2025年下半年非农数据现”新增就业与失业率同步上升”背离，12月收官数据显示全年仅增58.4万人为2020年来最弱，美联储1月降息概率骤降至2.8%。数据传导推升黄金至4600美元，美元指数下跌1.2%。需关注就业品质与12月CPI，避免单一指标误判。

Bài viết này đưa ra dự đoán chuyên sâu về xu hướng kinh tế Mỹ và đường đi lãi suất của Fed trong năm 2026. Phân tích sự chậm lại trong tăng trưởng GDP, sự kiềm chế lạm phát và những thay đổi trên thị trường lao động, chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất phòng ngừa giữa ngăn chặn suy thoái kinh tế và kiểm soát lạm phát. Thảo luận những rủi ro vĩ mô phát sinh từ mâu thuẫn giữa chính sách tài khóa nới lỏng và tiền tệ nới lỏng để giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội cơ cấu trong giai đoạn tái cân bằng chính sách.

Hoa Kỳ đã bổ sung thêm 64.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 11, vượt quá mong đợi, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6%, mức cao mới kể từ năm 2021 và tốc độ tăng lương cũng chậm lại. Việc chính phủ đóng cửa đã kéo dài thời gian thu thập dữ liệu và số lượng việc làm đã giảm mạnh 105.000 trong tháng 10. Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về rủi ro việc làm và lạm phát yếu kém, đồng thời kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang tăng lên. Wmax nhắc nhở chúng ta rằng chúng ta cần chú ý đến ba biến cốt lõi là hiệu chỉnh dữ liệu, phương pháp thống kê và nhu cầu thực tế của ngành.

美联储12月降息25基点至3.5%-3.75%，欧央行按兵不动，日央行加息预期达91%。三大央行政策分化重构全球资本流动与资产定价，2026年”核心宽松+边缘对冲”格局将持续，投资者需把握流动性红利、利差机会与结构性行情三大逻辑。

Vào năm 2025, quy mô nợ của Mỹ sẽ lần đầu tiên vượt quá 30 nghìn tỷ USD và chi phí trả lãi sẽ đạt kỷ lục 1,2 nghìn tỷ USD. Dưới tác động của thuế quan và hạ xếp hạng từ tháng 4 đến tháng 5, Pimco đã đi ngược lại xu hướng và tăng lượng nắm giữ, đồng thời quỹ thu nhập mang lại lợi nhuận 10,4%, mức tốt nhất trong 10 năm. Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất hai lần trong năm và các tổ chức hàng đầu đã chuyển sang phân bổ thị trường trái phiếu Nhật Bản, Úc và Anh.

Những biến động ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ không làm thay đổi xu hướng tăng trung hạn. Hiện tại nó đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng, điểm xoay chiều dự kiến ​​về lợi nhuận sẽ đi lên và độ co giãn của cổ phiếu vốn hóa nhỏ là vượt trội. Biến động thanh khoản đã củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và hỗ trợ kỹ thuật đã được hỗ trợ bởi đường trung bình động 100 ngày. Cổ phiếu động lực dự kiến ​​​​sẽ phục hồi vào tháng 12. Phạm vi mục tiêu của S&P 500 là 7.000-7.800 điểm, đây là thời điểm thích hợp để lập kế hoạch cho những đợt giảm giá.