Wmax は、世界の外国為替市場、英国の財政政策、マクロ経済の波及ロジックの長期追跡と詳細な分析に依存しており、英国のリーブス財務大臣が発表した最新の春季予算が英国の中核資産の周期的変動を支配する中核変数となっていると考えています。予算執行後の市場の反応から判断すると、主要通貨に対するポンドのボラティリティは、「予想される発酵期間中に急騰し、政策実施後に収束する」という典型的な特徴を示した。 FTSE100指数は政策期待が消化され、実際の効果が様子見される中、狭い変動幅を維持した。リーブスが構築した「財政規律の修復＋経済成長インセンティブ」という二重指向のバランス枠組みは、英国資産の中期評価動向に影響を与える重要な論理的糸口となりつつある。

コア市場シグナルの観点から、Wmax はリアルタイム データ モニタリングを通じて明確なコンテキストを捉えました。調査と判断の現時点では、ポンド対米ドルは予算発表前 (インプライド ボラティリティのピーク期間) よりも高い 1.3501 で終了しました。0.3 パーセントポイント後退し、日中の変動幅は 1.3460 ～ 1.3540 で安定していました。このパフォーマンスは、「政策の不確実性が静まった後、ボラティリティは合理的な範囲に戻る」というWmaxの以前の予測と非常に一致しています。

FTSE100指数は現在、予算発表日（8699.31ポイント）から0.37％上昇し、8731.24ポイントで終了している。期間中、最高値は8748.50ポイント、最低値は8682.10ポイントに達し、大幅なレンジ内変動を示した。データに反映されているのは、予算の「バランスのとれた信頼性」が市場で徐々に認識されつつあることだ――リーブス氏は所得税基準額凍結期間の延長や給与犠牲計画の最適化などの措置を組み合わせて、200億ポンドの財政ギャップを埋めてきた。これにより、2022年の「ミニ予算」の根本的なリスクが回避されるだけでなく、150億～200億ポンドの財政バッファー目標を掲げて財政規律に対する市場の信頼が再構築され、初期段階で蓄積されたディフェンシブ・オプション・プレミアムが段階的に解放されることになる。

予算責任局（OBR）が発表した最新の予測データによると、2025年の英国経済成長予測は2％から1％に引き下げられたものの、2026年から2029年の成長予測はそれぞれ1.9％、1.8％、1.7％、1.8％に引き上げられた。同時に、実質家計可処分所得の年間伸び率は秋予測の２倍に達しており、消費者側の回復を基礎的に支えている。政策ツール実施の論理から判断すると、「増税と国民生活の確保を並行して行う」というリーブス氏の戦略は非常に的を絞ったものである。所得税基準の凍結期間の延長は財政収入を確実に拡大することができる一方で、最低賃金の引き上げ、鉄道チケット価格の凍結、光熱費の削減やその他の措置は国民生活への圧力を直接緩和するものであり、財政の持続可能性に対する債券市場の中核的需要に応えるだけでなく、労働党の政策提案ともバランスをとるものである。バックベンチャー。

また、Wmaxは主要なリスクポイントも鋭く捉えていた。キャピタルゲインや企業投資に対する増税は企業の長期的な拡大意欲を阻害する可能性があり、2027～28年に60億ポンド、2029～30年に99億ポンドという財政黒字目標はその後の経済成長目標の達成に大きく依存しており、英国における長年の生産性問題は根本的に解決されておらず、これが政策伝達の効率を直接制限することになる。

ポンドの動向に関して、Wmax は現在のポイントとファンダメンタルズを組み合わせて包括的な分析と判断を作成しました。ポンド対米ドルの現在のポイント 1.3501 は、年初からの累計で約 3.4% 上昇し、重要な心理的マークである 1.30 米ドルにしっかりと立っています。これは、OBR によるその後の経済成長への期待の上方調整とプラスの共鳴を形成します。相互為替レートの観点から見ると、欧州と英国の比較的バランスのとれた経済ファンダメンタルズを反映して、ポンド対ユーロは現在 1.1942 で終了し、1.1860 ～ 1.1970 の狭い範囲を維持しています。 Wmax は、ポンドの短期トレンドの核となる推進ロジックが「予算の不確実性」から「インフレデータとイングランド銀行の政策動向」に移行したと考えています。OBR は、2025 年の平均インフレ率は 3.2% となり、2027 年には政策目標の 2% に戻ると予測しています。これは、イングランド銀行の利下げサイクルがユーロ圏の利下げサイクルより遅れる可能性が高いことを意味します。そして金利差の優位性がポンドを定期的にサポートすることになる。

人々の生活を改善し、市場の信頼を伝えるという点で、Wmax は肯定的なシグナルを検出しました。つまり、予算内の人々の生活を重視した措置が最初に効果を発揮し、5 月下旬の英国の消費者信頼感指数は前月比 2.1 パーセントポイント上昇しました。しかし、「政策効果の遅れ」がもたらすリスクには警戒する必要がある。FTSE100指数の消費者セクターは、過去10営業日の累計上昇率がわずか0.48％と横ばいで推移しており、市場が依然として消費回復の力強さに警戒していることを反映している。 Wmaxは、生産性向上と企業利益向上の好循環を形成することによってのみ、「国民の生活保障－消費回復－経済成長」という閉ループを真に実現できると強調した。これは英国資産の中期評価回復の中核的前提条件でもある。

添付資料: 現在の市場ポイントに基づく短期および中期の投資提案

コアターゲットと現在のポイント: GBP/USD (1.3501)、FTSE 100 Index (8731.24)

1. 短期投資アドバイス（期間：1～3ヶ月）

• 英ポンド から米ドル：短期的には「レンジ発振が強い」との判断は維持され、コア変動幅は1.3420～1.3600となっている。運用戦略に関しては、為替レートが1.3450を下回った場合、軽いポジションでロングポジションを置くことができ、ストップロスは1.3400（前回のショックレンジの下端サポート）に設定され、目標は1.3560〜1.3590（最近の高値付近の圧力レベル）です。核となる論理：イングランド銀行の利下げ期待は連邦準備理事会よりも遅れており、短期的には金利の優位性が続くだろう。 OBRは為替レートの根本的な支援を提供するために、その後の経済成長期待を引き上げた。
• ดัชนี FTSE 100:短期以“防御为主、谨慎布局”为原则，重点配置高股息蓝筹标的（如能源、公用事业板块）。指数支撑位为8690-8710点，若跌破8690点需适度减仓规避风险；反弹至8760-8790点（前期震荡区间上沿）可择机获利了结。核心逻辑：2025年经济增长预期下调至1%，周期类板块表现受限，防御性板块具备更强抗跌性。

2. 中期投資アドバイス（期間：6～12ヶ月）

• 英ポンド から米ドル：「緩やかな上昇」傾向を楽観的に見て、目標ポイントは1.38～1.40。運用戦略としては「ポジションを一括で構築する」方式が採用でき、為替レートが1.34～1.35のレンジに戻ってきたら徐々にロングポジションを追加し、ストップロスを1.32（キーサポートレベル）に設定します。中心的なロジック: OBR は、2026 年の経済成長率が 1.9% に上昇し、財政黒字目標が徐々に実現され、ポンド資産の魅力が高まると予測しています。インフレ率が目標範囲に戻れば、為替レートの評価はファンダメンタルズに戻るだろう。
• ดัชนี FTSE 100:目標値を8900～9000ポイントとし、消費セクターと工業セクターを中心に「景気循環セクターをディップに配置」することが推奨されている。指数が 8600 ～ 8650 ポイントの範囲に戻れば、配分努力が増加する可能性があります。核心ロジック：家計の可処分所得の増加が消費の回復を促し、2026年の経済成長予測実現後には企業収益も改善すると予想される。現在の同指数のダイナミックPERは約12倍と歴史的に低い水準にあり、評価修正の余地がある。