अवधि में उच्च गुणवत्ता वाले उद्यमों को तैनात करने पर निर्भर करता है।