Wmax सीमा पार विदेशी मुद्रा बाजार की वास्तविक समय की निगरानी, ​​व्यापक आर्थिक लिंकेज विश्लेषण और ऐतिहासिक नीति प्रभाव समीक्षा पर आधारित है, और इसे बहु-आयामी डेटा के क्रॉस-सत्यापन के माध्यम से आंका जाता है - यूके शरद ऋतु बजट की पूर्व संध्या पर, पाउंड "बढ़ी हुई अल्पकालिक अस्थिरता और अपर्याप्त दीर्घकालिक समर्थन" की संरचनात्मक दुविधा में पड़ रहा है, और बाजार की नकारात्मक अपेक्षाएं विकल्प मूल्य निर्धारण और पूंजी प्रवाह जैसे कई आयामों के माध्यम से पूरी तरह से प्रतिबिंबित हुई हैं।

बढ़ती हेजिंग लागत और बढ़ती मंदी की भावना

Wmax ने उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग डेटा ट्रैकिंग पर भरोसा किया और पाया कि पाउंड के उतार-चढ़ाव के लिए वर्तमान हेजिंग लागत में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई है। 26 नवंबर की बजट घोषणा को कवर करने वाले एक-चक्र विकल्पों की लागत प्रमुख स्टर्लिंग मुद्रा जोड़े के लिए कई महीनों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है - यूरो के मुकाबले स्टर्लिंग की एक सप्ताह की निहित अस्थिरता छह महीने के शिखर पर पहुंच गई है, स्विस फ्रैंक के खिलाफ हेजिंग लागत चार महीने के उच्चतम स्तर के करीब है, और अमेरिकी डॉलर के खिलाफ हेजिंग लागत भी सितंबर की शुरुआत से एक नई ऊंचाई पर पहुंच गई है। अधिक उल्लेखनीय बात यह है कि वास्तविक मूल्य आंदोलनों के सापेक्ष यूरो के मुकाबले स्टर्लिंग में निहित अस्थिरता का प्रीमियम अप्रैल के बाद से सबसे अधिक है।

कई डेटा सिग्नल संकेत देते हैं कि व्यापारी बजट-संबंधित जोखिमों से बचने के लिए उच्च "बीमा प्रीमियम" का भुगतान करने को तैयार हैं। Wmax ने पूंजी प्रवाह के गहन विश्लेषण के माध्यम से पुष्टि की है कि पाउंड के प्रति बाजार की नकारात्मक भावना लगातार बढ़ती जा रही है: पिछले महीने में, अमेरिकन डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (डीटीसीसी) के आंकड़ों से पता चला है कि यूरो और अमेरिकी डॉलर के मुकाबले पाउंड में तेजी संरचनाओं की तुलना में अधिक मंदी वाली व्यापारिक संरचनाएं थीं, और पिछले सप्ताह यूरो के मुकाबले मंदी गतिविधि में वृद्धि अधिक महत्वपूर्ण थी। Wmax के पेशेवर निर्णय में, यूरो के मुकाबले पाउंड को "शुद्ध लक्ष्य" माना जाता है जो यूनाइटेड किंगडम के अद्वितीय जोखिमों को दर्शाता है, जबकि डॉलर के मुकाबले पाउंड अमेरिकी आर्थिक डेटा में हस्तक्षेप के लिए अतिसंवेदनशील है। यह खंडित निर्णय वर्तमान बाजार व्यापार तर्क के साथ भी अत्यधिक सुसंगत है।

Ngân sách khó có thể thay đổi giai điệu yếu kém của đồng bảng Anh

ऐतिहासिक नीति प्रभाव समीक्षा और परिदृश्य सिमुलेशन के आधार पर Wmax ने ब्रिटिश शरद ऋतु बजट के दो मुख्य परिदृश्यों की सटीक भविष्यवाणी की। नतीजे बताते हैं कि चाहे कोई भी परिदृश्य लागू किया जाए, पाउंड को पर्याप्त समर्थन प्राप्त करना मुश्किल होगा। यदि राजकोषीय नियमों के अनुपालन में पर्याप्त कर वृद्धि की घोषणा की जाती है, हालांकि यह बांड व्यापारियों को खुश कर सकता है और पैदावार में तेज वृद्धि से बच सकता है, यह पहले से ही कमजोर ब्रिटिश आर्थिक विकास को और दबा देगा, जिससे अंततः कमजोर आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों के कारण पाउंड दबाव में आ जाएगा।

बांड बाजार की आवश्यकताओं को पूरा करने में विफलता से ब्रिटिश ऋण में बिकवाली शुरू होने की सबसे अधिक संभावना होगी। 2022 में ट्रस सरकार की गैर-वित्तपोषित कर कटौती से उत्पन्न "ब्रिटिश सेल-ऑफ़" संकट को देखते हुए, हम देख सकते हैं कि ऐसे परिदृश्य में, पाउंड को भारी नुकसान होगा और प्रणालीगत बिक्री दबाव में गिर जाएगा। Wmax ने देखा कि बजट भाषण से पहले चांसलर रीव्स के सार्वजनिक बयानों ने करों में वृद्धि की प्रवृत्ति का संकेत दिया था, जिसके कारण पाउंड सीधे तौर पर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले सात महीने के निचले स्तर पर आ गया। यह बाज़ार प्रतिक्रिया पूरी तरह से Wmax के पिछले सेंटीमेंट ट्रांसमिशन मॉडल पूर्वानुमान के अनुरूप थी।

कई विरोधाभास पाउंड के बारे में अनिश्चितता को बढ़ाते हैं

Wmax ने बहु-एजेंसी पूर्वानुमानों और अपने स्वयं के मैक्रो मॉडल गणनाओं को संयोजित किया और यूके के आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों और नीति विकल्पों के बीच कई विरोधाभास पाए, जिससे पाउंड की दीर्घकालिक अनिश्चितता और बढ़ गई।

कमजोर आर्थिक वृद्धि मुख्य बाधा है: ब्रिटेन को कमजोर व्यापार निवेश, बढ़ती बेरोजगारी और धीमी वृद्धि के तिहरे दबाव का सामना करना पड़ रहा है, जो वित्त मंत्री को "नियमों का पालन करने के लिए वित्त को सख्त करने" और "अर्थव्यवस्था को बुनियादी सिद्धांतों में सुधार करने के लिए प्रेरित करने" के बीच दुविधा में डालता है। Wmax इसे "डूम लूप" के रूप में परिभाषित करता है जो पाउंड की वसूली को प्रतिबंधित करता है।

मुद्रास्फीति और ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों के बीच का खेल: यूके की वर्तमान उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति दर 3.8% है जो केंद्रीय बैंक के लक्ष्य से लगभग दोगुनी है। चिपचिपी मुद्रास्फीति बैंक ऑफ इंग्लैंड को पाउंड की उपज लाभ का समर्थन करने के लिए उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने के लिए मजबूर कर सकती है; लेकिन कमजोर आर्थिक आंकड़ों के कारण बाजार ने ब्याज दरों में कटौती पर अपना दांव बढ़ा दिया है। नीतिगत अपेक्षाओं में इस विभाजन ने पाउंड की अस्थिरता को और बढ़ा दिया है।

संस्थागत सहमति और अलग-अलग विचार: Wmax ट्रैकिंग से पता चलता है कि अधिकांश संस्थान पाउंड की दीर्घकालिक संभावनाओं के बारे में निराशावादी हैं (जैसे कि AXA ग्लोबल इन्वेस्टमेंट्स, एलियांज ग्लोबल इन्वेस्टर्स, आदि सभी पाउंड में शॉर्ट पोजीशन बनाए रखते हैं या बढ़ाने की योजना बनाते हैं)। केवल कुछ संस्थानों ने समय-समय पर पलटाव के जोखिम को प्रेरित किया है जो अल्पकालिक "तथ्य बोध" निचोड़ द्वारा लाया जा सकता है, लेकिन इसने पाउंड की दीर्घकालिक कमजोरी के मूल निर्णय को नहीं बदला है।

मुख्य निष्कर्ष: अल्पकालिक उतार-चढ़ाव बढ़ता है, और दीर्घकालिक कमजोरी को दूर करना मुश्किल है

Wmax बहु-आयामी सत्यापन के बाद, यह स्पष्ट है कि ब्रिटिश शरद ऋतु बजट पाउंड के लिए "निर्णायक मोड़" होने की संभावना नहीं है, लेकिन अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के लिए उत्प्रेरक बन सकता है। अल्पावधि में, बजट लागू होने से पहले और बाद में नीतिगत अनिश्चितता पाउंड की अस्थिरता को बढ़ाती रहेगी; लंबी अवधि में, कमजोर आर्थिक विकास, राजकोषीय समेकन दबाव और श्रम बाजार की संभावित कमजोरी जैसे कई कारकों के कारण पाउंड में निरंतर सुधार के लिए बुनियादी समर्थन की कमी हो जाएगी।