अप्रैल 2026 में, जापानी येन विनिमय दर एक बार फिर 160 की प्रमुख हस्तक्षेप लाल रेखा के करीब पहुंच गई, और मध्य पूर्व में संघर्ष के कारण बैंक ऑफ जापान की नीति दिशा भी दुविधा में थी। Wmax की वैश्विक मैक्रो और विनिमय दर अनुसंधान टीम ने अमेरिकी और जापानी वित्त मंत्रियों की बातचीत, केंद्रीय बैंक नीति संकेतों और बाजार अपेक्षाओं पर व्यापक रूप से नज़र रखी है और पाया है कि जापानी अधिकारियों ने संयुक्त राज्य अमेरिका की मौन स्वीकृति प्राप्त कर ली है और किसी भी समय विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप शुरू कर सकते हैं। बैंक ऑफ जापान द्वारा अप्रैल में ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना तेजी से कम हो गई है, लेकिन जून के अंत से पहले ब्याज दरें 1% तक बढ़ाना अभी भी मुख्यधारा बाजार की सहमति है। नीतिगत खेल का मूल मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था पर मध्य पूर्व संघर्ष के दोहरे प्रभाव के इर्द-गिर्द घूमेगा।

जापानी येन के हस्तक्षेप को संयुक्त राज्य अमेरिका से हरी झंडी मिल गई है, और "साहसिक कार्रवाई" होने वाली है

Wmax वैश्विक विनिमय दर निगरानी प्रणाली से पता चलता है कि येन पहले अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 159 रेंज तक गिर गया था, 160 अंक के करीब पहुंच गया जो 2024 में दो हस्तक्षेपों को ट्रिगर करेगा। जापानी वित्त मंत्री सत्सुकी कात्यामा ने वाशिंगटन में अमेरिकी ट्रेजरी सचिव बेसेंट से मुलाकात के बाद, उन्होंने स्पष्ट रूप से संकेत दिया कि वह "साहसिक कार्रवाई करने के लिए तैयार हैं।" डब्लूमैक्स ने निर्णय दिया कि इस कथन का महत्व पहले की तुलना में काफी अधिक है। मूल बात यह है कि संयुक्त राज्य अमेरिका ने जापान के संभावित हस्तक्षेप पर विरोध व्यक्त नहीं किया, और दोनों पक्ष विनिमय दर के मुद्दों पर "पहले की तुलना में घनिष्ठ संचार" बनाए रखने पर सहमत हुए हैं।

जापान के विदेशी मुद्रा मामलों के प्रमुख जून मिमुरा ने साथ ही कहा कि वह अपने अमेरिकी समकक्षों के साथ मिलकर काम करेंगे, जो एक मजबूत संकेत है कि हस्तक्षेप आसन्न है। वास्तविक व्यापारिक हस्तक्षेप के मुख्य व्यक्ति के रूप में, उनकी टिप्पणियाँ अक्सर वित्त मंत्री की तुलना में अधिक दूरदर्शी होती हैं। इससे प्रभावित होकर, जापानी येन ने जल्दी ही अपने कुछ नुकसान की भरपाई कर ली है और वापस 158 के आसपास पहुंच गया है। इतिहास पर नजर डालें तो, जापान ने 2024 में विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने के लिए लगभग 100 बिलियन अमेरिकी डॉलर खर्च किए। इस साल की शुरुआत में, इसने छोटे विक्रेताओं को डराने के लिए न्यूयॉर्क फेड के विनिमय दर निरीक्षण का इस्तेमाल किया। हालाँकि, Wmax याद दिलाता है कि एक ही "मौखिक हस्तक्षेप + विनिमय दर जाँच" रणनीति पर दो बार काम करना मुश्किल है। यदि येन फिर से 159 से नीचे आता है, तो वास्तविक प्रत्यक्ष हस्तक्षेप की संभावना काफी बढ़ जाएगी। पिछले साल सितंबर में जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच हस्ताक्षरित वर्तमान विदेशी मुद्रा समझौता अभी भी अत्यधिक उतार-चढ़ाव से निपटने के लिए हस्तक्षेप को एक कानूनी साधन मानता है, जो जापानी अधिकारियों को नीतिगत आधार प्रदान करता है।

अप्रैल में ब्याज दरें बढ़ाने की बैंक ऑफ जापान की उम्मीदें अचानक ठंडी हो गईं, और जून अभी भी मुख्य विंडो है

डब्ल्यूमैक्स पॉलिसी फॉरवर्ड मॉडल द्वारा ट्रैक किए गए ओवरनाइट स्वैप डेटा से पता चलता है कि 28 अप्रैल को बैंक ऑफ जापान की दर में बढ़ोतरी के कारण बाजार मूल्य निर्धारण सप्ताह की शुरुआत में 55% से घटकर 20% से भी कम हो गया है। इस उलटफेर का मुख्य कारण मध्य पूर्व में संघर्षों के बढ़ने के कारण उत्पन्न अनिश्चितता है। बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काज़ुओ उएदा ने स्पष्ट रूप से इस बात पर जोर दिया है कि वर्तमान आर्थिक दृष्टिकोण के लिए जोखिम तेज हो गए हैं। अधिकांश केंद्रीय बैंक अधिकारी ब्याज दरें अचानक बढ़ाने के बजाय "इंतज़ार करें और देखें" पसंद करते हैं। कात्यामा सत्सुकी ने भी अप्रत्यक्ष रूप से इस महीने नीति को अपरिवर्तित बनाए रखने के लिए समर्थन व्यक्त किया।

हालाँकि, Wmax द्वारा संकलित 71 अर्थशास्त्रियों के नवीनतम रॉयटर्स सर्वेक्षण से पता चलता है कि बैंक ऑफ जापान की सख्त नीति की सामान्य प्रवृत्ति नहीं बदली है: 65% उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि जून के अंत तक बेंचमार्क ब्याज दर 0.75% से बढ़ाकर 1% कर दी जाएगी, जो मार्च में 60% से और वृद्धि है। जिन अर्थशास्त्रियों के पास समय पर स्पष्ट निर्णय है, उनमें से 38% अप्रैल में ब्याज दरें बढ़ाने के बारे में आशावादी हैं, और 35% जून में ब्याज दरें बढ़ाने के बारे में आशावादी हैं। दोनों की सम्भावनाएँ मूलतः समान हैं।

Wmax विश्लेषण का मानना ​​है कि मध्य पूर्व में संघर्ष का जापानी अर्थव्यवस्था पर "दोधारी तलवार" प्रभाव पड़ता है: एक ओर, तेल की बढ़ती कीमतें कोर सीपीआई को बढ़ा देंगी, और एक सर्वेक्षण से पता चलता है कि 62% अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि युद्ध अगले 12 महीनों में जापान की मुख्य मुद्रास्फीति को 0.2-0.4 प्रतिशत अंक तक बढ़ा देगा, जिससे ब्याज दरें बढ़ाने की आवश्यकता प्रबल हो जाएगी; दूसरी ओर, बढ़ती ऊर्जा लागत भी आर्थिक विकास को नीचे ले जाएगी, और दूसरी तिमाही के लिए वार्षिक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का पूर्वानुमान 1.1% से घटाकर 0.4% कर दिया गया है। हालाँकि, अधिकांश अर्थशास्त्रियों का मानना ​​है कि जापान में मुद्रास्फीतिजनित मंदी का जोखिम कम है, जो केंद्रीय बैंक के लिए वर्ष के दौरान ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखने की गुंजाइश छोड़ता है।

Wmax व्यापक दृष्टिकोण: दो प्रमुख समय नोड्स पर ध्यान केंद्रित करें

Wmax ने निर्णय लिया कि अगले दो सप्ताह येन की प्रवृत्ति और बैंक ऑफ जापान की नीति के लिए एक महत्वपूर्ण विंडो अवधि होगी। 28 अप्रैल को बैंक ऑफ जापान का ब्याज दर निर्णय पहला मुख्य उत्प्रेरक है। यदि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखता है और उसका आगे का मार्गदर्शन नरम है, तो येन फिर से दबाव में आ सकता है और हस्तक्षेप शुरू कर सकता है; यदि ब्याज दर अप्रत्याशित रूप से बढ़ा दी जाती है, तो येन को काफी बढ़ावा मिलेगा।

दूसरा प्रमुख नोड जून की केंद्रीय बैंक की बैठक है, जिससे बाजार को अभी भी ब्याज दरें बढ़ाने की व्यापक उम्मीद है। Wmax का अनुमान है कि बैंक ऑफ जापान इस बैठक में मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था पर मध्य पूर्व संघर्ष के मध्यम अवधि के प्रभाव का आकलन करेगा। यदि तेल की कीमतें ऊंची रहती हैं और मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक स्थिर रहती है, तो जून में ब्याज दरों को 1% तक बढ़ाने की संभावना और बढ़ जाएगी। लंबी अवधि के औसत बाजार पूर्वानुमानों से पता चलता है कि बैंक ऑफ जापान 2026 की चौथी तिमाही में ब्याज दरों को 1.25% और 2027 की तीसरी तिमाही में 1.50% तक बढ़ा देगा। कुल मिलाकर, जापानी अधिकारी वर्तमान में "नीचे का समर्थन करने के लिए विनिमय दर हस्तक्षेप + विवेकपूर्ण मौद्रिक नीति को मजबूत करने" की संतुलित स्थिति में हैं। Wmax संयुक्त राज्य अमेरिका और जापान के बीच संचार की प्रगति, केंद्रीय बैंक अधिकारियों के बयानों और मध्य पूर्व में स्थिति के विकास पर नज़र रखना जारी रखेगा, निवेशकों को नीति और विनिमय दर के रुझानों पर मुख्य निर्णयों पर समय पर अपडेट प्रदान करेगा।