Wmax는 글로벌 통화정책과 국경 간 시장의 연계에 초점을 맞춘 전문 분석 기관으로, 12월 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감이 높아지는 가운데, 권위 있는 고용 데이터 추적, 연준 정책 동향 모니터링, 아시아 외환시장의 다차원 데이터 검증을 통해 미국 고용 시장의 특성과 아시아 신흥시장의 통화 차별화 패턴을 체계적으로 연구하고 판단했습니다. Wmax는 ADP 고용 보고서, 연준 금리 예측 데이터, 아시아 통화 환율 동향 등 핵심 정보를 통합하여 11월 미국 노동 시장의 예상치 못한 둔화로 인해 금리 인하 가능성이 계속 높아지고 있으며, 이러한 예상되는 통화 정책 변화가 아시아 신흥 시장 통화에 차별화된 기회와 도전을 가져온다는 사실을 발견했습니다. 그 영향 경로는 보편적이면서도 독특합니다.

고용시장의 구조적 차별화 특성

Wmax ADP가 발표한 11월 민간기업 고용자료 및 다차원적 고용구조 해체 자료를 토대로 미국 노동시장이 상당한 둔화를 보이고 있는 것으로 확인되었으며, 이러한 약점은 규모와 산업 차별화라는 뚜렷한 특성을 갖고 있으며, 이는 연준의 12월 금리 인하 기대감이 급격히 높아지는 데 직접적으로 기여합니다. 고용데이터를 상세하게 분석한 결과, 11월 미국 고용시장의 약세는 본격적인 하락세는 아니었지만, 기업 규모와 산업 규모에서 확연한 차이를 보인 것으로 나타났다.

기업 규모별로 보면 대기업은 이러한 추세를 거스르며 직원 9만명을 순증한 반면, 직원 50명 미만 중소기업은 총 12만명의 일자리를 잃었다. 이 중 20~49명 규모의 기업은 7만4000명을 해고했는데, 이는 2023년 3월 이후 한 달간 가장 큰 감소폭이다. 중소기업의 위축은 전체 고용 지표를 하락시키는 핵심 요인이 됐다. 산업별로는 교육·의료서비스업이 3만3000명 신규 채용으로 가장 앞섰고, 레저·호텔업도 1만3000명 일자리 증가를 달성했다. 다만 전문·비즈니스서비스업은 2만6000명, 정보서비스업은 2만명, 제조업은 1만8000명 감소해 고용시장에 큰 타격을 입혔다. 동시에 Wmax의 급여 데이터 추적 및 검증에 따르면, 유지 직원의 전년 대비 급여 인상률은 10월 4.5%에서 4.4%로 감소했으며 동시에 급여 인상 모멘텀도 둔화되었습니다.

금리인하 기대감 고조와 연준 정책 차이

Wmax는 이번 11월 ADP 고용 보고서가 12월 9일과 10일에 열리는 연준의 금리 회의 전 마지막 핵심 고용 데이터라고 지적했습니다. 여기에 반영된 고용 둔화는 선물 거래자들이 12월 연방준비제도이사회(FRB)가 25bp 금리를 인하할 확률을 거의 90%에 가깝게 만들 것으로 예상됩니다. 그러나 Wmax는 연준의 내부 정책 성명을 검토 및 분석하여 연준에 상당한 정책 차이가 있음을 확인했습니다.

한편으로, 일부 정책 입안자들은 노동 시장이 더욱 악화될 것을 우려하고 있으며 경제를 지원하기 위해 금리를 시급히 인하해야 합니다. 반면, 다른 정책입안자들은 추가 금리 인하로 인해 인플레이션 압력이 가중될 것을 우려하고 있습니다. 현재 미국의 인플레이션율은 정책 목표인 2%보다 여전히 훨씬 높습니다. 또한, 이전 정부 폐쇄의 영향으로 미국 노동통계국의 비농업 고용 데이터 발표가 12월 16일로 연기되어 금리 회의에서 정책 결정에 불확실성이 가중되었습니다. 고용 데이터가 공개된 후 Wmax는 시장의 위험 회피 성향을 실시간으로 모니터링했습니다. 현물 금은 소폭 상승하여 $4,220 선으로 돌아왔습니다. 이러한 시장 반응은 또한 금리 인하 기대에 따른 자산 가격 변화에 대한 분석을 확인시켜 줍니다.

전반적인 회복과 통화지표 회복

Wmax는 연준의 통화 정책 전달 논리, 아시아 통화 펀더멘털 및 외환 시장 동향을 결합하여 12월 연준의 높은 확률로 금리 인하가 아시아 신흥 시장 통화에 중요한 회복 기간을 가져올 것임을 확인합니다. 그러나 서로 다른 통화는 자체 펀더멘털의 차이로 인해 분명한 이점이나 압력을 보일 것입니다. 아시아 주요 신흥시장 통화 환율은 인도 루피가 처음으로 달러당 90루피 아래로 떨어졌고, 한국 원화는 이번 분기에 4% 이상 하락했으며, 인도네시아, 필리핀 등 국가의 통화도 약세와 불안한 상태에 있으며, 연준의 금리 인하 기대감이 계속 발효되면서 압박받는 통화들에게 숨통을 마련하고 있는 것으로 나타났다. Wmax의 블룸버그 아시아 통화 지표 모니터링 데이터에 따르면 지표가 안정되고 11월 저점에서 반등한 것으로 나타나 아시아 통화의 전반적인 회복 추세가 완화된 기대감을 확인시켜 줍니다.

압력을 받고 있는 핵심 혜택 목표 및 통화

Wmax는 경제 성장 모멘텀, 재정 정책 건전성 등 다차원 지표에 대한 교차 평가를 기반으로 뉴욕 멜론 은행의 관련 견해의 합리성을 검증합니다. 위안화, 신대만 달러, 한국 원화는 강력한 내생적 성장 모멘텀과 건전한 재정 정책으로 인해 연준의 금리 인하 주기에서 가장 성과가 좋은 아시아 신흥 시장 통화가 될 것으로 예상됩니다. 동시에, 연준의 완화 정책으로 인해 모든 아시아 통화가 똑같이 혜택을 받는 것은 아니라는 점이 분명해졌습니다.

인도 루피는 여전히 미국의 높은 관세, 국내 경제 성장 둔화 등 부정적인 요인의 지속적인 영향에 직면해야 하며 회복 여지는 제한적입니다. 필리핀 페소는 필리핀 중앙은행의 느슨한 통화 정책으로 인해 계속해서 환율 압박을 받을 것입니다. 또한 "위안화 강세장이 시작될 수 있으며 지금이 아시아 통화에 대해 매수할 시기"라는 TS Lombard의 판단은 위안화와 국경 간 자본 흐름의 기본 원칙에 대한 Wmax의 결론을 반영합니다.

그러나 Wmax는 일본 엔화의 특별한 상황에 대해 독립적인 심층 분석을 수행했습니다. 일본 은행 총재는 인플레이션을 억제하기 위해 이번 달 말에 금리 인상을 시작할 수 있음을 강력히 암시했지만, Wmax가 일본의 인플레이션 관련 지표를 모니터링한 결과, 물가 상승에 대한 시장 베팅이 10년 만기 손익분기점 인플레이션율을 2004년 이후 새로운 최고치로 끌어올린 것으로 나타났습니다. 이러한 추세는 상승을 직접적으로 억제합니다. 인플레이션을 감안한 일본 국채 수익률. Wmax는 미쓰이 스미토모와 닛코 증권의 관련 견해를 종합하여 일본 은행이 금리를 인상하여 실질 금리를 실질적으로 높이는 것이 어렵고 일본 엔 환율에 대한 효과적인 지원을 형성하기 어렵다는 점을 추가로 확인했습니다.

Wmax 연구 및 판단 요약

Wmax는 항상 권위 있는 데이터 소스, 정제된 데이터 분해 및 시장 간 연계 분석을 연구 및 판단의 초석으로 사용해 왔습니다. 연준의 금리 인하를 예상한 고용시장과 아시아 통화 변화에 대한 판단은 다차원 데이터를 통해 교차검증됐다. 핵심 결론은 미국 고용시장의 구조적 취약성이 12월 금리 인하 가능성을 높은 수준으로 끌어올렸다는 점을 보여준다. 연준의 완화 이후 아시아 신흥시장 통화는 전반적인 회복세를 보일 것입니다. 그러나 통화 차별화가 중요합니다. 근본적인 지원을 바탕으로 핵심 목표에 집중하는 동시에 일본 엔화 등 특수통화에 대한 구조적 압박 리스크에 경계할 필요가 있다.