Trong tháng 5, 172.000 việc làm phi nông nghiệp mới đã được bổ sung, vượt quá mong đợi. Tăng trưởng việc làm trong ba tháng qua đạt mức cao mới trong hơn hai năm và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,3%. Phe diều hâu trong Cục Dự trữ Liên bang đã phát triển và thị trường đã định giá đầy đủ về việc tăng lãi suất trong năm, với khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ tăng vọt. Warsh lần đầu tiên phải đối mặt với một thử thách lớn. Khả năng cao cuộc họp tháng 6 sẽ không thay đổi nhưng lời nói của ông sẽ diều hâu, giữ nguyên phương án tăng lãi suất. Vàng giảm mạnh gần 100 USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trên diện rộng.

Wmax diễn giải dữ liệu phi nông nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 4: 115.000 việc làm mới được tạo ra, vượt quá mong đợi, nhưng tỷ lệ tham gia lao động giảm xuống 61,8%, mức thấp mới kể từ năm 2021 và tỷ lệ thất nghiệp trên diện rộng tăng lên 8,2%. Tăng trưởng tiền lương chậm lại đã xua tan những lo ngại về lạm phát, vàng đi ngược xu hướng và tăng giá, còn Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên trạng thái không chuyển động trong năm nay.

2025年下半年非农数据现”新增就业与失业率同步上升”背离，12月收官数据显示全年仅增58.4万人为2020年来最弱，美联储1月降息概率骤降至2.8%。数据传导推升黄金至4600美元，美元指数下跌1.2%。需关注就业品质与12月CPI，避免单一指标误判。

Hoa Kỳ đã bổ sung thêm 64.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 11, vượt quá mong đợi, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6%, mức cao mới kể từ năm 2021 và tốc độ tăng lương cũng chậm lại. Việc chính phủ đóng cửa đã kéo dài thời gian thu thập dữ liệu và số lượng việc làm đã giảm mạnh 105.000 trong tháng 10. Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về rủi ro việc làm và lạm phát yếu kém, đồng thời kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang tăng lên. Wmax nhắc nhở chúng ta rằng chúng ta cần chú ý đến ba biến cốt lõi là hiệu chỉnh dữ liệu, phương pháp thống kê và nhu cầu thực tế của ngành.