संयुक्त राज्य अमेरिका में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष पॉवेल और ट्रम्प प्रशासन के बीच संघर्ष पूरी तरह से सार्वजनिक हो गया है। न्याय विभाग द्वारा शुरू की गई आपराधिक जांच का सामना करते हुए, पॉवेल, जिन्होंने हमेशा राजनीतिक विवादों से बचने का विकल्प चुना है, ने शायद ही कभी कड़ा संघर्ष किया। ब्याज दर नीति के आसपास का यह खेल न केवल अमेरिकी मौद्रिक नीति की दिशा को प्रभावित करता है, बल्कि वैश्विक वित्तीय प्रणाली की आधारशिला, केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के मूल पर भी सीधे हमला करता है, और इसने दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों, बाजारों और व्यापार मंडलियों का बहुत ध्यान आकर्षित किया है।

जांच तूफान: फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता पर एक "बहाने जैसा" हमला

इस उथल-पुथल का कारण अमेरिकी न्याय विभाग द्वारा पॉवेल के खिलाफ शुरू की गई आपराधिक जांच थी। न्याय विभाग ने पॉवेल को ग्रैंड जूरी सम्मन जारी किया और आपराधिक मुकदमा चलाने की धमकी दी। जांच का स्पष्ट कारण पिछले जून में फेडरल रिजर्व मुख्यालय नवीकरण परियोजना पर कांग्रेस के सामने पॉवेल की गवाही थी, लेकिन पॉवेल ने खुद सीधे तौर पर इस "कवर" को उजागर कर दिया। रविवार देर रात जारी एक वीडियो बयान में, पॉवेल ने स्पष्ट रूप से कहा कि आपराधिक आरोपों का खतरा गवाही या इमारत के नवीनीकरण के बारे में नहीं था, बल्कि मूल कारण राष्ट्रपति की प्राथमिकताओं का पालन करने के बजाय सार्वजनिक हित आकलन के आधार पर ब्याज दरें निर्धारित करने पर फेड का आग्रह था।

वास्तव में, ट्रम्प हाउसिंग सामर्थ्य में सुधार और सरकारी उधारी लागत को कम करने के लिए पिछले वर्ष से फेडरल रिजर्व से ब्याज दरों में उल्लेखनीय कटौती करने का आह्वान कर रहे हैं, लेकिन यह अपील मुद्रास्फीति और रोजगार को संतुलित करने के फेडरल रिजर्व के मिशन के विपरीत है। ब्याज दरों में बहुत तेज़ी से कटौती करने से मुद्रास्फीति संकट पैदा हो सकता है, जो एक लाल रेखा है जिसे पॉवेल और फेड की नीति-निर्माता टीम छूने को तैयार नहीं हैं। पॉवेल के प्रति ट्रम्प प्रशासन का रवैया पहले ही सार्वजनिक आलोचना से लेकर कानूनी दबाव तक बढ़ चुका है।

पहले, ट्रम्प ने केवल पॉवेल की आलोचना करने के लिए अपने प्रभाव का इस्तेमाल किया और उनके इस्तीफे की उम्मीद की। अब, सरकार एक सार्वजनिक अधिकारी के खिलाफ संघीय न्यायिक शक्ति का उपयोग कर रही है जिसे वह हटाने की कोशिश कर रही है, इस कार्रवाई को फेड की स्वतंत्रता के लिए सीधी चुनौती के रूप में देखा जाता है। पॉवेल ने पहले इस साल मई में अध्यक्ष के रूप में अपना कार्यकाल समाप्त होने पर पद छोड़ने पर विचार किया होगा, लेकिन यह अभूतपूर्व कानूनी हमला उन्हें 2028 में निदेशक के रूप में अपने कार्यकाल के अंत तक पद पर बने रहने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है। वह इसका उपयोग जांच के निपटारे की प्रतीक्षा करते हुए ट्रम्प को उत्तराधिकारी नामित करने के अवसर से वंचित करने के लिए करना चाहते हैं।

वैश्विक एकजुटता: कई देशों के केंद्रीय बैंक केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के सिद्धांत की रक्षा के लिए एकजुट होते हैं

फेडरल रिजर्व में अमेरिकी सरकार के हस्तक्षेप ने दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों की सतर्कता बढ़ा दी है। मामले से परिचित लोगों के अनुसार, ट्रम्प प्रशासन द्वारा अपने दबाव अभियान को तेजी से बढ़ाने के बाद दुनिया भर के केंद्रीय बैंकर एक संयुक्त बयान का मसौदा तैयार करने पर काम कर रहे हैं। यह बयान बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के नाम से जारी किए जाने की उम्मीद है और पॉवेल के साथ एकजुटता व्यक्त करने के एक तरीके के रूप में हस्ताक्षर के लिए सभी केंद्रीय बैंकों के लिए खुला है। समय क्षेत्र के अंतर से प्रभावित होकर, विभिन्न देशों के केंद्रीय बैंक गवर्नरों को शब्दों पर बातचीत करने के लिए समय की आवश्यकता है, और दस्तावेज़ आधिकारिक तौर पर मंगलवार की शुरुआत में जारी किया जा सकता है।

सार्वजनिक बयान देने वाले पहले व्यक्ति बैंक ऑफ कनाडा के गवर्नर स्टीव मैक्कलम थे। उन्होंने सोमवार को एक बयान जारी कर पॉवेल के लिए "पूर्ण समर्थन" व्यक्त किया, "सार्वजनिक सेवा में उच्चतम पेशेवर मानकों का प्रदर्शन करने" के लिए पॉवेल की प्रशंसा की और इस बात पर जोर दिया कि उन्होंने राजनीतिक कारकों के बजाय सबूतों के आधार पर मौद्रिक नीति तैयार करने के लिए एक कठिन माहौल में फेडरल रिजर्व का नेतृत्व किया। यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड और कई देशों के अन्य केंद्रीय बैंक गवर्नरों ने भी बार-बार मौद्रिक नीति की स्वतंत्रता के महत्व पर जोर दिया है और पॉवेल के काम के लिए समर्थन और प्रशंसा व्यक्त की है।

बाहरी दुनिया के संदेह का सामना करते हुए, ट्रम्प प्रशासन ने रिश्ते से खुद को दूर करने की कोशिश की। एक साक्षात्कार में, ट्रम्प ने इस बात से इनकार किया कि उन्हें फेडरल रिजर्व में न्याय विभाग की जांच के बारे में पता था। व्हाइट हाउस की प्रेस सचिव कैरोलिन लेविट ने भी कहा कि राष्ट्रपति ने जांच का आदेश नहीं दिया और फेड की आलोचना करने के अपने अधिकार का बचाव किया। हालाँकि, यह बहाना केंद्रीय बैंक में राजनीतिक हस्तक्षेप के बारे में बाहरी दुनिया की चिंताओं को शांत नहीं कर सकता है। आख़िरकार, फ़ेडरल रिज़र्व और अमेरिकी डॉलर वैश्विक वित्तीय प्रणाली के दो स्तंभ हैं। उनकी स्वतंत्रता को कमजोर करने के किसी भी कदम की वैश्विक श्रृंखलाबद्ध प्रतिक्रिया होगी।

बाज़ार और उद्यम: चुप्पी के पीछे जटिल मानसिकता

वैश्विक केंद्रीय बैंकों के स्पष्ट रवैये से अलग, अमेरिकी वित्तीय बाजार और व्यापारिक समुदाय की प्रतिक्रिया काफी संयमित प्रतीत होती है। जांच की घोषणा के बाद, सोमवार को बाजार का प्रदर्शन सुस्त रहा, कई निवेशकों ने आगे के घटनाक्रम की प्रतीक्षा करते हुए इंतजार करना बेहतर समझा। उन्हें अर्थव्यवस्था पर संघर्ष के वास्तविक प्रभाव का आकलन करने की आवश्यकता है और क्या फेड की स्वतंत्रता अभी भी सुरक्षित है। एवरकोर आईएसआई में वैश्विक नीति और केंद्रीय बैंक रणनीति के प्रमुख कृष्ण गुहा ने विश्लेषण किया कि वर्तमान सरकार और केंद्रीय बैंक खुले युद्ध की स्थिति में प्रतीत होते हैं, जो एक ऐसी स्थिति है जिससे पॉवेल और वित्त मंत्री बेसेंट बचने की कोशिश कर रहे हैं। इसके बाद के घटनाक्रम दोनों पक्षों की प्रतिक्रियाओं की गंभीरता पर निर्भर करेंगे, साथ ही यह भी कि क्या फेड की स्वतंत्रता की अभी भी बाजार में विश्वसनीयता है, और क्या बेसेंट या कांग्रेसी रिपब्लिकन मध्यस्थता के लिए कदम उठाएंगे।

कॉरपोरेट जगत का रवैया तो और भी दिलचस्प है. येल विश्वविद्यालय के सीईओ लीडरशिप इंस्टीट्यूट के संस्थापक जेफरी सोनेनफेल्ड के एक सर्वेक्षण से पता चला है कि सर्वेक्षण में शामिल 200 सीईओ में से 71% का मानना ​​​​है कि ट्रम्प प्रशासन ने फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता को खत्म कर दिया है, और 80% ने कहा कि ब्याज दरों में कटौती करने का ट्रम्प का दबाव संयुक्त राज्य अमेरिका के सर्वोत्तम हित में नहीं था। लेकिन सार्वजनिक रूप से, कोई भी प्रमुख व्यवसाय, व्यापार समूह या सीईओ चिंता व्यक्त करने के लिए आगे नहीं आया है।

इस "निजी सदमे और सार्वजनिक चुप्पी" के पीछे कंपनी का ट्रम्प के बदला लेने का डर है। सोननफेल्ड ने उदाहरण के तौर पर हार्ले-डेविडसन का हवाला दिया। 2018 में, कंपनी ने यूरोपीय संघ के टैरिफ के जवाब में अपने उत्पादन का हिस्सा स्थानांतरित कर दिया, जिसे ट्रम्प ने "व्यक्तिगत" माना। इसके बाद ट्रंप ने इसका सार्वजनिक रूप से बहिष्कार किया और कंपनी के निदेशक मंडल ने अंततः सीईओ को निकाल दिया। अतीत से सीखे गए सबक ने कारोबारी नेताओं को अकेले में बोलने से डराया है। वे व्यक्तिगत संबंधों और गुप्त माध्यमों से ट्रम्प को प्रभावित करना पसंद करते हैं। इसके अलावा, कुछ कंपनियां और बाजार सहभागी स्वयं कम ब्याज दर नीति से सहमत हैं और अल्पकालिक हितों के लिए देश की दीर्घकालिक आर्थिक स्थिरता पर जुआ खेलने को तैयार हैं। यह एक कारण है कि अलार्म कमज़ोर है।

कांग्रेस की कुश्ती और भविष्य की चिंताएँ: फेड की स्वतंत्रता को दीर्घकालिक परीक्षण का सामना करना पड़ता है

कांग्रेस के स्तर पर, रिपब्लिकन पार्टी के भीतर पॉवेल के समर्थन में आवाजें उभरी हैं। उत्तरी कैरोलिना के रिपब्लिकन सीनेटर थॉम टिलिस ने स्पष्ट कर दिया है कि वह फेड नामांकन पर ट्रम्प के सभी केंद्रीय बैंक चयनों को रोकने की कोशिश करेंगे। अलास्का सीनेटर लिसा मुर्कोव्स्की ने भी प्रशासन की जांच की आलोचना करते हुए इसे "जबरदस्ती के प्रयास से ज्यादा कुछ नहीं" बताया और नामांकन को रोकने के टिलिस के प्रयास का समर्थन किया।

इस कदम का सीधा असर अगले फेड चेयरमैन की पुष्टिकरण प्रक्रिया पर पड़ेगा। चूंकि पॉवेल की कानूनी परेशानियां जारी हैं, भविष्य के फेड अध्यक्ष को न केवल प्रशासन की ब्याज दर नीति के लिए संभावित खतरों से निपटना होगा, बल्कि व्हाइट हाउस के हां-मैन के रूप में अपना लेबल भी हटाना होगा। अगर नामांकन प्रक्रिया शुरू भी होती है, तो यह पॉवेल घोटाले में घिरी रहेगी और कई पार्टियों के सवालों का सामना करेगी। दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य से, इस संघर्ष का मूल राजनीतिक शक्ति और केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के बीच की सीमाओं पर लड़ाई है।

इस बात पर आम सहमति है कि एक स्वतंत्र केंद्रीय बैंक विकसित अर्थव्यवस्थाओं की एक महत्वपूर्ण आधारशिला है। तुर्किये, अर्जेंटीना और अन्य देशों के सबक पहले ही साबित कर चुके हैं कि मौद्रिक अधिकारियों के साथ हस्तक्षेप करने की प्रशासनिक शक्ति विनाशकारी परिणाम लाएगी। वैश्विक वित्त की आधारशिला के रूप में, फेड की स्वतंत्रता कमजोर हो गई है, जिसका अर्थ है कि मौद्रिक नीति निर्धारण मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास लक्ष्यों के बजाय राजनीतिक मांगों के अधीन हो सकता है। इससे न केवल बाजार का भरोसा कम होगा और निवेश में बाधा आएगी, बल्कि वैश्विक वित्तीय प्रणाली की स्थिरता भी कमजोर होगी।