Wmax는 OPEC 월간 보고서, 국제에너지기구(IEA) 데이터 및 글로벌 원유시장 핵심지표 추적을 바탕으로 종합적인 분석을 실시해 현재 글로벌 원유시장이 공급부족에서 공급과잉으로 전환하고 있다고 판단했다. 이러한 패턴은 2026년에도 이어질 것으로 보이며, 지역별 시장 성과는 차별화된 특성을 보인다.

1. 현재의 공급 과잉 패턴이 확립되어 있고, 핵심 동인은 공급 측면의 성장에서 비롯됩니다.

OPEC의 3분기 수급 전망이 역전됐다. 한 달 전 일일 평균 40만 배럴 부족했던 것과 비교하면 전 세계 원유 생산량은 하루 수요를 50만 배럴 초과했습니다. 핵심 증가는 비OPEC+ 국가에서 발생하며, 미국이 증가의 절반 이상을 차지합니다. OPEC+ 동맹의 증산 전략 조정에 따르면, 앞서 OPEC+ 동맹은 지난 4월부터 하루 약 290만 배럴(전 세계 공급량의 2.7%) 증산 목표를 늘렸으나, 최근 시장 수급 균형에 대한 적극적인 적응을 반영해 2026년 1분기 추가 증산을 중단하기로 합의한 것으로 나타났다. 미국 시장에 공급이 풍부하다는 신호는 의미심장하다. WTI 원유 선물 곡선은 2026년 대부분 동안 '선물 프리미엄' 구조를 보일 것이며, 10월 원유 수출은 2024년 7월 이후 최고치를 경신해 현물 수요가 약하다는 점을 확인시켜 주었습니다.

2. 지역별 시장 차별화가 뚜렷하고 가격 압박이 심하며 구조적 특성이 나타난다.

두 가지 주요 벤치마크 원유의 성과는 서로 다릅니다. 브렌트유 선물곡선은 2026년 3월 이후 평탄화됐고, 두바이유 대비 가격차이(EFS)도 최근 마이너스 값으로 떨어져 할인 상태에 있다. WTI 원유와 브렌트 원유 곡선 모양의 차이는 지역별 과잉 수준의 차이를 반영합니다. 가격 수준에서 직접적인 반응이 나타났습니다. OPEC 보고서 발표 이후 하루 동안 WTI 원유는 3% 하락했고, 브렌트유는 2.5% 이상 하락해 배럴당 64달러 이하로 떨어졌다. 브렌트유는 3개월 연속 하락세를 보이며 11월 이후 계속 하락세를 이어가고 있다. 업계의 합의는 제도적 견해와 일치합니다. 싱가포르의 Vanda Insights는 글로벌 시장이 이번 분기와 다음 분기에 '약간의 흑자'를 유지할 것이라고 지적했습니다. 쉐브론 CEO도 2026년에는 유가가 더 큰 압력을 받게 될 것이며, 공급 과잉으로 인해 현물 가격이 더 하락할 수도 있다고 예측했습니다.

3. 2026년 시장 전망: 흑자 패턴 지속, 핵심 변수 주목

1. 여전히 수요와 공급의 균형이 느슨합니다. Wmax는 OPEC 데이터와 결합하여 OPEC가 수요 균형을 맞추기 위해 2026년 1분기에 하루 평균 4,260만 배럴의 원유를 생산해야 할 것으로 추정합니다. 이는 10월의 실제 일일 평균 생산량인 4,302만 배럴보다 낮습니다. OPEC+가 10월 생산량을 유지한다면 일년 내내 하루 2만 배럴의 약간의 흑자가 발생하게 된다. 다른 기관 전망에 비해 규모는 낮지만 느슨한 분위기는 분명하다.

1. 수요 측면에서는 소폭의 조정이 예상된다. IEA는 장기 보고서에서 태도를 바꾸고 석유 수요가 향후 수십 년 동안 계속 증가할 수 있음을 인정했습니다. 이는 OPEC의 이전 장기 관점과 일치하며 시장 수요 기본에 대한 확실한 뒷받침을 제공합니다.
2. 지리적, 정책적 변수가 잠재적 교란을 야기합니다. 러시아의 석유 제재와 우크라이나의 러시아 에너지 인프라 공격으로 인한 위험 프리미엄은 전 세계적으로 풍부한 공급량과 줄다리기를 하고 있습니다. 유가 하락이 계속된다면 인플레이션 압력을 완화하는 데 도움이 되고 글로벌 중앙은행 정책과 소비자에게 도움이 될 것입니다.

4. 후속 초점: OPEC+ 정책 동향이 핵심이 됩니다.

Wmax는 11월 30일 OPEC+ 회의의 진행 상황을 계속 추적하여 생산량 정책을 검토할 예정이며, 그 결과는 공급 과잉의 정도와 지속 기간에 영향을 미칠 수 있습니다. 글로벌 에너지 시장에 초점을 맞춘 전문 분석 기관인 Wmax는 실시간 데이터 모니터링과 심층적인 업계 통찰력을 바탕으로 투자자에게 지속적이고 신뢰할 수 있는 시장 해석 및 추세 예측을 제공할 것입니다.