Gần đây, chứng khoán Mỹ đã trải qua những biến động định kỳ do sự điều chỉnh chính sách của Fed và biến động thanh khoản. Dưới sự điều chỉnh chỉ số có vẻ nhẹ nhàng, sự phân hóa cấu trúc bên trong của thị trường đã bộc lộ những đặc điểm đáng kể. Dựa trên nghiên cứu và đánh giá chuyên sâu đa chiều về chu kỳ vĩ mô, xu hướng lợi nhuận, logic chính sách và dòng vốn thị trường, nhóm nghiên cứu Wmax tin rằng những biến động hiện tại không những không làm thay đổi xu hướng tăng trung hạn của chứng khoán Mỹ mà còn mang đến một khoảng thời gian chất lượng cao để săn lùng món hời.

Từ góc độ định vị chu kỳ và các nguyên tắc cơ bản về thu nhập, Wmax nhận thấy thông qua việc theo dõi liên tục mức độ điều chỉnh EPS chứng khoán Hoa Kỳ rằng các điều chỉnh dự báo thu nhập gần đây đã cho thấy điểm uốn tăng lên. Kết hợp với các đặc điểm cấu trúc của đà tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ, nhóm nghiên cứu đã xác định rằng nước này hiện đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng. Nhận định này hình thành một quan điểm khác biệt so với "cuối chu kỳ" thường được thị trường công nhận và được hỗ trợ bởi dữ liệu thu nhập cốt lõi:

Kỳ vọng về thu nhập ròng đối với chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới, trong đó các cổ phiếu vốn hóa nhỏ cho thấy khả năng cải thiện thu nhập có độ co giãn nổi bật nhất. Dự báo tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu chung của thị trường là 17% cũng cao hơn đáng kể so với ước tính đồng thuận của Phố Wall là 14%, tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng trung hạn của chỉ số. Điều đáng chú ý là mặc dù chỉ số S&P 500 chỉ điều chỉnh khoảng 5% so với mức cao lịch sử nhưng Wmax đã nhận thấy bằng cách theo dõi giá trị thị trường của 1.000 cổ phiếu nặng ký hàng đầu trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ rằng 2/3 số cổ phiếu cơ bản đã giảm hơn 10%. Cấu trúc "điều chỉnh bề mặt vừa phải và điều chỉnh nội bộ sâu" này thực sự đã hoàn thành việc giải phóng hoàn toàn rủi ro thị trường.

Ở cấp độ chính sách và thanh khoản, nhóm nghiên cứu vĩ mô của Wmax đã xác minh chéo thông qua các biến số vĩ mô như thị trường lao động và dòng vốn của Kho bạc, đồng thời tin rằng sự kết hợp hiện tại giữa biến động tài sản rủi ro và thắt chặt thanh khoản có thể củng cố logic nới lỏng hướng tới tương lai của Cục Dự trữ Liên bang— —Thị trường lao động yếu kém và các hạn chế thanh khoản định kỳ sẽ làm tăng thêm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Những tuyên bố gần đây của các quan chức chủ chốt của Cục Dự trữ Liên bang đã xác nhận khoản khấu trừ chính sách này. Những tín hiệu liên quan đã nhận được phản hồi từ thị trường thông qua sức mạnh định kỳ của “cổ phiếu giảm lãi suất”, tạo thành lực đỡ chính sách quan trọng cho thị trường trung hạn.

Từ góc độ cấu trúc và công nghệ thị trường, nhóm chiến lược giao dịch của Wmax đánh giá rằng đợt bán tháo sớm chứng khoán Mỹ về cơ bản đã kết thúc dựa trên xác nhận kép về hỗ trợ kỹ thuật trung bình động chính và dòng vốn hệ thống: Chỉ số S&P 500 và Chỉ số Nasdaq 100 đã tìm thấy mức hỗ trợ vững chắc gần đường trung bình động 100 ngày và các tổ chức hệ thống như quỹ kiểm soát biến động đã chuyển sang mua ròng. Sự rửa sạch thị trường vào tháng 11 đã thiết lập lại hoàn toàn các vị thế giao dịch đông đúc, dọn đường cho sự phục hồi vào cuối năm. Kết hợp các mô hình theo mùa trong lịch sử và các đặc điểm mang tính chu kỳ của các chiến lược động lượng, nhóm nghiên cứu đặc biệt chỉ ra rằng sự điều chỉnh theo giai đoạn của các cổ phiếu động lượng trong tháng 11 đã giải phóng trước áp lực ngắn hạn. Cùng với khả năng phục hồi hiệu quả của các mục tiêu cốt lõi của chuỗi ngành AI và sự hỗ trợ của các chính sách công nghiệp liên quan, cổ phiếu động lực dự kiến ​​sẽ mở ra xu hướng phục hồi trong tháng 12 và trở thành một trong những dòng chính quan trọng của thị trường vào cuối năm.

Ở cấp độ phân bổ ngành, Wmax đã hình thành khung phân bổ khác biệt rõ ràng dựa trên sàng lọc chéo độ co giãn của lợi nhuận, xu hướng tái cân bằng vốn và độ nhạy chính sách: Một mặt, các lĩnh vực tùy ý của người tiêu dùng, cổ phiếu vốn hóa nhỏ, y tế, tài chính và công nghiệp đáng được chú trọng - trong số đó, các khuyến nghị phân bổ cho các lĩnh vực tiêu dùng tùy ý dựa trên đánh giá hướng tới tương lai của nhóm dựa trên ba xu hướng chính là "chia sẻ ví chuyển từ dịch vụ sang hàng hóa, kỳ vọng giảm lãi suất và giải phóng cổ phiếu." nhu cầu bị dồn nén", phá vỡ sức ì yếu kém của thị trường đối với lĩnh vực này trong ba năm qua.

Mặt khác, cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã trở thành mục tiêu linh hoạt cốt lõi để phân bổ trung hạn do tiềm năng tăng lợi nhuận vượt trội, trong khi cổ phiếu động lực được kỳ vọng sẽ đạt được hiệu suất mạnh mẽ định kỳ nhờ sự trợ giúp của việc tái phân bổ vốn cuối năm và hiệu ứng theo mùa. Điều đáng nói là tỷ lệ hiệu suất phân bổ/giá hiện tại của các cổ phiếu công nghệ quy mô lớn tương đối yếu, điều này không chỉ do nguy cơ bù lỗ ở một số cổ phiếu hàng đầu mà còn liên quan đến khả năng thích ứng của các xu hướng cơ cấu nói trên.

Cuối cùng, nhóm nghiên cứu Wmax đã kết hợp các biến số cốt lõi như đà tăng trưởng thu nhập, kỳ vọng nới lỏng chính sách và mức độ giải phóng rủi ro thị trường để đưa ra dự đoán rõ ràng về phạm vi mục tiêu trung hạn cho chứng khoán Hoa Kỳ: chỉ số S&P 500 dự kiến ​​sẽ chạm mức 7.000-7.800 điểm trong vòng 12 tháng. Nhận định này không chỉ dựa trên sự hỗ trợ cơ bản của tăng trưởng thu nhập mà còn xem xét đầy đủ tác động cộng hưởng của việc sửa chữa kỹ thuật và tái dòng vốn. Wmax luôn tuân thủ logic nghiên cứu "bố cục dựa trên dữ liệu, xác thực chéo và đảo ngược". Thông qua theo dõi toàn cảnh và khấu trừ nghiêm ngặt dữ liệu vĩ mô, trung bình và vi mô, nó cung cấp cho các nhà đầu tư sự hỗ trợ cơ bản và tài liệu tham khảo phân bổ có thể thực hiện được. Các cơ hội mang tính cơ cấu dưới những biến động của thị trường hiện tại là cửa sổ thực tế quan trọng cho hệ thống nghiên cứu và phán đoán này.