फेडरल रिजर्व की शासन संरचना, नीतिगत निर्णय लेने के तर्क और अमेरिकी राजनीतिक खेलों के संदर्भ के गहन अध्ययन और निर्णय के आधार पर, Wmax का मानना ​​है कि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष पॉवेल के इस्तीफे से जुड़ा विवाद अनिवार्य रूप से फेडरल रिजर्व की नीति स्वतंत्रता और ट्रम्प प्रशासन के नियंत्रण के बीच एक मुख्य प्रतियोगिता है। पॉवेल की अंतिम पसंद सीधे तौर पर फेडरल रिजर्व की भविष्य की नीति दिशा को नया आकार देगी और वैश्विक वित्तीय बाजारों के स्थिर संचालन पर गहरा प्रभाव डालेगी।

ट्रम्प का दबाव और जांच विवाद: मौद्रिक नीति में हस्तक्षेप के स्पष्ट साधन

Wmax ने घटनाओं के संदर्भ को सुलझाने के माध्यम से पाया कि पॉवेल पर ट्रम्प का दबाव केवल राजनीतिक मतभेदों का मामला नहीं था, बल्कि मौद्रिक नीति पर फेड के प्रभुत्व का सीधा संदर्भ था। पॉवेल को 2018 में ट्रम्प द्वारा नियुक्त किया गया था, लेकिन ब्याज दरों में उतनी कटौती नहीं करने के लिए सार्वजनिक हमले का सामना करना पड़ा, जितना राष्ट्रपति चाहते थे। हालाँकि मुद्रास्फीति कम हो गई है, किराने का सामान, उपयोगिताओं और आवास की उच्च लागत अभी भी संवेदनशील राजनीतिक मुद्दे हैं, और ट्रम्प लोगों की आजीविका पर दबाव कम करने के लिए ब्याज दर में कटौती को एक प्रमुख साधन के रूप में देखते हैं।

पॉवेल के खिलाफ न्याय विभाग की आपराधिक जांच दबाव का मुख्य केंद्र बन गई है। जांच फेडरल रिजर्व भवन के $2.5 बिलियन के नवीनीकरण के बारे में गवाही पर केंद्रित थी, एक परियोजना जिसकी ट्रम्प ने सार्वजनिक रूप से असाधारण के रूप में आलोचना की थी। Wmax ने निष्कर्ष निकाला कि यह जांच किसी भी तरह से एक साधारण अनुपालन समीक्षा नहीं है, बल्कि मौद्रिक नीति में हस्तक्षेप करने के राष्ट्रपति के प्रयास का विस्तार है। दबाव का सामना करते हुए, पॉवेल ने 11 जनवरी को एक बयान में कड़ा संघर्ष किया और स्पष्ट रूप से कहा कि आपराधिक आरोपों का खतरा सार्वजनिक हित के आधार पर ब्याज दरों को निर्धारित करने और राजनीतिक प्राथमिकताओं के आगे न झुकने के फेड के आग्रह का अपरिहार्य परिणाम था। इस बयान ने बाजार को आम तौर पर यह विश्वास दिलाया कि पॉवेल संस्था की स्वतंत्रता की रक्षा के लिए फेडरल रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में बने रहने का विकल्प चुनेंगे।

बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में बने रहना: ट्रम्प की ब्याज दरों में कटौती की योजना के खिलाफ रक्षा की एक पंक्ति बनाना

Wmaxफेडरल रिजर्व बोर्ड ऑफ गवर्नर्स की सीट संरचना के विश्लेषण के आधार पर, यदि पॉवेल अध्यक्ष पद से हटने के बाद भी बोर्ड के सदस्य के रूप में बने रहते हैं, तो वह फेडरल रिजर्व पर ट्रम्प के नियंत्रण को रोकने के लिए एक प्रमुख ताकत बन जाएंगे। ऐतिहासिक प्रथा के अनुसार, फेडरल रिजर्व का अध्यक्ष आमतौर पर पद छोड़ते समय गवर्नर्स बोर्ड से हट जाता है, लेकिन अगर पॉवेल इस परंपरा को तोड़ते हैं, तो वह पिछले 50 वर्षों में पद पर बने रहने वाले पहले पूर्व अध्यक्ष बन जाएंगे। वर्तमान परिषद सीटों को देखते हुए, ट्रम्प के पास केवल 3 नियुक्त सीटें हैं और अभी तक बहुमत का लाभ नहीं मिला है। यहां तक ​​कि अगर कोई नया अध्यक्ष नामांकित किया जाता है, तो उसके लिए ब्याज दर में तेज कटौती के लिए अपने नीतिगत प्रस्तावों के लिए बोर्ड ऑफ गवर्नर्स से समर्थन हासिल करना मुश्किल होगा। अपने अनुभव और प्रभाव के साथ, पॉवेल नए अध्यक्ष की कट्टरपंथी नीतियों को वीटो करने के लिए फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के अन्य सदस्यों के साथ एकजुट होने की पूरी संभावना है।

बोर्ड ऑफ गवर्नर्स द्वारा अध्यक्ष की नीति पर वीटो करने की यह स्थिति 1986 के बाद से नहीं हुई है, जो पॉवेल के पद पर बने रहने के जाँच और संतुलन प्रभाव को प्रदर्शित करने के लिए पर्याप्त है। साथ ही, पॉवेल को बनाए रखने से बोर्ड ऑफ गवर्नर्स को दर-कटौती करने वाले अधिकारियों से भरने की ट्रम्प की योजना सीधे तौर पर बाधित होगी। हालाँकि उनका मूल इरादा फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता की रक्षा करना है और उनका "छाया अध्यक्ष" बनने का कोई इरादा नहीं है, उनका अस्तित्व अनिवार्य रूप से एक आंतरिक संतुलन शक्ति बन जाएगा। हालाँकि, Wmax ने यह भी नोट किया कि इस स्थिति में संभावित जोखिम हैं। जैसा कि क्लीवलैंड फेड के पूर्व अध्यक्ष मेस्टर ने बताया, "दो पोप" की दुविधा बाजार के लिए फेडरल रिजर्व की वास्तविक शक्ति निर्धारित करना मुश्किल बना सकती है, जिससे नीतिगत अपेक्षाओं में भ्रम पैदा हो सकता है।

गवर्नर्स बोर्ड छोड़ना: ट्रम्प के लिए फेड का पूर्ण नियंत्रण लेने का महत्वपूर्ण अवसर

Wmax का विश्लेषण है कि यदि पॉवेल गवर्नर्स बोर्ड को पूरी तरह से छोड़ने का विकल्प चुनते हैं, तो ट्रम्प के पास फेडरल रिजर्व का नियंत्रण लेने का एक उत्कृष्ट अवसर होगा। बहुमत बनाने के लिए राष्ट्रपति बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में चौथे व्यक्ति को नामित कर सकते हैं। यदि सुप्रीम कोर्ट वर्तमान बोर्ड सदस्य कुक को बर्खास्त करने के उनके प्रयास को बरकरार रखता है, तो ट्रम्प नियंत्रण को और मजबूत करने के लिए बोर्ड में पांचवें व्यक्ति को भी जोड़ सकते हैं।

एक बार जब यह गवर्नर्स बोर्ड पर बहुमत को नियंत्रित कर लेता है, तो ट्रम्प प्रशासन फेडरल रिजर्व के गहन सुधारों पर जोर देगा। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव बेसेंट ने हमेशा अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों में फेडरल रिजर्व के प्रभाव को कमजोर करने की वकालत की है, और प्रासंगिक सुधार योजनाओं को तेजी से लागू किए जाने की उम्मीद है। इसके अलावा, ट्रम्प अपने बहुमत लाभ का उपयोग कुछ क्षेत्रीय फेड अध्यक्षों को हटाने के लिए भी कर सकते हैं। इन क्षेत्रीय फेड के अध्यक्ष फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के सदस्य हैं। उनमें से, न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष के पास स्थायी मतदान अधिकार हैं, और कई ने सार्वजनिक रूप से गहरी ब्याज दर में कटौती का विरोध किया है। इस वापसी से ब्याज दर में कटौती के लिए ट्रम्प के प्रतिरोध में काफी कमी आएगी।

ऐतिहासिक मिसाल पर चिंतन: फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता की विरासत और बचाव

Wmax ने फ़ेडरल रिज़र्व के इतिहास की समीक्षा की और पाया कि पॉवेल का निदेशक बने रहना किसी मिसाल से रहित नहीं है। ऐतिहासिक अनुभव ने संस्था की स्वतंत्रता की रक्षा के महत्वपूर्ण महत्व की और पुष्टि की है। 1978 में, तत्कालीन फेडरल रिजर्व चेयरमैन बर्न्स इस्तीफा देने के बाद तीन सप्ताह तक गवर्नर्स बोर्ड में रहे; इससे पहले 1948 में, अध्यक्ष इकोस पद छोड़ने के बाद ट्रूमैन के अनुरोध पर तीन साल तक पद पर रहे। अपने कार्यकाल के दौरान उन्होंने जो कदम उठाए, उससे फेडरल रिजर्व के विकास पथ पर गहरा प्रभाव पड़ा। 1951 में, इकोस ने ब्याज दर विवाद में एक केंद्रीय भूमिका निभाई, ट्रूमैन प्रशासन के हस्तक्षेप के प्रयासों को सफलतापूर्वक विफल कर दिया और फेडरल रिजर्व-ट्रेजरी समझौते पर हस्ताक्षर किए। समझौते ने आधुनिक फेडरल रिजर्व को एक स्वतंत्र संस्था के रूप में स्थापित किया और इकोस फेड की स्वतंत्रता का प्रतीक बन गया। फेड के वर्तमान में पुनर्निर्मित मुख्यालय भवन का नाम उनके नाम पर रखा गया है।

एक अन्य क्लासिक मामला ट्रूमैन द्वारा नियुक्त फेडरल रिजर्व अध्यक्ष मार्टिन का है। ट्रूमैन को मूल रूप से उम्मीद थी कि मार्टिन उनके आदेशों का पालन करेगा, लेकिन मार्टिन ने उसकी इच्छा को अस्वीकार कर दिया और ब्याज दरें बढ़ाने का फैसला किया। ट्रूमैन ने बाद में उनके सामने उन्हें "देशद्रोही" भी कहा। स्वतंत्रता के प्रति मार्टिन की प्रतिबद्धता को मनाने के लिए, वाशिंगटन में एक दूसरे फेडरल रिजर्व कार्यालय भवन का नाम उनके सम्मान में रखा गया था। Wmax का मानना ​​है कि इतिहास की यह अवधि ट्रम्प के लिए एक महत्वपूर्ण चेतावनी है-भले ही वह फेडरल रिजर्व में अपने साथियों को स्थापित कर दे, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि दूसरी पार्टी पूरी तरह से आज्ञाकारी होगी।

भविष्य के रुझानों का अनुसंधान और निर्णय: जैसे-जैसे खेल बढ़ता जा रहा है, कई अनिश्चितताएँ

वर्तमान स्थिति के आधार पर, Wmax का मानना ​​है कि नियंत्रण की इस लड़ाई में अभी भी कई अनिश्चितताएँ हैं। पॉवेल ने रहने या छोड़ने की अपनी योजना का स्पष्ट रूप से खुलासा नहीं किया है, और कानूनी प्रक्रिया की प्रगति में भी भिन्नताएं हैं। हालाँकि ट्रम्प ने कहा है कि उन्होंने नए अध्यक्ष के लिए एक उम्मीदवार का चयन कर लिया है, लेकिन अभी तक विशिष्ट सूची की घोषणा नहीं की गई है। राष्ट्रीय आर्थिक परिषद के निदेशक हैसेट और पूर्व फेडरल रिजर्व गवर्नर वार्श को लोकप्रिय उम्मीदवार माना जाता है। हैसेट ने फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता को बनाए रखने का वादा करते हुए कहा है कि यह आर्थिक स्थिरता के लिए महत्वपूर्ण है। निर्णय लेने के तंत्र के दृष्टिकोण से, अमेरिकन एंटरप्राइज इंस्टीट्यूट के एक वरिष्ठ शोधकर्ता स्टीवन कामिन के विचार Wmax के निर्णय के अनुरूप हैं: अल्पावधि में, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी नए अध्यक्ष के साथ सहयोग करना चाह सकती है, लेकिन यदि नए अध्यक्ष की नीतियों के कारण गंभीर मतभेद होते हैं, तो समिति के सदस्य आम सहमति के लिए पूरी तरह से पॉवेल की ओर रुख कर सकते हैं। साथ ही, ट्रम्प प्रशासन के भीतर भी चिंताएं उभर रही हैं, अधिकारियों और सहयोगियों का मानना ​​है कि पॉवेल की जांच बढ़ने से वर्तमान बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सदस्य और क्षेत्रीय फेड अध्यक्ष नाराज हो सकते हैं, जिससे अंततः नए राष्ट्रपति के लिए नीति लागू करना मुश्किल हो जाएगा।