일본 엔화의 안전자산은 중동 분쟁으로 인해 무력화되어 12개월 만에 미국 달러 대비 약 5% 하락했습니다. 일본은 정책 딜레마에 빠졌다. 중앙은행의 금리 인상 지연은 환율을 억제하고, 에너지 수입으로 인해 수입 인플레이션이 상승합니다. 가타야마 사쓰키 재무상이 개입했지만 그 효과는 통화정책에 달려 있다. 3월 중하순이 중요한 전환점이 될 것으로 예상되며 지리, 봄임금, 중앙은행 정책 등 3대 변수에 관심이 쏠릴 전망이다.

일본은행은 금리를 30년 만에 최고치로 올렸지만 엔화는 오르는 대신 하락했다. 기대에 미치지 못하는 정책 시그널이 일회성 조정으로 해석되고, 재정 확대로 긴축 효과가 사라지고, 무역적자, 낮은 중립금리, 조세제도 문제 등 구조적 어려움이 겹쳤기 때문이다. 시장 전망은 단기적으로 자산 순환에 초점을 맞추고 중장기적으로 고품질 기업을 배치하는 구조 개혁에 달려 있습니다.