2025年下半年非农数据现”新增就业与失业率同步上升”背离，12月收官数据显示全年仅增58.4万人为2020年来最弱，美联储1月降息概率骤降至2.8%。数据传导推升黄金至4600美元，美元指数下跌1.2%。需关注就业品质与12月CPI，避免单一指标误判。

米国は１１月に非農業部門雇用者数を６万４０００人増と予想を上回ったが、失業率は２０２１年以来の高水準となる４．６％に上昇し、賃金の伸びは鈍化した。政府閉鎖によりデータ収集期間が延長され、10月の雇用数は10万5000人大幅に減少した。 FRBは雇用の低迷とインフレリスクというジレンマに直面しており、利下げ期待が高まっている。 Wmax は、データ修正、統計手法、実際の業界需要という 3 つの中心的な変数に注意を払う必要があることを思い出させてくれます。