Wmax यूरोज़ोन में उच्च-आवृत्ति मुद्रास्फीति निगरानी, ​​​​केंद्रीय बैंक नीति के दूरंदेशी मॉडल और मुख्यधारा के संस्थागत सर्वेक्षणों के एकीकरण पर निर्भर करता है, और यूरोपीय सेंट्रल बैंक के मौद्रिक नीति पथ पर निर्णय लेने के लिए मध्य पूर्व में नवीनतम भू-राजनीतिक और ऊर्जा मूल्य विकास को जोड़ता है।स्पष्ट, सत्यापन योग्य व्यावसायिक भविष्यवाणियाँ. ईरान युद्ध के कारण ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि ने यूरोपीय सेंट्रल बैंक को अपनी नीति बदलने के लिए मजबूर कर दिया है।\\30 अप्रैल को रोक रखें और जून में ब्याज दरों को 25 आधार अंक बढ़ाकर 2.25% करें\\ आधारभूत परिदृश्य बन गया है; हालाँकि, कमजोर वृद्धि और दोहरे ऐतिहासिक सबक के कारण, जून के बाद नीति पथ में काफी बदलाव आया है, और मध्यम अवधि में ब्याज दर में कटौती अभी भी संभव है। यूरो क्षेत्र एक विशिष्ट मुद्रास्फीतिजनित मंदी नीति दुविधा में पड़ रहा है।

जून में एहतियाती ब्याज दर में बढ़ोतरी आधारभूत उम्मीद बन गई है

डब्लूमैक्स ट्रैकिंग डेटा से पता चलता है कि मध्य पूर्व में संघर्ष ने ब्रेंट कच्चे तेल की औसत कीमत को 100 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल के करीब पहुंचा दिया है, जो यूरोपीय सेंट्रल बैंक की 90 अमेरिकी डॉलर की बेंचमार्क धारणा को तोड़ रहा है, जिससे सीधे तौर पर यूरो क्षेत्र की मुद्रास्फीति फरवरी में 1.9% से बढ़कर मार्च में 2.6% हो गई है, जो 2% नीति लक्ष्य से काफी भटक रही है, और दूसरे दौर की मुद्रास्फीति का खतरा बढ़ रहा है।

रॉयटर्स और ब्लूमबर्ग के नवीनतम सर्वेक्षण परिणामों को एकीकृत करते हुए, Wmax आम सहमति बाजार की अपेक्षाओं की पुष्टि करता है:

1. 30 अप्रैल की बैठक: लगभग सभी अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि जमा दरें यथावत रहेंगी2% अपरिवर्तित, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के पास वर्तमान में ऊर्जा झटके के पूर्ण संचरण प्रभाव की पुष्टि करने के लिए पर्याप्त डेटा नहीं है;
2. जून बैठक: आधे से अधिक उत्तरदाताओं ने ब्याज दर में बढ़ोतरी का समर्थन किया25 आधार अंक, अनियंत्रित मुद्रास्फीति को रोकने का एक तरीका माना जाता हैबीमा संचालन, बाजार ने इस वर्ष कम से कम एक ब्याज दर में बढ़ोतरी की कीमत तय की है।

डब्लूमैक्स ने बताया कि इस नीति बदलाव में पिछले महीने से एक बुनियादी बदलाव आया है - अधिकांश संस्थानों ने पहले उम्मीद की थी कि ब्याज दरें पूरे वर्ष अपरिवर्तित रहेंगी, और ऊर्जा झटके ने ईसीबी की नीति वजन ढांचे को पूरी तरह से फिर से लिखा है।

स्पष्ट पूर्वानुमान: अगले 1-2 वर्षों में ईसीबी नीति पथ

भूगोल, मुद्रास्फीति और विकास के त्रि-आयामी मॉडल का संयोजन,Wmax यूरोपीय सेंट्रल बैंक के लिए विशिष्ट समय और सीमा का पूर्वानुमान देता है：

1. 30 अप्रैल (पुष्टि): जमा ब्याज दर बनाए रखें2.00% अपरिवर्तित, ब्याज दरों में बढ़ोतरी के लिए कोई स्पष्ट समय सारिणी जारी नहीं की, और डेटा निर्भरता और मुद्रास्फीति जोखिम निगरानी पर जोर दिया।
2. जून (अत्यधिक निश्चित):ब्याज दर में बढ़ोतरी25 आधार अंकको2.25%, ऊर्जा मुद्रास्फीति और जनमत दबाव के जवाब में एक बार की "बीमा ब्याज दर में वृद्धि"।
3. सितंबर (ब्याज दर में बढ़ोतरी नहीं होने की अधिक संभावना): यदि मुद्रास्फीति वापस गिरती है तो आर्थिक मंदी का दबाव दिखाई देता है2.3% के भीतर, यूरोपीय सेंट्रल बैंक सख्ती को निलंबित कर देगा।
4. 2027 की Q2-Q3 (ब्याज दर में कटौती की उच्च संभावना): पहली ब्याज दर में कटौती25 आधार अंकको वापस2.00%, कमजोर विकास और गिरती मुद्रास्फीति से निपटने के लिए।
5. टर्मिनल ब्याज दर: इस चक्र का चरम मूल्य लॉक है2.25%, निरंतर ब्याज दर वृद्धि चक्र शुरू नहीं करेगा।

Wmax जोर देता है: यह ब्याज दर में वृद्धि हैनिवारक, एकमुश्त, गैर-आवधिक उद्घाटनयह ऑपरेशन किसी भी तरह से आमूल-चूल सख्ती का नया दौर नहीं है।

ऐतिहासिक सबक से बाधाएँ: "मुद्रास्फीति को रोकने" और "मंदी से बचने" के बीच सावधानी से खेल खेलें

Wmax मैक्रो रिसर्च टीम ने इस बात पर जोर दिया कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक की वर्तमान निर्णय प्रक्रिया दोहरे ऐतिहासिक छाया से गहराई से प्रभावित है, जो "डेटा की प्रतीक्षा करें और धीरे-धीरे आगे बढ़ें" के विकल्प का मुख्य कारण भी है:

• 2022 में क्या होगा, इसके प्रति सावधान रहें: चिंता यह है कि धीमी प्रतिक्रिया के कारण मुद्रास्फीति पूरी तरह से नियंत्रण से बाहर हो जाएगी, जिससे बाद में कठोर सख्ती करनी पड़ेगी;
• 2011 के सबक से बचें: कमोडिटी की कीमतों के कारण ब्याज दरों को बहुत तेज़ी से बढ़ाने, यूरोज़ोन में विकास और ऋण के दबाव को बढ़ाने और अंततः नीतियों को जल्दी से उलटने के लिए मजबूर होने से बचें।

Wmax का मानना ​​है कि जून में ब्याज दरों में बढ़ोतरी का सार यही हैसमझौता: यह न केवल मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने के लिए एक कठोर रुख जारी करता है, बल्कि अर्थव्यवस्था पर ऊर्जा झटके के वास्तविक प्रभाव का आकलन करने के लिए पर्याप्त समय भी बचाता है, जो लेगार्ड के कथन "अत्यधिक मुद्रास्फीति को नजरअंदाज न करने और जल्दबाजी में कार्रवाई न करने" के तर्क के अनुरूप है।

मुद्रास्फीतिजनित मंदी का ख़तरा मंडरा रहा है, और इसके बाद की नीतिगत सहमति तेज़ी से ख़त्म हो रही है

डब्लूमैक्स की गणना से पता चलता है कि उच्च ऊर्जा कीमतों ने यूरोजोन के बुनियादी सिद्धांतों को काफी नीचे खींच लिया है, और निरंतर नीति सख्त करने की गुंजाइश गंभीर रूप से कम हो गई है:

विकास पक्ष: 2026 में यूरोज़ोन सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान कम कर दिया गया है0.9%जर्मनी और फ्रांस की दो प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की विकास दर केवल थी0.7%, 0.9%, उपभोग और निवेश का विश्वास लगातार कमजोर हो रहा है;

मुद्रास्फीति: लगभग 90% उत्तरदाता चिंतित हैं कि मध्यम अवधि में मुद्रास्फीति लक्ष्य से अधिक बनी रहेगी। हालाँकि, यदि तेल की कीमतें वापस गिरती हैं, तो दूसरे दौर का प्रभाव महसूस नहीं किया जा सकता है।

इस पृष्ठभूमि में, जून के बाद नीतिगत रास्तों में मतभेद तेजी से बढ़े:

• केवल लगभग 40% अर्थशास्त्री वर्ष के दौरान ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखने का समर्थन करते हैं, उनका मानना ​​है कि जोखिमों से पहले से ही सावधान रहने की जरूरत है;
• अधिकांश संस्थानों का मानना ​​है कि जून में दर वृद्धि अंतिम बिंदु होगी, और एक कमजोर अर्थव्यवस्था दर वृद्धि के लिए खिड़की को तुरंत बंद कर देगी।

Wmax ने चेतावनी दी है कि यूरोज़ोन में हैउच्च मुद्रास्फीति + निम्न विकासकिसी भी अप्रत्याशित भू-राजनीतिक या ऊर्जा उतार-चढ़ाव के कारण ब्याज दर वृद्धि योजना सीधे स्थगित हो सकती है।

भौगोलिक कारक अल्पकालिक गति पर हावी हैं, और 2027 में ब्याज दरों में कटौती फिर से शुरू हो सकती है

मध्य पूर्व में युद्धविराम की प्रगति और संस्थानों की सर्वसम्मति की अपेक्षाओं को मिलाकर, Wmax एक महत्वपूर्ण निर्णय लेता है:

1. अल्पकालिक मूल चर: होर्मुज जलडमरूमध्य में नौवहन सुधार की गति और तेल की कीमतों का रुझान। यदि संघर्ष जल्द ही कम हो जाता है और तेल की कीमतें गिरती हैं, तो यूरोपीय सेंट्रल बैंक जून में ब्याज दरों में बढ़ोतरी को छोड़ सकता है; यदि ऊर्जा की कीमतें ऊंची रहती हैं, तो एहतियाती ब्याज दर में बढ़ोतरी लागू की जाएगी;
2. मध्यम अवधि की नीति पथ: जून में ब्याज दर में बढ़ोतरी की भविष्यवाणी करने वाले आधे उत्तरदाताओं का मानना ​​है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक 2027 के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दरों में कटौती करेगा। अर्थव्यवस्था पर सख्ती का प्रभाव नीतिगत बदलाव को मजबूर करेगा, और जमा ब्याज दर 2% के स्तर पर वापस आ सकती है;
3. कार्मिक और निश्चितता: लगभग 80% अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि लेगार्ड 2027 तक अपना कार्यकाल पूरा कर लेंगी। नीतिगत निरंतरता में सुधार की उम्मीद है, और उम्मीदों से कहीं अधिक की संभावना कम है।

Wmax कोर सारांश

यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने स्पष्ट रूप से प्रवेश किया हैनिष्क्रिय कसने और सतर्क गेमिंगनीति का यह नया चरण यूरोज़ोन मुद्रास्फीति डेटा, आर्थिक विकास अनुमान और केंद्रीय बैंक नीति तर्क के आधार पर Wmax के व्यापक शोध और निर्णय पर आधारित है। नीति की प्रकृति को देखते हुए, जून में नियोजित 25बीपी दर वृद्धि किसी भी तरह से कट्टरपंथी सख्ती चक्र के एक नए दौर की शुरुआत नहीं है, बल्कि मध्य पूर्व संघर्ष के कारण होने वाली ऊर्जा मुद्रास्फीति से निपटने के लिए एक बार का "बीमा ऑपरेशन" है। इसका मुख्य उद्देश्य बाजार मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करना, बढ़ती कीमतों के बारे में जनता की चिंताओं का जवाब देना और अत्यधिक सख्ती के कारण पहले से ही कमजोर आर्थिक विकास को और नीचे जाने से बचाना है। यह ईसीबी के "समझौता संतुलन" की Wmax की पिछली नीति भविष्यवाणी के साथ पूरी तरह से सुसंगत है।

Wmax हमेशा अपने मुख्य अनुसंधान आधार के रूप में सत्यापन योग्य डेटा और ठोस बुनियादी सिद्धांतों का पालन करता है, वास्तविकता से अलग व्यक्तिपरक भविष्यवाणियों को अस्वीकार करता है, और वर्तमान बाजार की गतिशीलता और नीति वातावरण को जोड़कर बाजार को तीन मुख्य चर पर ध्यान केंद्रित करने के लिए स्पष्ट रूप से याद दिलाता है: पहला, 30 अप्रैल को यूरोपीय सेंट्रल बैंक की बैठक का आगे का मार्गदर्शन, जो सीधे तौर पर जून में ब्याज दर में बढ़ोतरी की निश्चितता का संकेत देता है; दूसरा, जून में यूरोज़ोन मुद्रास्फीति डेटा, मुख्य मुद्रास्फीति प्रवृत्ति नीति पथ को प्रभावित करेगी; तीसरा, मध्य पूर्व की स्थिति और तेल की कीमतों का विकास, ऊर्जा मुद्रास्फीति के मुख्य प्रेरक के रूप में, सीधे नीति समायोजन के लिए जगह निर्धारित करते हैं, और Wmax की निरंतर ट्रैकिंग का फोकस भी हैं। तीन प्रमुख चर आपस में जुड़े हुए हैं और आने वाले महीनों में यूरोपीय सेंट्रल बैंक की नीति गति को संयुक्त रूप से निर्धारित करते हैं। वे निवेशकों के लेआउट के लिए मुख्य संदर्भ हैं।