नवंबर 2025 के अंत में, जापानी अर्थव्यवस्था एक दुर्लभ "स्टॉक, बॉन्ड और विदेशी मुद्रा ट्रिपल-किल" संकट का सामना कर रही है। यह न केवल अल्पकालिक बाजार का उतार-चढ़ाव है, बल्कि इसकी दीर्घकालिक संरचनात्मक समस्याओं और नीतिगत दुविधाओं को भी उजागर करता है। नवंबर 2025 के अंत तक, जापानी अर्थव्यवस्था एक दुर्लभ "स्टॉक, बॉन्ड और विदेशी मुद्रा ट्रिपल-किल" संकट का सामना कर रही है। यह न केवल अल्पकालिक बाजार का उतार-चढ़ाव है, बल्कि इसकी दीर्घकालिक संरचनात्मक समस्याओं और नीतिगत दुविधाओं को भी उजागर करता है।

1. जापानी अर्थव्यवस्था का क्या हुआ?

1.भारी कर्ज गंभीर स्थिति में पहुंच गया है

2024 के अंत तक, जापान का राष्ट्रीय ऋण 1317.6 ट्रिलियन येन तक पहुंच गया, और मार्च 2025 में 1351 ट्रिलियन येन से अधिक होने की उम्मीद है। ऋण-से-जीडीपी अनुपात 250% से अधिक तक है, जो दुनिया में सबसे अधिक है। ब्याज व्यय पहले से ही वार्षिक कर राजस्व का लगभग 23% है; यदि 10-वर्षीय सरकारी बांड की पैदावार 100 आधार अंक बढ़ जाती है, तो सरकार की वार्षिक वित्तपोषण लागत 2.8 ट्रिलियन येन से अधिक बढ़ जाएगी।

2. "उच्च बाज़ार अर्थशास्त्र" बाज़ार में घबराहट को तीव्र करता है

प्रधान मंत्री ताकाची साने विस्तारवादी राजकोषीय + ढीली मौद्रिक नीति के संयोजन पर जोर देते हैं: JPY 21.3 ट्रिलियन (लगभग US$135.4 बिलियन) का आर्थिक प्रोत्साहन पैकेज लॉन्च करने की योजना है। केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने का विरोध करें और घरेलू मांग को बढ़ावा देने को प्राथमिकता देने की वकालत करें। इस कदम को बाजार ने "प्यास बुझाने के लिए जहर पीने" के रूप में माना, जिससे राजकोषीय स्थिरता के बारे में गहरी चिंताएं पैदा हो गईं।

3.आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों का बिगड़ना

2025 की तीसरी तिमाही में, जीडीपी में तिमाही-दर-तिमाही 0.4% (वार्षिक -1.8%) की गिरावट आई, जो छह तिमाहियों में पहली नकारात्मक वृद्धि है।

घरेलू मांग कमज़ोर है: वास्तविक मज़दूरी लगातार 8 महीनों तक गिरी है, कोर सीपीआई लगातार 48 महीनों तक बढ़ी है, और लोगों की क्रय शक्ति कम हो गई है।

बाहरी मांग को झटका लगा: संयुक्त राज्य अमेरिका ने ऑटोमोबाइल और अन्य उत्पादों पर अतिरिक्त टैरिफ लगाया, जो पिछले "निर्यात के लिए भीड़" के ओवरड्राफ्ट के साथ जुड़ा था, जिसके परिणामस्वरूप निर्यात में भारी गिरावट आई।

　4.भूराजनीतिक प्रतिक्रिया

साने ताकाइची की ताइवान संबंधी टिप्पणी से चीन नाराज हो गया। जापान की अर्थव्यवस्था के सामने मौजूदा गंभीर स्थिति का सीधा और महत्वपूर्ण संबंध चीन के साथ तनावपूर्ण संबंधों से है। यह सहसंबंध न केवल अल्पकालिक बाजार प्रतिक्रिया में परिलक्षित होता है, बल्कि व्यापार, पर्यटन, औद्योगिक श्रृंखला और निवेशक विश्वास जैसे कई स्तरों तक भी फैला हुआ है।

संस्कृति और पर्यटन मंत्रालय ने जापान की यात्रा के लिए जोखिम चेतावनी जारी की। जापान के लगभग 500,000 हवाई टिकट रद्द कर दिए गए हैं, और पर्यटन उद्योग का वार्षिक घाटा 2 ट्रिलियन येन से अधिक हो सकता है। शिसीडो, मित्सुकोशी इसेतन और चीनी पर्यटकों पर निर्भर अन्य कंपनियों के शेयर की कीमतें गिर गई हैं।

2. क्या "स्टॉक, ऋण और एक्सचेंज की तीन हत्याएं" हुई हैं?

हाँ, और यह गहराता जा रहा है।

बाज़ार:प्रदर्शन (नवंबर 2025 के मध्य से अंत तक)

शेयर बाजार:निक्केई 225 सूचकांक एक ही दिन (18 नवंबर) में 3.22% गिरकर 49,000 अंक से नीचे आ गया; पर्यटन और खुदरा क्षेत्र में गिरावट आई।

बॉन्ड बाजार: 10-वर्षीय ट्रेजरी बांड उपज बढ़कर 1.76% (2008 के बाद से सबसे अधिक) हो गई; 20-वर्षीय ट्रेजरी बांड उपज 2.81% (1999 के बाद से शिखर) तक पहुंच गई; कुछ दीर्घकालिक ट्रेजरी बांडों में शून्य लेनदेन देखा गया और तरलता समाप्त हो गई।

विदेशी बाज़ार: येन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 157 से नीचे गिर गया, जो इस वर्ष का एक नया न्यूनतम स्तर है; यह यूरो के मुकाबले 180 से नीचे गिर गया, यूरो के जन्म के बाद पहली बार।

यह कोई अल्पकालिक उतार-चढ़ाव नहीं है, बल्कि राजकोषीय नियंत्रण की हानि + पिछड़ी मौद्रिक नीति + भू-राजनीतिक संघर्ष + वैश्विक मध्यस्थता व्यापार की समाप्ति की कई प्रतिध्वनि है

3. विदेशी मुद्रा बाजार को जापान की मौजूदा स्थिति पर कैसे प्रतिक्रिया देनी चाहिए?

निवेशकों/व्यापारियों के लिए:

1. येन के और अधिक मूल्यह्रास के जोखिम से सावधान रहें

यदि जापानी सरकार ब्याज दरें बढ़ाए बिना अपने राजकोषीय घाटे का विस्तार करना जारी रखती है, तो येन 160 या उससे भी कमपरख सकता है। हालाँकि, यदि केंद्रीय बैंक को हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर किया जाता है (जैसे कि डॉलर बेचना और येन खरीदना), तोहिंसक पलटावहो सकता है।

2. "मध्यस्थता व्यापार समापन" की श्रृंखला प्रतिक्रिया पर ध्यान दें

"अमेरिकी ऋण खरीदने के लिए जापानी येन उधार लेने" का दीर्घकालिक मध्यस्थता मॉडल विघटित हो रहा है। एक बार जब जापानी बांड पैदावार में वृद्धि जारी रहती है, तो लगभग 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की मध्यस्थता पूंजी वापस प्रवाहित हो सकती है, जिससे वैश्विक तरलता में कमी आएगी और उभरते बाजारों और जोखिम परिसंपत्तियों पर असर पड़ेगा।

3. जापानी येन पूरी तरह से बेकार नहीं है - मध्यम से लंबी अवधि में उलटफेर के अवसर हो सकते हैं

सिटीग्रुप जैसे संस्थानों का मानना ​​है कि यदि येन 150-160 रेंज तक गिरता है, तो यह रणनीतिक रूप से लंबी स्थिति स्थापित करने का एक अच्छा अवसर होगा। जापान का चालू खाता अभी भी अधिशेष में है। हालाँकि इसकी वृद्ध आबादी गंभीर है, इसकी बचत दर अधिक है। जापानी येन के पास अभी भी लंबी अवधि में सुरक्षित-संपत्तियां हैं।

4. तीन प्रमुख संकेतों पर पूरा ध्यान दें

क्या बैंक ऑफ जापान ब्याज दरें बढ़ाएगा: वर्तमान में इसे जनवरी 2026 तक स्थगित किए जाने की उम्मीद है;

क्या वित्त मंत्रालय सीधे विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करता है: मौखिक चेतावनी को अपग्रेड कर दिया गया है। वास्तविक हस्तक्षेप के लिए विदेशी मुद्रा भंडार की गतिविधि पर नज़र रखने की आवश्यकता होती है (लेकिन उनमें से लगभग आधे का उपयोग संयुक्त राज्य अमेरिका में निवेश के लिए किया जाता है, और क्षमता सीमित है);

अमेरिका-जापान संबंधों और टैरिफ वार्ता में प्रगति: अमेरिकी नीति येन की प्रवृत्ति की "पर्दे के पीछे की निदेशक" है।

निष्कर्ष: जापान एक चट्टान के किनारे पर खड़ा है

जापान की वर्तमान दुर्दशा का सार "स्टैगफ्लेशन + ऋण + राजनयिक अलगाव" का तिहरा गला घोंटना है। अल्पावधि में, "स्टॉक, बॉन्ड और विनिमय दरों की तीन मारें" एक वास्तविकता बन गई हैं और कई महीनों तक बनी रह सकती हैं। लंबी अवधि में, जब तक सरकार राजकोषीय समेकन की ओर नहीं मुड़ती और मौद्रिक सामान्यीकरण में सहयोग नहीं करती, तब तक प्रणालीगत जोखिम बढ़ते रहेंगे।