CME宕机引发全球市场冲击

Wmax监测显示，芝加哥商品交易所集团（CME）近期突发数据中心故障，导致标普500期货、EBS外汇平台、国债、原油及贵金属等关键品种交易暂停，涉及数万亿美元合约，影响深度与时长超2019年同类故障。芝商所日均衍生品交易量超2600万份，迷你标普500与纳斯达克100期货日均名义交易额约1万亿美元，庞大体量使冲击快速蔓延。

此次停摆恰逢感恩节后清淡期、月末及基金年终结算叠加节点，导致流动性对冲工具缺失，国债交易受限、外汇价差扩大，期货交割压力陡增。对贵金属市场而言，Comex黄金期货与期权冻结导致伦敦现货对冲失效，金价先飙后震荡，买卖价差从1美元飙升至20美元以上，叠加美国政府停摆致经济数据缺失，进一步放大短期波动。

贵金属市场核心趋势

Wmax研判，黄金正迈向1979年以来最佳年度表现，月度“四连阳”与全球央行增持、ETF资金涌入形成共振。核心驱动为美联储鸽派言论强化降息预期，叠加CME宕机暴露的金融市场脆弱性，避险资金偏好持续提升。11月末黄金12月合约收4165.40美元/盎司，短期虽有事件扰动，但核心驱动未改，上行动能充足。

Wmax追踪显示，白银市场格局根本性转变：此前因高波动性致4月金银比率突破100（五年新高），当前已降至74。白银上周创56美元/盎司历史新高，年内涨幅97%，同期黄金站稳4200美元，年内涨幅近61%。核心逻辑为全球电气化催生工业需求，供应连续五年缺口，库存持续消耗，叠加印度采购、亚洲配置热情及关键金属定位，实物供应紧张加剧。

黄金短期策略

政策端聚焦12月美联储议息会议，市场预期降息25个基点；技术面伦敦金现最新4252.51美元/盎司（日涨0.71%），支撑位4220-4230美元（资金承接区，与10年期美债收益率3.85%负相关），阻力位4280-4300美元。操作建议：4230-4240美元轻仓介入，突破4300美元且站稳2日加仓；初始仓位15%-20%，加仓后不超30%；止损4200美元，目标4350-4380美元。

白银短期策略

12月1日伦敦现货白银首破57美元/盎司，COMEX期货一度超58美元，年内涨幅近翻倍，上海金交所库存降至715.875吨（环比降58.83吨），租赁利率飙升，波动率为黄金3倍。支撑位55-55.5美元，阻力位58-58.5美元。操作建议：56-56.5美元极轻仓试入，突破58.5美元且库存无回升可加仓；总仓位不超贵金属持仓10%；止损54美元，目标60-60.5美元，密切关注LME持仓与租赁利率。

风险提示

Wmax提示：市场有风险，投资需谨慎。本报告基于实时数据、产业链调研及量化推演，不构成投资建议。短期需警惕CME类宕机事件、美联储政策变动、资金情绪反转引发的波动，投资者应结合自身风险承受能力合理配置。