미국과 이란의 갈등이 계속 격화되고 호르무즈 해협의 항행이 거의 정체되고 아랍에미리트, 쿠웨이트, 이라크, 사우디아라비아, 카타르 등 산유국들이 감산을 확대해 하루 1700만 배럴의 원유 공급 격차가 벌어지고 있다. 3월 9일 브렌트유는 29% 급등하여 거의 $120에 이르렀다가 반전하여 역사상 가장 큰 일중 상승 및 하락 격차를 기록했습니다. 유가가 100을 돌파하며 글로벌 금리 인하 기대감이 반전됐다. 연준이 3월 금리를 인하할 확률은 78%에서 12%로 급락했고, 3월 금리 인상을 재개할 확률은 23%로 떨어졌다. 미국 주식을 매도할 위험이 급격히 높아졌습니다. 야르데니는 붕괴 확률을 40%로 높였다. S&P 500은 일주일 만에 3.2% 하락했고, VIX는 높은 수준을 달리고 있었습니다. 지리적 갈등은 수요와 공급의 기본 원칙을 대체했으며 자산 가격 책정의 핵심 동인이 되었습니다.