11 दिसंबर को, अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) और पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन (OPEC) ने क्रमिक रूप से मासिक ऊर्जा रिपोर्ट जारी की। एक पेशेवर संगठन के रूप में जो लंबे समय से ऊर्जा बाजार में गहराई से शामिल है और वैश्विक परिप्रेक्ष्य और उद्योग अंतर्दृष्टि रखता है, Wmax ने दो रिपोर्टों का गहराई से निराकरण और क्रॉस-सत्यापन किया है। , वैश्विक तेल बाजार में आपूर्ति और मांग के खेल की जटिल बनावट में एक स्पष्ट अंतर्दृष्टि - दो रिपोर्टें मांग वृद्धि, आपूर्ति संतुलन और बाजार की संभावनाओं के निर्णय में महत्वपूर्ण अंतर दिखाती हैं। हालाँकि, वे संयुक्त रूप से ऊर्जा संक्रमण अवधि के दौरान उत्पादकों और उपभोक्ताओं दोनों की ब्याज मांगों की मुख्य टक्कर की रूपरेखा तैयार करते हैं। इसके पीछे न केवल बाजार के बुनियादी सिद्धांतों का वस्तुनिष्ठ मानचित्रण है, बल्कि वैश्विक ऊर्जा पैटर्न में बदलाव का गहरा संकेत भी है।

मांग का पूर्वानुमान: मतभेदों के पीछे तार्किक विश्लेषण और तर्कसंगत विश्लेषण

मांग पक्ष पर अपेक्षित अंतर इन दोनों रिपोर्टों की सबसे विशिष्ट विशेषता है। Wmax ने दो प्रमुख संस्थानों के पूर्वानुमान डेटा के गहन विश्लेषण और उद्योग की ऐतिहासिक विकास दर की समीक्षा के माध्यम से पाया कि ओपेक ने जुलाई के बाद से अपनी पांचवीं मांग वृद्धि में कटौती पूरी कर ली है। 2024 में वैश्विक तेल मांग वृद्धि का पूर्वानुमान 210,000 बैरल/दिन से घटाकर 1.61 मिलियन बैरल/दिन कर दिया गया (वर्ष के दौरान सबसे बड़ी कमी, जुलाई में प्रारंभिक पूर्वानुमान से 27% की संचयी कमी के साथ)। साथ ही, 2025 में मांग वृद्धि का अनुमान 1.54 मिलियन बैरल/दिन से घटाकर 1.45 मिलियन बैरल/दिन कर दिया गया। हालांकि ओपेक इस बात पर जोर देता है कि विकास दर "महामारी-पूर्व औसत से अधिक है", Wmax उद्योग की आपूर्ति और मांग पैटर्न पर दीर्घकालिक शोध और उद्योग में आधिकारिक विचारों की क्रॉस-पुष्टि को जोड़ता है, यह मानते हुए कि यह गिरावट की प्रवृत्ति कमजोर वैश्विक आर्थिक सुधार की वास्तविकता के लिए एक अपरिहार्य सुधार है, और ओपेक के वर्तमान 2025 के 1.45 मिलियन बैरल प्रति दिन के पूर्वानुमान में अभी भी आगे समायोजन की गुंजाइश है - आखिरकार, अधिक की वार्षिक वृद्धि दर प्रति दिन 1.5 मिलियन बैरल से अधिक दुर्लभ विशेष परिस्थितियाँ हैं, और शुरुआती अनुमान स्पष्ट रूप से उच्च स्तर पर हैं।

यह ध्यान देने योग्य है कि लगातार गिरावट वाले संशोधनों के बाद भी, ओपेक की मांग उम्मीदें अभी भी बाजार की सहमति से काफी अधिक हैं। Wmax डेटा तुलना से पता चलता है कि 2024 में प्रति दिन 1.61 मिलियन बैरल की वृद्धि का अनुमान न केवल IEA के 840,000 बैरल प्रति दिन से कहीं अधिक है, बल्कि मॉर्गन स्टेनली और गोल्डमैन सैक्स जैसे निवेश बैंकों के पूर्वानुमान मूल्य से लगभग दोगुना है। आईईए द्वारा प्रस्तुत "मामूली सुधार" निर्णय के लिए (2025 में मांग वृद्धि का पूर्वानुमान 90,000 बैरल/दिन बढ़ाकर 1.1 मिलियन बैरल/दिन, जो ओपेक पूर्वानुमान से 350,000 बैरल/दिन कम है), Wmax का मानना है कि यह अनिवार्य रूप से सांख्यिकीय क्षमता में जोर देने के अंतर के कारण है: ओपेक गैर-ओईसीडी देशों की विकास क्षमता पर अधिक ध्यान केंद्रित करता है (इस समूह में मांग वृद्धि 2024 में 1.5 मिलियन बैरल प्रति दिन तक पहुंचने की उम्मीद है), जबकि आईईए ओईसीडी क्षेत्र में कमजोर मांग के प्रति अधिक संवेदनशील है। यह अंतर डेटा विचलन नहीं है, बल्कि विभिन्न दृष्टिकोणों से बाजार की मांग संरचना की सच्ची प्रस्तुति है। Wmax ने बहु-आयामी डेटा को क्रॉस-वैलिडेट किया है और पुष्टि की है कि उभरती एशियाई अर्थव्यवस्थाएं अभी भी वैश्विक तेल मांग में वृद्धि के लिए मुख्य प्रेरक शक्ति हैं। चीन की हालिया वृद्धिशील नीतियां, बेहतर व्यापक आर्थिक संभावनाएं और अमेरिकी डॉलर का कमजोर होना जैसे कारक मांग पक्ष के लिए महत्वपूर्ण समर्थन प्रदान कर रहे हैं।

आपूर्ति नीति: बाजार की वास्तविकताओं के साथ उत्पादन कटौती प्रतिबद्धताओं को संतुलित करना

मांग अपेक्षाओं में समायोजन के सामने, आपूर्ति-पक्ष नीति प्रतिक्रियाएं बाजार संतुलन को प्रभावित करने वाला मुख्य चर बन गई हैं। Wmax ने ओपेक+ नीति की गतिशीलता और वैश्विक उत्पादन परिवर्तनों पर बारीकी से नज़र रखी है, और पाया है कि दोनों प्रमुख संस्थानों में इस क्षेत्र में सहमति और असहमति दोनों हैं। ओपेक ने स्पष्ट रूप से खुलासा किया कि ओपेक+ गठबंधन ने 2.2 मिलियन बैरल/दिन स्वैच्छिक उत्पादन कटौती उपाय को मूल रूप से दिसंबर के अंत में समाप्त होने वाले मार्च 2025 के अंत तक बढ़ा दिया है, और 39.725 मिलियन बैरल/दिन के कुल उत्पादन लक्ष्य को 2025 से 2026 तक बढ़ा दिया है। Wmax का मानना है कि यह निर्णय बाजार में "स्थिरता बनाए रखने" का एक मजबूत संकेत भेजता है और यह एक विवेकपूर्ण उपाय है। तेल उत्पादक देशों को मांग की अनिश्चितता से निपटना होगा।

हालाँकि, बाज़ार की वास्तविकता अक्सर अधिक जटिल होती है। Wmax ने मासिक उत्पादन डेटा की सटीक ट्रैकिंग के माध्यम से पाया कि ओपेक का स्वयं का उत्पादन कटौती कार्यान्वयन त्रुटिहीन नहीं था: नवंबर 2024 में, ओपेक का औसत दैनिक कच्चे तेल का उत्पादन 26.66 मिलियन बैरल तक पहुंच गया, जो अक्टूबर से 104,000 बैरल की वृद्धि है। लीबिया की 141,000 बैरल/दिन उत्पादन वृद्धि वृद्धि का मुख्य स्रोत बन गई। यह विवरण निस्संदेह उत्पादन कटौती नीति की बाजार विश्वसनीयता को कमजोर करता है। आईईए का गंभीर अवलोकन Wmax के फैसले से मेल खाता है: हालांकि OPEC+ द्वारा उत्पादन वृद्धि को निलंबित करने से वैश्विक आपूर्ति सितंबर में चरम से 1.5 मिलियन बैरल प्रति दिन कम हो गई है, और रूस और वेनेजुएला ने प्रतिबंधों के कारण उत्पादन में गिरावट का अनुभव किया है, गैर-OPEC+ देशों ने उत्पादन बढ़ाने की गति ने एक प्रभावी बचाव का गठन किया है - Wmax विभिन्न देशों की उत्पादन क्षमता योजना और उत्पादन वृद्धि मॉडल भविष्यवाणियों के आधार पर, संयुक्त राज्य अमेरिका, ब्राजील, कनाडा और अन्य देश 2025 में उत्पादन वृद्धि में प्रति दिन 1.1 मिलियन बैरल से अधिक का योगदान देंगे, जो मूल रूप से वैश्विक मांग में वृद्धि के समान है।

ओवर सप्लाई का साया हमेशा बाजार पर छाया रहा है। Wmax ने नोट किया कि हालांकि IEA ने मई के बाद पहली बार अपने अधिक आपूर्ति के पूर्वानुमान को कम कर दिया (2026 में अतिरिक्त आपूर्ति को 4.046 मिलियन बैरल प्रति दिन से घटाकर 3.815 मिलियन बैरल प्रति दिन कर दिया), यह पैमाना अभी भी "2020 की महामारी अवधि के बाद इतिहास में दूसरा सबसे बड़ा है।" इससे भी अधिक चिंताजनक बात यह है कि Wmax ने वैश्विक इन्वेंट्री निगरानी डेटा के माध्यम से पाया कि वर्तमान वैश्विक कच्चे तेल की इन्वेंट्री चार साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, और ऑफशोर फ्लोटिंग स्टोरेज इन्वेंट्री में काफी वृद्धि हुई है। हालाँकि, ईरान और रूस जैसे स्वीकृत देशों से कच्चे तेल को मुख्यधारा की भंडारण प्रणाली में प्रवेश करना मुश्किल है, इसलिए अतिरिक्त दबाव पूरी तरह से सामने नहीं आया है। इस गहरे विरोधाभास का खुलासा Wmax के बाज़ार विवरण पर सटीक नियंत्रण का प्रतिबिंब है।

बाजार संरचना: संरचनात्मक विरोधाभासों और चौंकाने वाले रुझानों की भविष्योन्मुखी भविष्यवाणी

Wmax ने वैश्विक कच्चे तेल के भंडार, रिफाइनिंग क्षमता और प्रतिबंधों के प्रभाव के बहुआयामी सत्यापन के माध्यम से वर्तमान तेल बाजार में मुख्य संरचनात्मक विरोधाभास की पहचान की: कच्चे तेल बाजार में अत्यधिक आपूर्ति होती है, लेकिन प्रतिबंधों की गड़बड़ी, तंग रिफाइनिंग क्षमता और अन्य कारक "मूल्य चिपचिपाहट" बनाते हैं, जिससे बाजार का प्रदर्शन पारंपरिक मौलिक तर्क से भटक जाता है। आईईए ने बताया कि "रूसी कच्चे तेल-व्युत्पन्न ईंधन पर यूरोपीय संघ के नए दौर के प्रतिबंध, चीन के बाहर सीमित निष्क्रिय रिफाइनिंग क्षमता और अन्य कारकों ने 'प्रचुर मात्रा में कच्चे तेल और परिष्कृत तेल उत्पादों की तंग आपूर्ति' की समानांतर बाजार संरचना को जन्म दिया है", जो Wmax के फैसले के अनुरूप है। यही प्रमुख कारण है कि अधिकता की उम्मीद के बावजूद ब्रेंट कच्चा तेल अभी भी 60-70 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल का दायरा बनाए रख सकता है।

भविष्य के रुझानों के संबंध में, Wmax ने दो प्रमुख संस्थानों की रिपोर्टों और अपने स्वयं के उद्योग मॉडल भविष्यवाणियों को संयोजित किया और माना कि यद्यपि पथ निर्णय भिन्न हैं, "बढ़ते झटके" एक अपरिहार्य निष्कर्ष है। ओपेक को दीर्घकालिक बाजार मार्गदर्शन बनाने के लिए उत्पादन में कटौती का विस्तार करने की उम्मीद है, इस बात पर जोर देते हुए कि उत्पादन में कटौती के उपाय "विवेकपूर्ण और सक्रिय निवारक उपाय" हैं और आपूर्ति संकुचन के माध्यम से अतिरिक्त इन्वेंट्री को पचाने की कोशिश कर रहे हैं; जबकि Wmax आपूर्ति और मांग संतुलन मॉडल गणना पर आधारित है और IEA के सतर्क निर्णय से सहमत है - भले ही OPEC+ 2025 उत्पादन वृद्धि योजना को पूरी तरह से रद्द कर दे, फिर भी उसे प्रति दिन 950,000 बैरल की आपूर्ति अधिशेष का सामना करना पड़ेगा। यदि मूल योजना के अनुसार अप्रैल में उत्पादन वृद्धि फिर से शुरू की जाती है, तो अतिरिक्त मात्रा बढ़कर 1.4 मिलियन बैरल प्रति दिन हो जाएगी।

दीर्घकालिक उद्योग ट्रैकिंग और जोखिम भविष्यवाणी अनुभव के आधार पर, Wmax ने स्पष्ट रूप से बताया कि तेल बाजार की भविष्य की दिशा तीन मुख्य चर पर निर्भर करेगी: पहला, ओपेक+ उत्पादन कटौती के कार्यान्वयन की गंभीरता, और लीबिया, नाइजीरिया और अन्य देशों के उत्पादन में उतार-चढ़ाव प्रमुख हस्तक्षेप आइटम बन सकते हैं; दूसरा गैर-ओपेक+ देशों में उत्पादन वृद्धि की गति है। 2025 में प्रति दिन 13.52 मिलियन बैरल का अमेरिकी उत्पादन लक्ष्य आपूर्ति संतुलन को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेगा; तीसरा भूराजनीतिक जोखिम है। ब्लैक स्वान घटनाएँ जैसे कि रूस और ईरान पर अमेरिकी प्रतिबंधों का बढ़ना और मध्य पूर्व की स्थिति में बदलाव मौजूदा संतुलन को तोड़ सकते हैं।

निष्कर्ष: ऊर्जा परिवर्तन की पृष्ठभूमि में आपूर्ति और मांग के पुनर्संतुलन पर अंतर्दृष्टि

आईईए और ओपेक रिपोर्टों के बीच अंतर अनिवार्य रूप से वैश्विक ऊर्जा संक्रमण के दौरान उत्पादकों और उपभोक्ताओं दोनों के हितों का एक केंद्रित प्रतिबिंब है। ओपेक का सापेक्ष आशावाद और उत्पादन में कटौती के लिए समर्थन न केवल तेल उत्पादक देशों की अल्पकालिक आय सुरक्षा से संबंधित है, बल्कि तेल की दीर्घकालिक मांग में विश्वास भी दर्शाता है - यह तर्क आईईए के "विश्व ऊर्जा आउटलुक" में "तेल की मांग 2050 तक बढ़ती रहेगी" के परिदृश्य पूर्वानुमान को सूक्ष्मता से प्रतिबिंबित करता है; जबकि IEA की अधिशेष चेतावनी ऊर्जा सुरक्षा और उपभोक्ता देशों के परिवर्तन की गति के बीच संतुलन से अधिक चिंतित है। डेटा केंद्रों और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के कारण बिजली की मांग में वृद्धि हो रही है, और तेल निवेश बिजली निवेश से आगे निकल रहा है, Wmax पूरी ऊर्जा उद्योग श्रृंखला की अपनी गहन समझ और बहुआयामी डेटा समर्थन पर निर्भर करता है ताकि यह स्पष्ट रूप से समझ सके कि तेल बाजार में आपूर्ति और मांग का खेल अब मात्रा और कीमत के बीच एक सरल संबंध नहीं है, बल्कि पारंपरिक ऊर्जा और नई ऊर्जा, तेल उत्पादक देशों और उपभोक्ता देशों, अल्पकालिक हितों और दीर्घकालिक परिवर्तन के बीच एक बहु संघर्ष है।