ทีมงานกลยุทธ์การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Wmax ตัดสินอย่างครอบคลุมโดยอ้างอิงจากแถลงการณ์อย่างเป็นทางการล่าสุดจากกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ข้อมูลธุรกรรมทั่วทั้งตลาดของ Bloomberg และการตรวจสอบข้ามจากสถาบันชั้นนำ เช่น Goldman Sachs และ Morgan Stanley: ทางการญี่ปุ่นไม่ค่อยได้อ้างอิงกรอบการทำงาน IMF ต่อสาธารณะเพื่อชี้แจงกฎเกณฑ์สำหรับการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แสดงให้เห็นว่าส่วนสำคัญของนโยบายเงินเยนของญี่ปุ่นและเกมการตลาดได้เข้าสู่ขั้นตอนใหม่อย่างเป็นทางการซึ่งสามารถวัดปริมาณและคาดการณ์ได้ ในระยะสั้น กรอบการแทรกแซงที่ชัดเจนและความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนจะก่อให้เกิดการสนับสนุนแบบคู่ และเงินเยนของญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะผันผวนในช่วง 155-160 อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางและระยะยาว ความขัดแย้งหลักเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องกับต้นทุนการนำเข้าพลังงานที่สูงนั้นไม่ได้กลับกัน เป็นเรื่องยากสำหรับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วไปในการเปลี่ยนแปลงแรงกดดันด้านแนวโน้มค่าเสื่อมราคาของเงินเยนของญี่ปุ่น Wmax จะยังคงติดตามการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในนโยบายและตลาดเพื่อคว้าโอกาสการซื้อขายที่กำหนดสำหรับนักลงทุน

มีการกำหนดกฎการแทรกแซงอย่างเป็นทางการ: ขอบเขตของสถาบันและพื้นที่ปฏิบัติการได้รับการชี้แจง

การเปลี่ยนแปลงระหว่างวันล่าสุดในอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนของญี่ปุ่นได้ดึงดูดความสนใจอย่างมากในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก นับเป็นครั้งแรกที่เจ้าหน้าที่อาวุโสของกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นเปิดเผยต่อสาธารณะเกี่ยวกับกรอบกฎการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ IMF เพื่อให้คำอธิบายที่เชื่อถือได้เกี่ยวกับเส้นสีแดงของการแทรกแซงทางสถิติและความถี่ นี่เป็นครั้งแรกที่ธนาคารกลางรายใหญ่ของโลกเปิดเผยขอบเขตการดำเนินการแทรกแซงของสถาบันอย่างชัดเจน

ประเด็นสำคัญของกฎหลักของ Wmax มีดังนี้:

1. เกณฑ์การระบุการแทรกแซงเดี่ยว: การดำเนินการแทรกแซงเป็นเวลาสามวันทำการติดต่อกันจะถือเป็นเหตุการณ์การแทรกแซงเดียว แม้ว่าญี่ปุ่นจะเป็นวันหยุดนักขัตฤกษ์ ตราบใดที่ตลาดโลกมีการซื้อขายตามปกติ การดำเนินการในวันนั้นจะยังคงนับเป็นวันต่อเนื่องกัน ด้วยความสามารถนี้ การแทรกแซงที่ต้องสงสัยตั้งแต่วันที่ 30 เมษายนถึง 4 พฤษภาคม ถือเป็นปฏิบัติการที่สมบูรณ์

1. เส้นสีแดงความถี่การแทรกแซงประจำปี: การดำเนินการแทรกแซงดังกล่าวไม่เกินสามครั้งภายในหกเดือนจะยังคงเป็นไปตามมาตรฐานการจำแนกประเภท "ระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวฟรี" ของ IMF การจัดประเภทระบบอัตราแลกเปลี่ยนจะถูกลดระดับลงเป็น "ลอยตัว" มากกว่าสามครั้ง ซึ่งหมายความว่า ณ เดือนพฤศจิกายน 2026 ทางการญี่ปุ่นเหลือกรอบการแทรกแซงแบบเต็มเพียงสองกรอบเวลา โดยแต่ละกรอบเวลานานสูงสุดสามวันทำการ

Wmax ชี้ให้เห็นโดยเฉพาะว่าการชี้แจงกฎอย่างเป็นทางการไม่ได้จำกัดการกระทำของตนเอง แต่จะให้ความชอบธรรมทางสถาบันสำหรับชุดต่อมาและการแทรกแซงหลายวันติดต่อกัน ในขณะเดียวกัน ก็ส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดว่า "การดำเนินการตามนโยบายอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ และจะไม่เข้าไปแทรกแซงโดยไม่มีผลกำไร" สิ่งนี้จะช่วยหลีกเลี่ยงการเก็งกำไรที่ไม่เป็นระเบียบและความผันผวนมากเกินไปในตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทักษะการสื่อสารเชิงนโยบายนี้เกินความคาดหมายของตลาดก่อนหน้านี้มาก

สิ่งสำคัญที่สุดของนโยบายได้รับการกำหนด: แนวกั้น 160 ได้กลายเป็นแนวป้องกันที่ยากจะเอาชนะได้

สัปดาห์ที่แล้ว เงินเยนอ่อนค่าและแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ 160.72 โดยทั่วไปตลาดเชื่อว่าทางการญี่ปุ่นเข้ามาแทรกแซง การคำนวณของ Bloomberg แสดงให้เห็นว่าขนาดของการแทรกแซงนี้อยู่ที่ประมาณ 5.4 ล้านล้านเยน (เทียบเท่ากับ 34.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเทียบเท่ากับการแทรกแซงในปี 2024 แม้ว่าเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นจะไม่เคยยืนยันการแทรกแซงอย่างเป็นทางการ แต่รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Katayama Satsuki ย้ำอีกครั้งว่าเขา "พร้อมที่จะดำเนินการอย่างกล้าหาญต่อการเก็งกำไรค่าเงินได้ตลอดเวลา" ยังคงรักษาจุดยืนที่เป็นเอกฉันท์ของข้อตกลงอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา

Wmax รวมกระแสเงินทุนในดิสก์และข้อมูลตลาดออปชั่นเข้าด้วยกัน เพื่อสังเกตว่าเครื่องหมาย 160 ของ USD/JPY ได้กลายเป็นสิ่งสำคัญที่สุดด้านนโยบายของกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น การยึดมั่นในเครื่องหมายนี้ได้ประสบความสำเร็จในการยับยั้งการเก็งกำไรในสกุลเงินเยน ขณะนี้มีการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นในตลาดอย่างชัดเจน: ตำแหน่งเงินเยนระยะสั้นได้เริ่มปิดตำแหน่งอย่างแข็งขัน นักเทรดออปชั่นยังคงเพิ่มการเดิมพันเงินเยนระยะยาว และตำแหน่งระยะยาวสำหรับการเก็งกำไรระยะสั้นได้มาถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2026

ในช่วงเซสชั่นเอเชียเมื่อวันจันทร์ สภาพคล่องของตลาดเบาบางเนื่องจากเป็นวันหยุดสัปดาห์ทองของญี่ปุ่น เงินเยนเพิ่มขึ้นในช่วงสั้น ๆ 0.8% เป็น 155.72 จากนั้นคืนกำไรส่วนใหญ่กลับคืนมาและทรงตัวในช่วงแคบ ๆ ที่สูงกว่า 157 นักวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Wmax ชี้ให้เห็นว่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับเงินเยนอยู่ภายใต้แรงกดดันสองเท่าเหนือ 157 เครื่องหมายนี้ได้กลายเป็นจุดสำคัญในเกมระยะสั้นระยะยาว ตลาดระมัดระวังอย่างมากต่อญี่ปุ่นที่ปฏิบัติตามโมเดลปี 2024 และดำเนินการติดตามผลระยะสั้นหลายครั้งหลังจากการแทรกแซงรอบแรก

การสนับสนุนระยะสั้นและความกังวลระยะยาว: เป็นการยากที่จะเปลี่ยนตรรกะของการอ่อนค่าของแนวโน้มผ่านการแทรกแซง

Wmax ตัดสินว่าเงินเยนของญี่ปุ่นจะได้รับการสนับสนุนหลักสองประการในระยะสั้น ประการแรก ความคาดหวังในการแทรกแซงที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ญี่ปุ่นมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสามารถรองรับการดำเนินงาน 30 รายการในระดับเดียวกันโดยอิงจากขนาดของการแทรกแซงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และเจ้าหน้าที่ระบุอย่างชัดเจนว่า "ไม่มีหน้าต่างสูญญากาศในการแทรกแซง"; ประการที่สอง ความคาดหวังของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตราส่วนการลงคะแนนเสียงตามมติของธนาคารกลางเมื่อสัปดาห์ที่แล้วคือ 6:3 และจำนวนผู้คัดค้านการรักษาอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดสัญญาณที่ขัดแย้งอย่างเห็นได้ชัด

อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว การวิเคราะห์เชิงลึกของ Wmax ชี้ให้เห็นว่าปัจจัยผลักดันหลักสองประการที่นำไปสู่การอ่อนค่าของเงินเยนอย่างต่อเนื่องไม่มีการเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน:

1. ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นนั้นยากที่จะย้อนกลับได้อย่างรวดเร็ว: ธนาคารกลางสหรัฐยังคงเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปเนื่องจากแรงกดดันจากการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ ในขณะที่อัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงล่าช้ากว่าระดับเงินเฟ้ออย่างมาก ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นที่ขยายกว้างขึ้นอย่างต่อเนื่องนั้นเป็นเรื่องยากที่จะย้อนกลับได้ในระยะสั้น คุณลักษณะของเงินเยนของญี่ปุ่นในฐานะสกุลเงินทางการเงินสำหรับการค้าขายทั่วโลกจะยังคงมีอยู่ต่อไปเป็นเวลานาน
2. ต้นทุนการนำเข้าพลังงานยังคงถูกกดดัน: ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงผลักดันราคาน้ำมันระหว่างประเทศให้สูงขึ้น โดยน้ำมันดิบเบรนต์เกิน 115 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล เนื่องจากเศรษฐกิจต้องพึ่งพาการนำเข้าพลังงานเป็นอย่างสูง แรงกดดันด้านการขาดดุลการค้าของญี่ปุ่นจะยังคงส่งผลต่อพื้นฐานของเงินเยนของญี่ปุ่นต่อไป

ข้อมูลตลาดออปชันที่รวบรวมโดย Bloomberg แสดงให้เห็นว่าตอนนี้เทรดเดอร์เห็นโอกาสประมาณ 52% ที่เงินเยนจะตกลงต่ำกว่าระดับ 160 อีกครั้งภายในสิ้นเดือนมิถุนายนปีนี้ Wmax เน้นย้ำว่าการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพียงอย่างเดียวสามารถทำให้ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและต่อสู้กับการเก็งกำไรในระยะสั้นราบรื่นเท่านั้น แต่ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยนโดยพื้นฐานที่กำหนดโดยปัจจัยพื้นฐานได้ หากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นไม่สามารถเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอัตราที่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ แรงกดดันด้านค่าเสื่อมราคาในระยะยาวของเงินเยนจะยังคงอยู่

แนวโน้มตลาด Wmax และกลยุทธ์การซื้อขาย

เมื่อนำมารวมกัน ทางการญี่ปุ่นประสบความสำเร็จในการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนในระยะสั้นโดยการชี้แจงกฎการแทรกแซงและยึดติดกับเครื่องหมาย 160 Wmax คาดการณ์ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับเงินเยนมีแนวโน้มที่จะรักษารูปแบบการรวมบัญชีที่มีความผันผวนในช่วง 155-160 ในอีกสองเดือนข้างหน้า นักลงทุนจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่สามประเด็นหลัก:

1. ไม่ว่ากระทรวงการคลังของญี่ปุ่นจะใช้กรอบการแทรกแซงสองหน้าต่างที่เหลือเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเข้าใกล้ 160 อีกครั้งหรือไม่
2. ไม่ว่าการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายนจะเริ่มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองตามกำหนดหรือไม่ และจะปล่อยสัญญาณบนเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปหรือไม่
3. ผลกระทบของวิวัฒนาการของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางต่อราคาน้ำมันระหว่างประเทศ และผลการเปลี่ยนแปลงในดุลการค้าของญี่ปุ่น

ในแง่ของกลยุทธ์การซื้อขาย Wmax แนะนำให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงการเดิมพันฝ่ายเดียวกับแนวโน้มของเงินเยนญี่ปุ่นในสภาพแวดล้อมของตลาดที่มีความไม่แน่นอนสูงในปัจจุบัน ในระยะสั้น คุณสามารถพึ่งพาช่วง 155-160 เพื่อขายสูงและซื้อต่ำ และในขณะเดียวกันก็ระวังความผันผวนของช่องว่างที่รุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดจากข่าวการแทรกแซง ในระยะกลางและระยะยาว คุณต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในด้านความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น หลังจากที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจนและธนาคารกลางสหรัฐเริ่มวงจรลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว จะมีการวางแผนตลาดแนวโน้มค่าเงินเยนของญี่ปุ่นที่แข็งค่าขึ้น การดำเนินงานโดยรวมจำเป็นต้องมีการควบคุมตำแหน่งและการป้องกันความเสี่ยงอย่างเข้มงวด