Wmax dựa vào theo dõi dài hạn và phân tích chuyên sâu về thị trường ngoại hối toàn cầu, chính sách tài chính của Anh và logic truyền tải kinh tế vĩ mô, đồng thời tin rằng ngân sách mùa xuân mới nhất do Bộ trưởng Tài chính Anh Reeves công bố đã trở thành biến số cốt lõi chi phối những biến động định kỳ của tài sản cốt lõi của Anh. Đánh giá từ phản hồi của thị trường sau khi ngân sách được thực thi, sự biến động của đồng bảng Anh so với các tiền tệ chính cho thấy đặc điểm điển hình là “tăng vọt trong thời gian lên men dự kiến ​​và hội tụ sau khi thực hiện chính sách”. Chỉ số FTSE 100 duy trì một phạm vi biến động hẹp trong khi những kỳ vọng về chính sách đã được chấp nhận và những tác động thực tế đã được chờ đợi và nhìn thấy. Khung cân bằng theo định hướng kép "sửa chữa kỷ luật tài chính + khuyến khích tăng trưởng kinh tế" do Reeves xây dựng đang dần trở thành một chủ đề logic quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng định giá trung hạn của tài sản Anh.

Từ góc độ tín hiệu thị trường cốt lõi, Wmax đã nắm bắt được bối cảnh rõ ràng thông qua giám sát dữ liệu thời gian thực: Tính đến thời điểm nghiên cứu và đánh giá hiện tại, đồng bảng Anh so với đồng đô la Mỹ đóng cửa ở mức 1,3501, cao hơn so với trước khi ngân sách được công bố (ngụ ý giai đoạn đỉnh điểm biến động) Nó giảm 0,3 điểm phần trăm và phạm vi biến động trong ngày ổn định ở mức 1,3460-1,3540. Hiệu suất này rất phù hợp với dự đoán trước đó của Wmax rằng "sự biến động sẽ trở lại phạm vi hợp lý sau khi sự không chắc chắn về chính sách giảm bớt".

Chỉ số FTSE 100 hiện đóng cửa ở mức 8731,24 điểm, tăng nhẹ 0,37% so với ngày công bố ngân sách (8699,31 điểm). Trong khoảng thời gian này, nó đạt mức tối đa là 8748,50 điểm và tối thiểu là 8682,10 điểm, cho thấy những biến động trong phạm vi đáng kể. Điều được phản ánh trong dữ liệu là sự công nhận dần dần của thị trường về "độ tin cậy cân bằng" của ngân sách - Reeves đã lấp đầy khoảng trống tài chính 20 tỷ bảng Anh thông qua sự kết hợp của các biện pháp như kéo dài thời gian đóng băng ngưỡng thuế thu nhập và tối ưu hóa kế hoạch hy sinh tiền lương. Điều này không chỉ tránh được rủi ro căn bản của “ngân sách nhỏ” năm 2022 mà còn xây dựng lại niềm tin của thị trường vào kỷ luật tài chính với mục tiêu đệm tài chính là 15-20 tỷ bảng Anh, giải phóng dần phí bảo hiểm tùy chọn phòng thủ tích lũy trong giai đoạn đầu.

Theo dữ liệu dự báo mới nhất do Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR) công bố, mặc dù dự báo tăng trưởng kinh tế của Anh năm 2025 đã giảm từ 2% xuống 1%, nhưng dự báo tăng trưởng cho năm 2026-2029 đã được nâng lên lần lượt là 1,9%, 1,8%, 1,7% và 1,8%. Đồng thời, tốc độ tăng trưởng thu nhập khả dụng thực tế hàng năm của hộ gia đình đã đạt gấp đôi so với dự báo mùa thu, điều này hỗ trợ cơ bản cho sự phục hồi của phía người tiêu dùng. Đánh giá tính logic của việc thực hiện các công cụ chính sách, chiến lược "tăng thuế và đảm bảo sinh kế của người dân song song" của Reeves là rất có mục tiêu: kéo dài thời gian đóng băng ngưỡng thuế thu nhập có thể tăng đều đặn doanh thu tài chính, đồng thời tăng mức lương tối thiểu, giữ nguyên giá vé tàu, giảm hóa đơn năng lượng và các biện pháp khác trực tiếp giảm bớt áp lực lên sinh kế của người dân, không chỉ đáp ứng nhu cầu cốt lõi của thị trường trái phiếu về sự bền vững tài chính mà còn cân bằng các đề xuất chính sách của những người ủng hộ Đảng Lao động.

Wmax cũng nắm bắt sâu sắc các điểm rủi ro chính: tăng thuế đối với lãi vốn và đầu tư doanh nghiệp có thể hạn chế sự sẵn sàng mở rộng lâu dài của các doanh nghiệp và các mục tiêu thặng dư tài chính là 6 tỷ bảng Anh trong năm 2027-28 và 9,9 tỷ bảng Anh trong năm 2029-30 phụ thuộc rất nhiều vào việc hoàn thành các mục tiêu tăng trưởng kinh tế tiếp theo và các vấn đề về năng suất tồn tại lâu dài ở Vương quốc Anh vẫn chưa được giải quyết căn bản, điều này sẽ trực tiếp hạn chế hiệu quả truyền tải chính sách.

Về xu hướng của đồng bảng Anh, Wmax đã kết hợp quan điểm hiện tại và các nguyên tắc cơ bản để tạo thành một phân tích và nhận định toàn diện: mức hiện tại là 1,3501 cho đồng bảng Anh so với đồng đô la Mỹ đã đứng vững ở mốc tâm lý quan trọng là 1,30 đô la Mỹ, với mức tăng tích lũy khoảng 3,4% so với đầu năm. Điều này tạo nên sự cộng hưởng tích cực với việc OBR điều chỉnh tăng kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế tiếp theo. Từ góc độ tỷ giá hối đoái chéo, đồng bảng Anh so với đồng euro hiện đóng cửa ở mức 1,1942, duy trì phạm vi hẹp 1,1860-1,1970, phản ánh các nguyên tắc kinh tế cơ bản tương đối cân bằng của Châu Âu và Vương quốc Anh. Wmax tin rằng logic thúc đẩy cốt lõi của xu hướng ngắn hạn của đồng bảng Anh đã chuyển từ "sự không chắc chắn về ngân sách" sang "dữ liệu lạm phát và xu hướng chính sách của Ngân hàng Anh" - OBR dự đoán rằng lạm phát trung bình cho năm 2025 sẽ là 3,2% và sẽ quay trở lại mục tiêu chính sách 2% vào năm 2027. Điều này có nghĩa là chu kỳ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh có thể sẽ muộn hơn so với khu vực đồng euro và Lợi thế chênh lệch lãi suất sẽ cung cấp hỗ trợ định kỳ cho đồng bảng Anh.

Về việc cải thiện sinh kế của người dân và truyền tải niềm tin của thị trường, Wmax đã phát hiện những tín hiệu tích cực: các biện pháp định hướng sinh kế của người dân trong ngân sách bước đầu đã có hiệu lực và chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Anh đã tăng 2,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ tháng trước vào cuối tháng 5. Tuy nhiên, chúng ta cần cảnh giác với rủi ro do “độ trễ của tác động chính sách” – lĩnh vực tiêu dùng trong chỉ số FTSE 100 diễn biến đi ngang, với mức tăng lũy ​​kế chỉ 0,48% trong 10 ngày giao dịch vừa qua, phản ánh thị trường vẫn thận trọng trước sức mạnh phục hồi tiêu dùng. Wmax nhấn mạnh rằng chỉ bằng cách hình thành chu trình tích cực giữa nâng cao năng suất và cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp thì vòng khép kín “an ninh sinh kế của người dân-phục hồi tiêu dùng-tăng trưởng kinh tế” mới thực sự được hiện thực hóa. Đây cũng là điều kiện tiên quyết cốt lõi để khôi phục định giá trung hạn các tài sản của Anh.

Đính kèm: Khuyến nghị đầu tư ngắn hạn và trung hạn dựa trên điểm thị trường hiện tại

Mục tiêu cốt lõi và điểm hiện tại: GBP/USD (1,3501), Chỉ số FTSE 100 (8731,24)

1. Tư vấn đầu tư ngắn hạn (thời gian: 1-3 tháng)

• GBP sang USD:Trong ngắn hạn, nhận định “dao động phạm vi mạnh” được duy trì, với phạm vi biến động cốt lõi là 1.3420-1.3600. Về mặt chiến lược hoạt động, nếu tỷ giá hối đoái giảm xuống dưới 1,3450, các vị thế mua có thể được đặt ở vị thế nhẹ, mức dừng lỗ được đặt thành 1,3400 (mức hỗ trợ cạnh dưới của phạm vi sốc trước đó) và mục tiêu là 1,3560-1,3590 (mức áp suất gần mức cao gần đây). Logic cốt lõi: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh tụt hậu so với Cục Dự trữ Liên bang và lợi thế về lãi suất sẽ tiếp tục trong ngắn hạn; OBR đã nâng cao kỳ vọng tăng trưởng kinh tế tiếp theo của mình để cung cấp hỗ trợ cơ bản cho tỷ giá hối đoái.
• Chỉ số FTSE 100:短期以“防御为主、谨慎布局”为原则，重点配置高股息蓝筹标的（如能源、公用事业板块）。指数支撑位为8690-8710点，若跌破8690点需适度减仓规避风险；反弹至8760-8790点（前期震荡区间上沿）可择机获利了结。核心逻辑：2025年经济增长预期下调至1%，周期类板块表现受限，防御性板块具备更强抗跌性。

2. Tư vấn đầu tư trung hạn (thời gian: 6-12 tháng)

• GBP sang USD:Lạc quan về xu hướng "tăng giá chậm", điểm mục tiêu là 1,38-1,40. Về mặt chiến lược hoạt động, phương pháp "xây dựng vị trí theo đợt" có thể được áp dụng và khi tỷ giá hối đoái quay trở lại phạm vi 1,34-1,35, các vị trí mua có thể được thêm dần dần và mức dừng lỗ được đặt thành 1,32 (mức hỗ trợ chính). Logic cốt lõi: OBR dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ tăng lên 1,9% vào năm 2026 và mục tiêu thặng dư tài chính sẽ dần dần được hiện thực hóa, điều này sẽ nâng cao sức hấp dẫn của tài sản đồng bảng Anh; sau khi lạm phát giảm trở lại phạm vi mục tiêu, việc định giá tỷ giá hối đoái sẽ trở lại nguyên tắc cơ bản.
• Chỉ số FTSE 100:Khuyến nghị “bố trí các ngành thuận chu kỳ ở mức giảm”, tập trung vào ngành tiêu dùng và công nghiệp, với mục tiêu là 8900-9000 điểm. Nếu chỉ số quay trở lại vùng 8600-8650 điểm, nỗ lực phân bổ có thể tăng lên. Logic cốt lõi: Sự tăng trưởng của thu nhập khả dụng của hộ gia đình sẽ thúc đẩy sự phục hồi của tiêu dùng và lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến ​​sẽ được cải thiện sau khi dự báo tăng trưởng kinh tế được thực hiện vào năm 2026; PE động hiện tại của chỉ số là khoảng 12 lần, ở mức thấp lịch sử và còn dư địa để sửa chữa định giá.