Wmaxは4月の米国の非農業統計を解釈し、予想を上回る11万5000人の新規雇用が創出されたものの、労働参加率は61.8％と2021年以来の最低水準に低下し、広範な失業率は8.2％に上昇した。賃金上昇率の鈍化でインフレ懸念が払拭され、金相場がトレンドに逆らって上昇し、連邦準備制度理事会は今年は動きのない基調を固定した。

トランプ大統領の利下げと理事交代の圧力はFRBの独立性を脅かしている。基本シナリオでは、インフレ率は3％に上昇し、極端な乗っ取りは1970年のスタグフレーションの再現と米ドルの地位の損傷につながる可能性がある。短期的な政治的利益は長期的なコストを相殺することはできず、中央銀行の独立性を堅持することが安定成長の基礎です。