5月には非農業部門の新規雇用が17万2000件増加し、予想を上回った。過去３カ月間の雇用の伸びは２年ぶりの高水準に達し、失業率は４．３％にとどまった。 FRB内のタカ派陣営が強まり、市場は年内利上げを完全に織り込んでおり、12月利上げの確率は急上昇している。ウォーシュは初めて大きな試練に直面している。 ６月会合は据え置かれる可能性が高いが、発言はタカ派的となり、利上げの選択肢は残されるだろう。金は100ドル近く急落し、米国債利回りは軒並み上昇した。

Wmaxは4月の米国の非農業統計を解釈し、予想を上回る11万5000人の新規雇用が創出されたものの、労働参加率は61.8％と2021年以来の最低水準に低下し、広範な失業率は8.2％に上昇した。賃金上昇率の鈍化でインフレ懸念が払拭され、金相場がトレンドに逆らって上昇し、連邦準備制度理事会は今年は動きのない基調を固定した。

2025年下半年非农数据现”新增就业与失业率同步上升”背离，12月收官数据显示全年仅增58.4万人为2020年来最弱，美联储1月降息概率骤降至2.8%。数据传导推升黄金至4600美元，美元指数下跌1.2%。需关注就业品质与12月CPI，避免单一指标误判。

米国は１１月に非農業部門雇用者数を６万４０００人増と予想を上回ったが、失業率は２０２１年以来の高水準となる４．６％に上昇し、賃金の伸びは鈍化した。政府閉鎖によりデータ収集期間が延長され、10月の雇用数は10万5000人大幅に減少した。 FRBは雇用の低迷とインフレリスクというジレンマに直面しており、利下げ期待が高まっている。 Wmax は、データ修正、統計手法、実際の業界需要という 3 つの中心的な変数に注意を払う必要があることを思い出させてくれます。