เพื่อตอบสนองต่อสุนทรพจน์ระดับชาติของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับสถานการณ์ในอิหร่าน ตลอดจนความผันผวนที่รุนแรงและการเบี่ยงเบนที่ผิดปกติของหุ้น พันธบัตร น้ำมันดิบ โลหะมีค่า และสินทรัพย์หลักอื่นๆ ทั่วโลกหลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ Wmax อาศัยทีมวิเคราะห์ภูมิรัฐศาสตร์มืออาชีพ ระบบตรวจสอบข้อมูลข้ามตลาดระดับมิลลิวินาที และแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ที่ครบกำหนด เพื่อดำเนินการติดตามเชิงลึกในเชิงลึกแบบหลายมุมมองแบบเต็มมิติในทันที และการวิจัยและการตัดสินอย่างมืออาชีพเกี่ยวกับวิวัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ เส้นทาง ลักษณะความผิดปกติของเงินทุนทั่วโลก และตรรกะการกำหนดราคาของสินทรัพย์หลัก เรารวมความขัดแย้งหลักในปัจจุบันในตลาดโลก รูปแบบทางประวัติศาสตร์ของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในอดีต และแนวโน้มสินทรัพย์ระยะยาว บูรณาการข้อมูลการทำธุรกรรมแบบเรียลไทม์ขนาดใหญ่ ข้อมูลสถานะของธนาคารกลาง และข้อมูลการไหลของเงินทุน เพื่อแยกผลกระทบต่อตลาดจากสุนทรพจน์นี้อย่างครอบคลุม และกำหนดการตีความที่เชื่อถือได้ต่อไปนี้ เพื่อให้นักลงทุนมีข้อมูลอ้างอิงที่เชื่อถือได้

สัญญาณหลักของสุนทรพจน์ของทรัมป์แตกต่างจากความคาดหวังของตลาด

Wmax แยกแยะประเด็นหลักทางการทหาร นโยบาย และพลังงานของสุนทรพจน์นี้อย่างเป็นระบบ และบันทึกความแตกต่างที่สำคัญระหว่างความคาดหวังของตลาดและเนื้อหาของสุนทรพจน์ได้อย่างแม่นยำ ในสุนทรพจน์นี้ ทรัมป์ได้กำหนดทิศทางของความคืบหน้าของสงครามในอิหร่านไว้อย่างชัดเจน โดยกล่าวว่ากองทัพสหรัฐฯ ได้รับชัยชนะอย่างรวดเร็วและเด็ดขาด กองกำลังหลักของกองทัพเรือและกองทัพอากาศของอิหร่านได้รับความเสียหายอย่างรุนแรง ระบบสั่งการและการควบคุมของหน่วยพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามถูกทำลายอย่างต่อเนื่อง และโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านและขีดความสามารถในการวิจัยและพัฒนาขีปนาวุธถูกจำกัดอย่างมากจากการปฏิบัติการทางทหาร ขณะเดียวกัน เขาก็ประกาศว่า ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนชัดเจน โดยระบุว่า อิหร่านจะดำเนินการโจมตีอย่างหนักต่ออิหร่านอีกในอีก 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองจะไม่รวมอยู่ในแผนงานที่จัดทำขึ้น แต่ก็ไม่ได้ตัดทอนความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งจะลุกลามรุนแรงขึ้น หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ อิหร่านจะโจมตีสิ่งอำนวยความสะดวกหลักในการดำรงชีพ เช่น โรงไฟฟ้า และทำลายฐานอุตสาหกรรมด้านกลาโหมและศักยภาพในการคุกคามต่อสหรัฐฯ โดยสิ้นเชิง

ในแง่ของพลังงาน ทรัมป์เน้นย้ำว่าสหรัฐฯ เลิกพึ่งพาน้ำมันในตะวันออกกลางโดยสิ้นเชิงด้วยการพึ่งพาทรัพยากรน้ำมันและก๊าซของเวเนซุเอลา เขาเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในปัจจุบันเป็นปรากฏการณ์ระยะสั้นที่เกิดจากการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่าน และการผลิตน้ำมันในเวลาต่อมาจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม สำหรับช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วอยู่ในสถานะปิดล้อมและรับผิดชอบต่อหนึ่งในห้าของการหมุนเวียนน้ำมันทางทะเลของโลก สุนทรพจน์นี้ไม่ได้ให้แนวทางการนำทางที่ชัดเจนและแผนระยะยาว เขาเพียงแต่เรียกร้องให้ประเทศต่างๆ ที่ต้องพึ่งพาทางน้ำนี้ดำเนินการซ้ำแล้วซ้ำเล่า นี่เป็นแก่นของสุนทรพจน์นี้ด้วย ความคาดหวังของตลาดล้มเหลว นอกจากนี้ คำปราศรัยนี้ไม่มีข้อความเชิงลบเกี่ยวกับ NATO ที่ตลาดคาดหวังอย่างกว้างขวาง มันไม่ได้ประกาศถอนตัวจาก NATO และไม่ได้วิพากษ์วิจารณ์พันธมิตร NATO ที่ไม่เข้าร่วมในสงครามกับอิรัก

ปฏิกิริยาทันทีของตลาดโลกที่เกิดจากคำพูดและการตีความหลักของ Wmax

Wmax ติดตามแบบเรียลไทม์ว่าหลังจากมีการเผยแพร่คำปราศรัย ตลาดโลกประเมินความเสี่ยงใหม่ได้อย่างรวดเร็ว และแนวโน้มของประเภทสินทรัพย์หลักมุ่งเน้นไปที่ความคาดหวังของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นโดยสิ้นเชิง และมีการเบี่ยงเบนไปจากตรรกะการกำหนดราคาแบบเดิมๆ มากมาย เราได้รื้อตรรกะที่ซ่อนอยู่อย่างแม่นยำ ในตลาดทุน ความต้องการความเสี่ยงลดลงอย่างมาก ฟิวเจอร์สดัชนี S&P 500 ของสหรัฐฯ ลดลง 0.5% ในระหว่างวัน ดัชนี MSCI Asia Pacific ลดลงพร้อมกันเป็น 0.5% และดัชนี Nikkei 225 ยอมแพ้อย่างสมบูรณ์ในช่วงแรกและลดลง 0.4% Wmax เชื่อว่าแก่นแท้ของปฏิกิริยาเชิงลบของตลาดเกิดจากการที่สุนทรพจน์ไม่ได้ให้ช่องทางที่ชัดเจนสำหรับสงคราม แต่กลับปล่อยสัญญาณของการบานปลายในระยะสั้นแทน ห้าสัปดาห์หลังจากสงครามเริ่มต้นขึ้น จุดสิ้นสุดของความขัดแย้งยังไม่ชัดเจน ส่งผลให้นักลงทุนกังวลมากขึ้นว่าสงครามจะฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก

ในตลาดตราสารหนี้ การซื้อที่ปลอดภัยภายใต้ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์แบบดั้งเดิมไม่ปรากฏให้เห็น พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และญี่ปุ่นร่วงลงพร้อมกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 3 จุดมาอยู่ที่ 4.35% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 30 ปี เพิ่มขึ้น 2.5 จุด มาอยู่ที่ 3.640% จากการวิจัยของ Wmax เหตุผลหลักสำหรับการเบี่ยงเบนนี้คือตลาดได้เริ่มกำหนดราคาการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นในระยะยาว ซึ่งส่งผลให้นโยบายการเงินทั่วโลกต้องรักษาระดับไว้ในระดับสูง ซึ่งทำลายตรรกะการกำหนดราคาของพันธบัตรปลอดภัยแบบดั้งเดิมโดยสิ้นเชิง นี่เป็นประเด็นความเสี่ยงหลักที่เราเตือนอย่างต่อเนื่องในการวิจัยและการตัดสินชุดก่อนๆ เกี่ยวกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

ในตลาดน้ำมันดิบ ซึ่งได้รับแรงหนุนโดยตรงจากคำขู่ของทรัมป์ที่จะโจมตีโรงงานผลิตพลังงานหลักของอิหร่าน ราคาน้ำมันจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในระหว่างวัน น้ำมันดิบ WTI เกิน 103 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นระหว่างวันมากกว่า 4% และน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 4.06% สู่ 102.86 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลพร้อมกัน Wmax เตือนอยู่เสมอว่าทุกๆ วันการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป จะมีช่องว่างประมาณ 11 ล้านบาร์เรลในอุปทานน้ำมันทั่วโลก อย่างไรก็ตาม สุนทรพจน์นี้ไม่เพียงแต่ล้มเหลวในการจัดหาแนวทางแก้ไขที่มีประสิทธิภาพสำหรับการเดินเรือในช่องแคบเท่านั้น แต่ยังเป็นการถ่ายทอดความรับผิดชอบในการเดินเรือไปยังประเทศที่พึ่งพาทางน้ำโดยสิ้นเชิง ซึ่งหมายความว่าความคาดหวังว่าอุปทานน้ำมันที่ตึงตัวจะยังคงหมักหมมต่อไป และความเสี่ยงพรีเมียมมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ต่อไปเป็นเวลานาน ซึ่งส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกสูงขึ้นในระยะยาว การตัดสินนี้สอดคล้องกับแนวโน้มของตลาดในปัจจุบันอย่างสมบูรณ์ ในตลาดโลหะมีค่า สัญญาณความขัดแย้งที่เพิ่มความรุนแรงซึ่งเผยแพร่โดยการกล่าวสุนทรพจน์ไม่ได้นำทองคำออกจากตลาดที่ปลอดภัยแบบเดิมๆ กลับกลายเป็นว่ากลับตกต่ำลงอย่างมาก ราคาทองคำสปอตร่วงลงสู่ระดับ 4,700 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ลดลงมากกว่า 2% แบบวันต่อวัน สปอตเงินร่วงลงมากกว่า 3% ในระหว่างวัน ราคาเงินฟิวเจอร์สของนิวยอร์กร่วงลง 4.13% ในระหว่างวัน ซึ่งถือเป็นการเบี่ยงเบนไปอย่างมากจากการคาดการณ์การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงโดยทั่วไปของตลาด

การแยกตรรกะพื้นฐานของการเปลี่ยนแปลงของตลาดทองคำและการวิเคราะห์แนวโน้มระยะยาว

เพื่อตอบสนองต่อการล่มสลายของทองคำโดยไม่คาดคิดในรอบนี้ และความสงสัยทั่วไปของตลาดเกี่ยวกับคุณสมบัติที่ปลอดภัยของโลหะมีค่า Wmax ได้รวมข้อมูลหลายมิติเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุน วัฏจักรมหภาค และรูปแบบทางภูมิศาสตร์ เพื่อแยกส่วนปัจจัยขับเคลื่อนหลักในเชิงลึก และชี้แจงขอบเขตหลักระหว่างความผันผวนของตลาดระยะสั้นและแนวโน้มระยะยาว ข้อมูลการติดตาม Wmax แสดงให้เห็นว่าราคาทองคำลดลง 15% ในเดือนนี้ จากระดับสูงสุดในการปิดในเดือนมกราคมไปจนถึงระดับต่ำสุดล่าสุด การลดลงสูงสุดอยู่ที่ 19% ซึ่งเข้าใกล้เกณฑ์วิกฤตของตลาดหมี อย่างไรก็ตาม เราตัดสินว่าการลดลงในรอบนี้ไม่ใช่ความล้มเหลวของคุณสมบัติที่ปลอดภัยของทองคำ แต่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงระยะสั้นหลายครั้งและการสะท้อนของเงินทุน มันไม่ได้ทำลายรากฐานของตลาดกระทิงระยะยาวของทองคำที่ดำเนินมาเป็นเวลาสามปี

จากมุมมองของการลดลงในระยะสั้น มีปัจจัยขับเคลื่อนหลักสามประการที่ทำให้ทองคำตกต่ำในรอบนี้ ประการแรก การขายหุ้นและพันธบัตรโดยรวมทำให้เกิดวิกฤตสภาพคล่อง และนักลงทุนขายทองคำเพื่อชดเชยช่องว่างมาร์จิ้น ประการที่สอง สงครามในอิหร่านผลักดันราคาน้ำมันและดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น ระงับความน่าดึงดูดใจในการจัดสรรทองคำในระยะสั้น ประการที่สาม ตลาดกังวลว่าปริมาณการซื้อทองคำของธนาคารกลางกำลังชะลอตัวลง สงครามในอิหร่านส่งผลให้เงินสำรองของประเทศผู้นำเข้าพลังงานในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง และการขายทองคำมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ของตุรกียิ่งทำให้การมองโลกในแง่ร้ายรุนแรงขึ้น ในแง่ของโครงสร้างเงินทุน ETF ทองคำประสบปัญหาเงินทุนไหลออกมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 กองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้ลดการถือครองระยะยาวสุทธิลงอย่างมาก และการซื้อขายแบบเก็งกำไรมุ่งเน้นไปที่การชำระบัญชี ซึ่งทำให้ราคาทองคำขายมากเกินไปรุนแรงขึ้น

แม้จะมีการปรับฐานระยะสั้นอย่างรุนแรง แต่ Wmax ยืนยันว่าตรรกะหลักที่สนับสนุนตลาดกระทิงในระยะยาวของทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การปรับฐานรอบนี้เป็นการขายเกินที่เกิดจากการพลิกผันของเงินทุนในระยะสั้น ไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้ม ในด้านหนึ่ง ค่าเงินอ่อนค่าและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากหนี้ทั่วโลกที่สูงและความหละหลวมทางการคลังยังคงเป็นผลประโยชน์เชิงโครงสร้างในระยะยาวสำหรับทองคำ ในทางกลับกัน รูปแบบทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการปรับฐานของทองคำในระยะสั้นเนื่องจากการเรียกหลักประกันในช่วงแรกของการขายหุ้นออกในตลาดหุ้นเป็นปรากฏการณ์ชั่วคราว และคุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงและการป้องกันเงินเฟ้อที่ตามมาจะถูกปรับราคาใหม่ ปัจจุบันนักช้อปทั้งหลายได้เข้าสู่ตลาดแล้ว ราคาทองคำดีดตัวขึ้นประมาณ 3% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา สัญญาณขาขึ้นในระยะยาวของสถาบันบริหารสินทรัพย์ชั้นนำนั้นสอดคล้องกับการตัดสินของ Wmax หลังจากการชำระบัญชีสถานะเก็งกำไรเสร็จสิ้น การกำหนดราคาทองคำจะกลับสู่เส้นหลักของอัตราเงินเฟ้อ การอ่อนค่าของสกุลเงิน และการแบ่งส่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ และแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวจะไม่ถูกทำลาย ความขัดแย้งหลักในปัจจุบันในตลาดมุ่งเน้นไปที่วิวัฒนาการของสงครามในอิหร่านและการประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อีกครั้ง Wmax จะยังคงติดตามการพัฒนาที่เกี่ยวข้องต่อไป และอาศัยข้อมูลเต็มรูปแบบและการวิจัยเชิงลึกเพื่อให้การวิเคราะห์และการตัดสินเชิงคาดการณ์ล่วงหน้าที่แม่นยำ เพื่อช่วยให้นักลงทุนคว้าโอกาส

เนื้อหาของการวิจัยและการตัดสินนี้เป็นเพียงการวิเคราะห์อย่างมืออาชีพของ Wmax โดยพิจารณาจากข้อมูลตลาดและภูมิศาสตร์พลศาสตร์ ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คำแนะนำในการซื้อขาย หรือพื้นฐานสำหรับการตัดสินใจลงทุน ผู้ลงทุนที่ดำเนินการตามสิ่งนี้จะต้องรับผิดชอบต่อความเสี่ยงของตนเอง