ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางได้ผลักดันความเสี่ยงด้านราคาน้ำมัน การเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซน้อยกว่า 45% ของระดับก่อนสงคราม สถานการณ์สุดขั้วของ Goldman Sachs ส่งผลให้ราคา Brent แตะระดับ 120 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่สี่ หุ้นดีเซลของยุโรปได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และปัญหาคอขวดในการกลั่นกลายเป็นข้อจำกัดหลัก การฟื้นตัวของพลังงานได้ผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกสูงขึ้น น้ำเสียงที่ฉุนเฉียวของธนาคารกลางสหรัฐมีความเข้มแข็งขึ้น และความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถูกเลื่อนออกไป