वैश्विक बाज़ार वर्तमान में डेटा शोर, भू-राजनीतिक आवेगों और सत्ता हस्तांतरण के कारण "प्रत्याशा टूटने की अवधि" में गिर रहा है। जो "दो-तरफ़ा खेल" प्रतीत होता है वह मूलतः बाज़ार एक आत्मनिर्भर "कथा एंकर" की तलाश में है।

कॉन्ट्रेरियन डव: "गोल्डीलॉक्स" भेष को छीलना

बाज़ों के शोर के बीच, सिटीग्रुप और मित्सुबिशी यूएफजे की दृढ़ता अंध आशावाद नहीं है, बल्कि संयुक्त राज्य अमेरिका में अंतर्निहित आर्थिक आंकड़ों की "सूक्ष्म" जांच पर आधारित है। Wmax इस तर्क से सहमत है और इसे निम्नलिखित तीन छुपे हुए खदान क्षेत्रों में विस्तारित करता है:

रोजगार विधवा निर्माता व्यापार:

आधिकारिक बेरोजगारी दर, जो 4.3% पर अटकी हुई है, बेहद भ्रामक है। वास्तविक तस्वीर "आपूर्ति और मांग की दोहरी मार" है - श्रम बल भागीदारी दर में गिरावट (बूढ़ी जनसंख्या संरचना/कोविड-19 की अगली कड़ी), साथ ही कॉर्पोरेट भर्ती पर रोक। यह स्थिर अवस्था हवा में महल की तरह है। एक बार जब बाहरी झटके (जैसे ऊर्जा मुद्रास्फीति) बेरोजगारी दर को 4.5% की मनोवैज्ञानिक सीमा को तोड़ने के लिए मजबूर कर देते हैं, तो बाजार तुरंत "सॉफ्ट लैंडिंग" कथा से "हार्ड लैंडिंग" घबराहट में बदल जाएगा, जिससे फेडरल रिजर्व को आपातकालीन धुरी बनाने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

जीडीपी का "एआई एक पैर पर कूदता है":

The economic growth rate of nearly 2% seems solid, but after dismantling it, it is found that nearly half of the dividends are taken up by AI-related capital expenditures. यह "पफ़िनेस" का अत्यंत संकेंद्रित रूप है। Other sectors of the broad-spectrum economy (such as manufacturing, consumer services) are actually struggling in the quagmire of high interest rates. If AI investment slows down slightly, the underlying structure of the U.S. economy will completely expose its "strong external power but weak middle power" nature.

नीतिगत अंतराल प्रभावों की "तलवार की तलवार":

वर्तमान उच्च ब्याज दरें न केवल छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों को अवरुद्ध कर रही हैं, बल्कि वाणिज्यिक अचल संपत्ति (सीआरई) को भी खत्म कर रही हैं। ब्याज दर में कटौती पर सिटीग्रुप और मित्सुबिशी यूएफजे का दांव अनिवार्य रूप से "वित्तीय कमजोरी के निर्णायक बिंदु" का अग्रिम मूल्य निर्धारण करना है।

हॉकिश प्रतिध्वनि: मुद्रास्फीति के भूत की वापसी और डॉलर का "सुरक्षित आश्रय प्रभाव"

"बरसात के दिन की तैयारी" के विपरीत, गोल्डमैन सैक्स द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए वॉल स्ट्रीट के दिग्गज एक क्रूर "बायेसियन अपडेट" का संचालन कर रहे हैं - नई जानकारी के आधार पर संभावनाओं को लगातार संशोधित कर रहे हैं, और नवीनतम सिग्नल सभी लाल हैं।

अप्रैल सीपीआई: वह पत्थर जो "अपस्फीति" के सपने को चकनाचूर कर देता है:

मुद्रास्फीति के आंकड़ों में तेजी से बढ़ती प्रवृत्ति ने बांड बाजार की "पशु भावना" को पूरी तरह से जागृत कर दिया है। व्यापारियों ने बेतहाशा पुनर्मूल्यांकन करना शुरू कर दिया, ब्याज दर स्वैप बाजार ने अगले साल अप्रैल तक 25 आधार अंक दर बढ़ोतरी पर भी दांव लगाया (संभावना 85% तक बढ़ गई)। एसओएफआर विकल्प बाजार में भारी हेजिंग स्थिति इस बात का संकेत है कि वॉल स्ट्रीट के दिग्गज "अप्रत्याशित सख्ती" के लिए "आपदा बीमा" खरीद रहे हैं।

गोल्डमैन सैक्स का "डॉलर स्माइल" सिद्धांत फिर से प्रकट हुआ:

अमेरिकी डॉलर पर आशावादी होने का गोल्डमैन सैक्स का तर्क त्रुटिहीन है। एक ओर, "ईरान युद्ध + ऊर्जा आघात" ने वैश्विक मुद्रास्फीति सीमा को बढ़ा दिया है; दूसरी ओर, दुनिया के सबसे बड़े तेल उत्पादक के रूप में संयुक्त राज्य अमेरिका न केवल ऊर्जा आपूर्ति में कटौती के दर्द से बचता है, बल्कि तेल की बढ़ती कीमतों के कारण व्यापार स्थितियों में आए सुधार का भी आनंद उठाता है। बढ़ती वैश्विक जोखिम घृणा की पृष्ठभूमि में, फंडों के पास अमेरिकी डॉलर को अपनाने के अलावा कोई विकल्प नहीं है।

सत्ता हस्तांतरण में परिवर्तन: केविन वॉर्श का "संकीर्ण विंडो गेम"

फेडरल रिजर्व के भावी अध्यक्ष केविन वार्श मौजूदा गतिरोध को तोड़ने वाले सबसे बड़े "काले हंस" हैं। Wmax अपने नीतिगत चित्र को रेखांकित करने के लिए अपनी ऐतिहासिक पृष्ठभूमि को वर्तमान वास्तविकता के साथ जोड़ता है:

"बैलेंस शीट में कमी + ब्याज दर में कटौती" का असममित संयोजन:

वारश को मुद्रास्फीति के प्रति घृणा और बैलेंस शीट को सख्त करने की वकालत के लिए जाना जाता है। उनके द्वारा एक नया नीति ढांचा लाने की बहुत संभावना है: आक्रामक बैलेंस शीट में कटौती के माध्यम से व्यापक तरलता (मुद्रास्फीति से लड़ना) को दबाना, जबकि वाणिज्यिक बैंकों पर आरक्षित दबाव को कम करने के लिए ब्याज दरों में थोड़ी कटौती करना। यह "एक ढीला और एक तंग" कॉम्बो तकनीक पारंपरिक "क्यूई/क्यूटी" बाइनरी विरोध के आदी बाजार को बिना तैयारी के पकड़ लेगी।

राजनीतिक चक्र और स्वतंत्रता के लिए संघर्ष:

सहजता की ओर अपने व्यक्तिगत झुकाव के बावजूद, वॉर्श को विभाजित FOMC और अत्यधिक उच्च मुद्रास्फीति का सामना करना पड़ता है। जून या जुलाई में किसी बैठक में ज़बरदस्ती माहौल बदलने की कोशिश करना तूफ़ान की आंख में माचिस जलाने जैसा है। उनके कार्यभार संभालने से तुरंत ब्याज दर में कटौती नहीं होगी, लेकिन बड़ी "अपेक्षित अस्थिरता" आएगी।

Wmax अल्टीमेट ट्रेडिंग मैनुअल: अगले 3-6 महीनों के लिए तीन परिदृश्य

मैक्रो रिसर्च का अंतिम लक्ष्य परिसंपत्ति आवंटन का मार्गदर्शन करना है। Wmax बाज़ार की "काली और सफ़ेद" भविष्यवाणियों को छोड़ने और इसके बजाय अपनाने की अनुशंसा करता है

"परिदृश्य वृक्ष" सोच, उपरोक्त तीन मुख्य सुरागों पर ध्यान दें।

अल्पावधि में, गोल्डमैन सैक्स के "मजबूत डॉलर" तर्क के बाद, स्वीडिश क्रोना और यूरो जैसी कमजोर मुद्राओं के खिलाफ लंबे समय तक चलना अभी भी उच्च जीत दर वाली रणनीति है; हालाँकि, किसी को हर समय "एस्केप बटन" पर अपनी उंगली रखनी होगी। एक बार जब बेरोज़गारी दर के आंकड़ों में "दरारें" आ जाएं जो लगातार बदतर होती जा रही हों, तो आक्रामक स्थिति को निर्णायक रूप से बंद किया जाना चाहिए और सिटीग्रुप की "ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों" के तर्क को बदल दिया जाना चाहिए। अलग-अलग संस्थागत विचारों और बाजार की बदलती उम्मीदों के बीच, Wmax आपको डेटा शोर को भेदने और मूल्य निर्धारण की वास्तविक मुख्य लाइन को पकड़ने में मदद करना जारी रखेगा।