Wmax वास्तविक समय बाजार निगरानी से पता चलता है कि वैश्विक वित्तीय बाजार ने हाल ही में एक दुर्लभ पैटर्न दिखाया है: पारंपरिक सुरक्षित-संपत्ति के रूप में सोना, अमेरिकी शेयरों, बिटकॉइन और अन्य जोखिम भरी संपत्तियों के साथ-साथ गिर गया है। इस असामान्य जुड़ाव के पीछे एक जटिल वातावरण है जिसमें तरलता की मांग, फेड नीति अपेक्षाओं में समायोजन और आर्थिक अनिश्चितता हावी है। इसका मतलब यह भी है कि निवेशकों के पारंपरिक जोखिम से बचने के तर्क को पुनर्निर्माण का सामना करना पड़ रहा है।

असामान्य परिसंपत्ति लिंकेज और हेजिंग संपत्तियों की अल्पकालिक विफलता

पिछले शुक्रवार को, अंतरराष्ट्रीय हाजिर सोना 3% से अधिक गिर गया, एक बार यह 4,030 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के करीब पहुंच गया, जिसमें इंट्राडे में 130 अमेरिकी डॉलर से अधिक की गिरावट आई। इसी अवधि के दौरान, एसएंडपी 500 सूचकांक एक बार 1.3% गिर गया, और बिटकॉइन 95,000 अमेरिकी डॉलर के निचले स्तर पर पहुंच गया, और तीनों पिछले कारोबारी दिन सामूहिक रूप से गिरावट के साथ बंद हुए थे। यह समकालिक गिरावट पारंपरिक नियम को तोड़ती है कि "जब अन्य परिसंपत्तियां कमजोर होती हैं तो सोना सुरक्षित-संपत्तियों पर कब्ज़ा कर लेता है"। Wmax विश्लेषण टीम ने बताया कि अल्पकालिक तरलता की जरूरतें मुख्य चालक हैं। जब शेयर बाजार में बिकवाली मार्जिन कॉल को ट्रिगर करती है, तो निवेशक सोने जैसी लाभदायक स्थिति को समाप्त करके नकदी जुटाते हैं, जिससे सुरक्षित-संपत्ति और जोखिम भरी संपत्तियां एक ही क्रम में चलती हैं।

यह निर्णय वायदा ब्रोकरेज कंपनी अल्टावेस्ट के सह-संस्थापक माइकल आर्मब्रस्टर के विचार के अनुरूप है, और Wmax सहसंबंध डेटा द्वारा भी समर्थित है: पिछले शुक्रवार को सबसे सक्रिय सोने के वायदा और एसएंडपी 500 सूचकांक के बीच 21-दिवसीय रोलिंग सहसंबंध 0.22 था, जो थोड़ा सकारात्मक सहसंबंध दर्शाता है, और अक्टूबर से नवंबर तक अब तक समग्र मध्यम सकारात्मक सहसंबंध बनाए रखा गया है। यह ध्यान देने योग्य है कि यह सहसंबंध स्थिर नहीं है। Wmax ने पूरे साल के डेटा की जांच की और पाया कि सोने और S&P 500 इंडेक्स के बीच मासिक रोलिंग सहसंबंध सकारात्मक और नकारात्मक के बीच उतार-चढ़ाव करता है, वार्षिक औसत शून्य के करीब है। हालाँकि, इस औसत मूल्य ने "कभी-कभी मजबूत सकारात्मक सहसंबंध और कभी-कभी मजबूत नकारात्मक सहसंबंध" की विशेषताओं को छुपाया। वास्तविक संकट परिदृश्य में, सभी संपत्तियों का सहसंबंध 1.0 तक पहुंच जाएगा, जो 2008 में बाजार दुर्घटना के ऐतिहासिक पैटर्न और 2020 में सीओवीआईडी-19 महामारी के शुरुआती दिनों में सोने की अल्पकालिक गिरावट के अनुरूप है।

फेड नीति नेतृत्व कर रही है, ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें ठंडी हैं, जिससे सोने की कीमतों पर दबाव पड़ रहा है

Wmax द्वारा फेडरल रिजर्व की नीति पर निरंतर नज़र रखने से पता चलता है कि कठोर टिप्पणियाँ ब्याज दरों में कटौती के लिए बाजार की उम्मीदों को महत्वपूर्ण रूप से बदल रही हैं, जो सोने की वृद्धि को दबाने वाला एक प्रमुख कारक बन गया है। फेड ने इस साल दो ब्याज दरों में कटौती पूरी कर ली है, लेकिन कुछ अधिकारियों ने मुद्रास्फीति की चिंताओं और श्रम बाजार की स्थिरता का हवाला देते हुए दिसंबर में एक और दर कटौती की उम्मीदों को कमजोर कर दिया है। सीएमई ग्रुप के फेडरल रिजर्व वॉच टूल के आंकड़ों के मुताबिक, बाजार का वर्तमान में मानना ​​है कि दिसंबर में ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती की संभावना घटकर 49% रह गई है, जो इस सप्ताह के शुरू में 64% से काफी कम है।

अमेरिकी सरकार के पिछले रिकॉर्ड-तोड़ 43-दिवसीय शटडाउन ने प्रमुख आर्थिक डेटा जारी करने में बाधा डाली, और व्हाइट हाउस ने सुझाव दिया कि अक्टूबर बेरोजगारी डेटा जारी नहीं किया जा सकता है, जिससे नीतिगत अपेक्षाओं के बारे में अनिश्चितता और बढ़ गई है। Wmax मैक्रो विश्लेषक टीम का मानना ​​है कि एक गैर-आय परिसंपत्ति के रूप में, सोने का प्रदर्शन ब्याज दर के माहौल पर अत्यधिक निर्भर है। हालाँकि आर्थिक अनिश्चितता अभी भी सोने की कीमतों के लिए समर्थन प्रदान करती है, ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों के कमजोर होने से सीधे तौर पर तेजी सीमित हो जाती है, जो एक्टिवट्रेड्स विश्लेषक रिकार्डो इवेंजेलिस्टा के विचार को प्रतिध्वनित करता है।

बाज़ार की तरलता और तकनीकी कारक अल्पकालिक उतार-चढ़ाव को बढ़ाते हैं

Wmax बाजार संरचना विश्लेषण से पता चलता है कि तरलता वातावरण और तकनीकी कारकों ने हाल के सोने के उतार-चढ़ाव में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। इस सप्ताह सोने की कीमतों में बढ़ोतरी का एक हिस्सा एक तकनीकी पैटर्न से उपजा है जिसे "गामा निचोड़" के रूप में जाना जाता है, जिसमें कम कीमत वाले विकल्प बेचने वाले व्यापारियों को अपने जोखिमों से बचने के लिए सोने का वायदा खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है, ओटीसी वॉल्यूम में गिरावट के कारण तरलता शून्यता के कारण कीमतों में झटका और बढ़ गया है। इसके अलावा, Wmax द्वारा ट्रैक किए गए भौतिक मांग डेटा से पता चला है कि इस सप्ताह प्रमुख एशियाई बाजारों में भौतिक सोने की मांग कमजोर थी। ऊंची कीमतों ने खरीदारी गतिविधियों को दबा दिया है, और भारतीय बाजार में सोने पर छूट पांच महीनों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जिससे सोने की तेजी की गति भी बुनियादी स्तर से सीमित हो गई है।

दीर्घकालिक तर्क नहीं बदला है, और विविध आवंटन अभी भी महत्वपूर्ण है

हिंसक अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बावजूद, Wmax के दीर्घकालिक विश्लेषण का मानना ​​है कि सोने का सुरक्षित-हेवेन मूल्य और आवंटन तर्क मौलिक रूप से नहीं बदला है। ऐतिहासिक आंकड़ों से पता चलता है कि 2008 में गिरावट और 2020 में महामारी के शुरुआती दौर में अल्पकालिक गिरावट के बाद, सोना शेयर बाजार की तुलना में पहले निचले स्तर पर पहुंच गया और मजबूत होकर पलटाव किया, अंततः दीर्घकालिक वृद्धि की प्रवृत्ति को जारी रखा और निवेश पोर्टफोलियो के समग्र नुकसान को कम किया। अललेग्यन्स गोल्ड के मुख्य परिचालन अधिकारी एलेक्स एबकरियन के विचार Wmax के विचारों से मेल खाते हैं: जैसे-जैसे शटडाउन की लागत धीरे-धीरे स्पष्ट होती जा रही है और खर्च की योजनाएं आगे बढ़ रही हैं, मुद्रास्फीति और विकास की दोहरी अनिश्चितता कीमती धातुओं के लिए फायदेमंद होगी।

इस वर्ष अब तक सोना लगभग 60% ऊपर है और 1979 के बाद से इसका सबसे अच्छा वार्षिक प्रदर्शन होने की उम्मीद है। दीर्घकालिक आवंटन मूल्य बकाया बना हुआ है। Wmax का सुझाव है कि निवेशकों को अल्पकालिक बाजार शोर से परे देखना चाहिए और परिसंपत्ति विविधीकरण के महत्व पर ध्यान देना चाहिए। मौजूदा बाजार में मुख्य विरोधाभास तरलता में उतार-चढ़ाव और नीतिगत अपेक्षाओं के बीच का खेल है। भविष्य में, हमें फेड के नीति संकेतों, आर्थिक डेटा मरम्मत की प्रगति और वैश्विक बाजार जोखिम भूख में बदलाव पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है।