ในฐานะสถาบันการวิเคราะห์ระดับมืออาชีพที่มุ่งเน้นการเชื่อมโยงระหว่างนโยบายการเงินระดับโลกและตลาดข้ามพรมแดน Wmax อาศัยการติดตามข้อมูลการจ้างงานที่เชื่อถือได้ การติดตามแนวโน้มนโยบายของ Federal Reserve และการตรวจสอบข้อมูลหลายมิติในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของเอเชีย เพื่อสร้างการศึกษาอย่างเป็นระบบและการตัดสินเกี่ยวกับลักษณะของตลาดงานในสหรัฐฯ และรูปแบบความแตกต่างของสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ในเอเชีย ท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดย Federal Reserve ในเดือนธันวาคม Wmax โดยการบูรณาการข้อมูลหลัก เช่น รายงานการจ้างงานของ ADP ข้อมูลการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve และแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินเอเชีย พบว่าการชะลอตัวอย่างไม่คาดคิดในตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนยังคงผลักดันการเดิมพันเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง และการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังในนโยบายการเงินนี้จะนำโอกาสและความท้าทายที่แตกต่างมาสู่สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ในเอเชีย เส้นทางผลกระทบมีทั้งที่เป็นสากลและมีเอกลักษณ์เฉพาะตัว

ลักษณะการสร้างความแตกต่างเชิงโครงสร้างของตลาดงาน

Wmax จากข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนในเดือนพฤศจิกายนและการแยกส่วนโครงสร้างการจ้างงานหลายมิติที่เผยแพร่โดย ADP ได้รับการยืนยันว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ มีการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ และความอ่อนแอนี้มีลักษณะเฉพาะที่แตกต่างกันของขนาดและความแตกต่างของอุตสาหกรรม ซึ่งมีส่วนโดยตรงต่อการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของความคาดหวังสำหรับธนาคารกลางสหรัฐในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม จากการแยกข้อมูลการจ้างงานโดยละเอียด พบว่าจุดอ่อนของตลาดงานในสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนไม่ใช่การลดลงอย่างเต็มรูปแบบ แต่แสดงให้เห็นความแตกต่างที่ชัดเจนในขนาดของบริษัทและอุตสาหกรรม:

จากมุมมองของขนาดองค์กร องค์กรขนาดใหญ่สวนทางกระแสดังกล่าว โดยมีจำนวนพนักงานเพิ่มขึ้นสุทธิ 90,000 คน ในขณะที่องค์กรขนาดเล็กที่มีพนักงานน้อยกว่า 50 คน สูญเสียตำแหน่งงานทั้งหมด 120,000 ตำแหน่ง ในบรรดาบริษัทเหล่านี้ บริษัทที่มีพนักงาน 20-49 คน เลิกจ้างพนักงาน 74,000 คน ซึ่งเป็นการลดลงในเดือนเดียวที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2023 การหดตัวของวิสาหกิจขนาดเล็กได้กลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ข้อมูลการจ้างงานโดยรวมลดลง จากมุมมองของอุตสาหกรรม อุตสาหกรรมการศึกษาและบริการทางการแพทย์เป็นผู้นำด้วยการจ้างงานใหม่ 33,000 คน และอุตสาหกรรมสันทนาการและโรงแรมก็มีการเติบโตของงานถึง 13,000 คน อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมบริการด้านวิชาชีพและธุรกิจลดลง 26,000 คน อุตสาหกรรมบริการข้อมูลลดลง 20,000 คน และอุตสาหกรรมการผลิตลดลง 18,000 คน ซึ่งก่อให้เกิดการลากที่สำคัญต่อตลาดงาน ในเวลาเดียวกัน การติดตามและการตรวจสอบข้อมูลเงินเดือนของ Wmax แสดงให้เห็นว่าการขึ้นเงินเดือนปีต่อปีของพนักงานที่เก็บไว้ลดลงเหลือ 4.4% จาก 4.5% ในเดือนตุลาคม และโมเมนตัมของการเติบโตของเงินเดือนก็ชะลอตัวลงพร้อมกัน

ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นและนโยบายที่แตกต่างของเฟด

Wmax ชี้ให้เห็นว่ารายงานการจ้างงาน ADP เดือนพฤศจิกายนนี้เป็นข้อมูลการจ้างงานที่สำคัญครั้งสุดท้ายก่อนการประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 9 และ 10 ธันวาคม การชะลอตัวของการจ้างงานสะท้อนให้เห็นโดยตรงถึงความน่าจะเป็นที่คาดหวังของเทรดเดอร์ฟิวเจอร์สในการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดโดยธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคมเหลือเกือบ 90% อย่างไรก็ตาม Wmax จากการทบทวนและวิเคราะห์คำแถลงนโยบายภายในของ Federal Reserve ยืนยันว่ามีความแตกต่างทางนโยบายที่สำคัญใน Federal Reserve:

ในด้านหนึ่ง ผู้กำหนดนโยบายบางรายมีความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ถดถอยลงอีก และจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเร่งด่วนเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน ผู้กำหนดนโยบายรายอื่นๆ กังวลว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะยิ่งเพิ่มความกดดันด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในปัจจุบันยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบาย 2% อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการปิดตัวของรัฐบาลครั้งก่อน การเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จึงถูกเลื่อนออกไปเป็นวันที่ 16 ธันวาคม ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในการตัดสินใจเชิงนโยบายในการประชุมอัตราดอกเบี้ย หลังจากเปิดเผยข้อมูลการจ้างงาน Wmax ได้ติดตามการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของตลาดแบบเรียลไทม์ สปอตทองคำเพิ่มขึ้นเล็กน้อยและกลับมาที่ระดับ 4,220 ดอลลาร์ ปฏิกิริยาของตลาดนี้ยังยืนยันการวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์ที่ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

การฟื้นตัวและการฟื้นตัวโดยรวมในตัวบ่งชี้สกุลเงิน

Wmax ผสมผสานตรรกะในการส่งผ่านนโยบายการเงินของ Federal Reserve พื้นฐานของสกุลเงินเอเชีย และแนวโน้มของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เพื่อยืนยันว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐซึ่งมีความเป็นไปได้สูงในเดือนธันวาคม จะนำช่วงกรอบเวลาการฟื้นตัวที่สำคัญสำหรับสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ในเอเชีย อย่างไรก็ตาม สกุลเงินที่แตกต่างกันจะแสดงประโยชน์หรือแรงกดดันที่ชัดเจนเนื่องจากความแตกต่างในปัจจัยพื้นฐานของตนเอง อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ที่สำคัญในเอเชียพบว่ารูปีของอินเดียลดลงต่ำกว่า 90 รูปีต่อเครื่องหมายดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรก วอนเกาหลีลดลงมากกว่า 4% ในไตรมาสนี้ และสกุลเงินของอินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ และประเทศอื่นๆ ก็อยู่ในสถานะที่อ่อนแอและผันผวนเช่นกัน และการหมักหมมอย่างต่อเนื่องของความคาดหวังสำหรับธนาคารกลางสหรัฐในการลดอัตราดอกเบี้ยทำให้สกุลเงินที่ถูกกดดันเหล่านี้มีพื้นที่หายใจ ข้อมูลการติดตามของ Wmax เกี่ยวกับตัวบ่งชี้สกุลเงินเอเชียของ Bloomberg แสดงให้เห็นว่าตัวบ่งชี้มีเสถียรภาพและดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นการยืนยันถึงแนวโน้มการฟื้นตัวโดยรวมของสกุลเงินเอเชียภายใต้การคาดการณ์ที่ผ่อนคลายลง

เป้าหมายผลประโยชน์หลักและค่าเงินภายใต้แรงกดดัน

Wmax ขึ้นอยู่กับการประเมินข้ามมิติของตัวชี้วัดหลายมิติ เช่น โมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจ และความมั่นคงของนโยบายการคลัง ยืนยันความสมเหตุสมผลของมุมมองที่เกี่ยวข้องของ Bank of New York Mellon: เงินหยวน ดอลลาร์ไต้หวันใหม่ และวอนเกาหลีใต้ คาดว่าจะกลายเป็นสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ในเอเชียที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed เนื่องจากโมเมนตัมการเติบโตภายนอกที่แข็งแกร่งและนโยบายทางการเงินที่ดี ในเวลาเดียวกัน เป็นที่ชัดเจนว่าสกุลเงินเอเชียบางสกุลไม่ได้ได้รับประโยชน์เท่ากันจากนโยบายผ่อนคลายของ Fed:

เงินรูปีของอินเดียยังคงต้องเผชิญกับผลกระทบอย่างต่อเนื่องจากปัจจัยลบ เช่น ภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศ และพื้นที่ฟื้นตัวก็มีจำกัด เงินเปโซของฟิลิปปินส์จะยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายของธนาคารกลางของประเทศ นอกจากนี้ คำตัดสินของ TS Lombard ที่ว่า "ตลาดกระทิงของ RMB อาจเริ่มต้นขึ้น และตอนนี้เป็นเวลาที่จะซื้อสกุลเงินเอเชีย" สะท้อนถึงข้อสรุปของ Wmax เกี่ยวกับพื้นฐานของ RMB และกระแสเงินทุนข้ามพรมแดน

อย่างไรก็ตาม Wmax ได้ทำการวิเคราะห์เชิงลึกโดยหน่วยงานอิสระเกี่ยวกับสถานการณ์พิเศษของเงินเยนญี่ปุ่น: แม้ว่าผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้บอกเป็นนัยอย่างชัดเจนว่าอาจเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายเดือนนี้เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ การติดตามของ Wmax เกี่ยวกับตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่น แสดงให้เห็นว่าการเดิมพันในตลาดเกี่ยวกับราคาที่สูงขึ้นได้ผลักดันอัตราเงินเฟ้อในช่วง 10 ปีให้อยู่ในระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2004 แนวโน้มนี้ยับยั้งโดยตรง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่ปรับอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น เมื่อรวมกับมุมมองที่เกี่ยวข้องของ Sumitomo Mitsui และ Nikko Securities แล้ว Wmax ยังยืนยันอีกว่าเป็นเรื่องยากสำหรับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อผลักดันอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะสร้างการสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนของญี่ปุ่น

Wmax สรุปการวิจัยและการตัดสิน

Wmax ใช้แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ การแยกส่วนข้อมูลที่ได้รับการปรับปรุง และการวิเคราะห์การเชื่อมโยงข้ามตลาดเป็นรากฐานสำคัญของการวิจัยและการตัดสินเสมอมา การตัดสินเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในตลาดงานและสกุลเงินเอเชียเพื่อคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐได้รับการตรวจสอบข้ามผ่านข้อมูลหลายมิติ ข้อสรุปหลักแสดงให้เห็นว่าความอ่อนแอเชิงโครงสร้างของตลาดงานในสหรัฐฯ ได้ผลักดันความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมให้อยู่ในระดับสูง หลังจากที่เฟดผ่อนคลายลง สกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ในเอเชียจะนำไปสู่การฟื้นตัวโดยรวม อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างของสกุลเงินมีความสำคัญ จำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายหลักด้วยการสนับสนุนขั้นพื้นฐาน และในขณะเดียวกันก็ระวังความเสี่ยงจากแรงกดดันเชิงโครงสร้างต่อสกุลเงินพิเศษ เช่น เยนญี่ปุ่น