美联储12月降息25基点至3.5%-3.75%，欧央行按兵不动，日央行加息预期达91%。三大央行政策分化重构全球资本流动与资产定价，2026年”核心宽松+边缘对冲”格局将持续，投资者需把握流动性红利、利差机会与结构性行情三大逻辑。

Cuối năm 2025, Ngân hàng Dự trữ Australia duy trì lãi suất để chấm dứt nới lỏng, Ngân hàng Nhật Bản quyết định tăng lãi suất lên 0,75% và bắt đầu thắt chặt. Lạm phát là nguyên nhân cốt lõi phổ biến, nhưng Australia đang chờ xem số liệu, trong khi Nhật Bản đã chủ động thắt chặt bất chấp sự phản đối chính trị. Cả hai đều bị mắc kẹt trong tình thế tiến thoái lưỡng nan về sự không chắc chắn trong lộ trình chính sách, cho thấy chính sách tiền tệ châu Á-Thái Bình Dương sẽ bước vào giai đoạn phức tạp của sự khác biệt và liên kết vào năm 2026.

Vào năm 2025, quy mô nợ của Mỹ sẽ lần đầu tiên vượt quá 30 nghìn tỷ USD và chi phí trả lãi sẽ đạt kỷ lục 1,2 nghìn tỷ USD. Dưới tác động của thuế quan và hạ xếp hạng từ tháng 4 đến tháng 5, Pimco đã đi ngược lại xu hướng và tăng lượng nắm giữ, đồng thời quỹ thu nhập mang lại lợi nhuận 10,4%, mức tốt nhất trong 10 năm. Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất hai lần trong năm và các tổ chức hàng đầu đã chuyển sang phân bổ thị trường trái phiếu Nhật Bản, Úc và Anh.

Vào cuối năm 2025, đồng đô la Mỹ bước vào giai đoạn dễ bị tổn thương nhất trong năm. Nó đã bị giáng ba đòn mạnh từ phán quyết về thuế quan, thái độ ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang và việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Điểm yếu theo mùa là đáng kể trong tháng 12. Vàng, bạc và đồng đồng thời đạt mức cao mới kể từ năm 1980, và sự yếu kém của đồng đô la Mỹ đã trở thành điểm tựa chính cho thị trường giá lên. Việc ngân hàng trung ương mua vàng và khoảng cách giữa cung và cầu công nghiệp đã củng cố khả năng phục hồi của thị trường và mô hình liên kết ngược sẽ tiếp tục.

Nhật Bản đang phải đối mặt với “cuộc khủng hoảng ba điểm chết về cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối”, xuất phát từ nợ cao, chính sách tài khóa mở rộng và phản ứng dữ dội về địa chính trị. Nhu cầu trong nước yếu, đồng yên giảm xuống còn 157, và sự hoảng loạn trên thị trường ngày càng gia tăng. Phân tích những khó khăn kinh tế của Nhật Bản và chiến lược ứng phó với thị trường ngoại hối.

Những biến động ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ không làm thay đổi xu hướng tăng trung hạn. Hiện tại nó đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng, điểm xoay chiều dự kiến ​​về lợi nhuận sẽ đi lên và độ co giãn của cổ phiếu vốn hóa nhỏ là vượt trội. Biến động thanh khoản đã củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và hỗ trợ kỹ thuật đã được hỗ trợ bởi đường trung bình động 100 ngày. Cổ phiếu động lực dự kiến ​​​​sẽ phục hồi vào tháng 12. Phạm vi mục tiêu của S&P 500 là 7.000-7.800 điểm, đây là thời điểm thích hợp để lập kế hoạch cho những đợt giảm giá.

Cảnh báo Wmax: Nội các Takahiro Sanae của Nhật Bản đã đưa ra kế hoạch kích thích trị giá 21,3 nghìn tỷ yên, gây ra đợt tiêu diệt kép đối với trái phiếu Nhật Bản và đồng yên Nhật; lãi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên 3,35%, đồng Yên Nhật giảm xuống mức 157 và tiến gần đến đường can thiệp 160. Suy thoái tài chính chồng chất những mâu thuẫn về chính sách, những biến động ngắn hạn ngày càng gia tăng và những rủi ro tháo chạy vốn tiềm ẩn trong dài hạn.

Chi phí phòng ngừa rủi ro tăng vọt trước ngân sách mùa thu của Anh, và sự biến động ngụ ý trong một tuần của đồng bảng Anh so với đồng euro đã đạt mức cao nhất trong 6 tháng. Bất kể việc tăng thuế hay kịch bản thảm họa nợ nần, đồng bảng Anh đều thiếu sự hỗ trợ, biến động ngắn hạn ngày càng gia tăng và sự suy yếu trong dài hạn khó có thể đảo ngược.

Áp lực cắt giảm lãi suất và thay đổi giám đốc của Trump đe dọa tính độc lập của Fed. Trong kịch bản cơ bản, lạm phát tăng lên 3% và việc tiếp quản quá mức có thể dẫn đến tình trạng lạm phát đình trệ năm 1970 lặp lại và gây tổn hại đến vị thế của đồng đô la Mỹ. Lợi ích chính trị ngắn hạn không thể bù đắp được chi phí dài hạn và việc tuân thủ tính độc lập của ngân hàng trung ương là nền tảng của tăng trưởng ổn định.