Xung đột giữa Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell và chính quyền Trump ở Hoa Kỳ đã trở nên hoàn toàn công khai. Đối mặt với cuộc điều tra hình sự do Bộ Tư pháp tiến hành, Powell, người luôn chọn cách tránh các tranh chấp chính trị, hiếm khi chống trả quyết liệt. Trò chơi xoay quanh chính sách lãi suất này không chỉ ảnh hưởng đến định hướng chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ mà còn tấn công trực tiếp vào nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu, cốt lõi của sự độc lập của ngân hàng trung ương và đã thu hút sự chú ý lớn từ các ngân hàng trung ương, thị trường và giới kinh doanh trên khắp thế giới.

Cơn bão điều tra: Cuộc tấn công “giống như cái cớ” nhằm vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang

Nguyên nhân dẫn đến tình trạng hỗn loạn này là cuộc điều tra hình sự do Bộ Tư pháp Hoa Kỳ tiến hành đối với Powell. Bộ Tư pháp đã ban hành trát đòi hầu tòa của đại bồi thẩm đoàn đối với Powell và đe dọa truy tố hình sự. Lý do bề ngoài của cuộc điều tra là lời khai của Powell trước Quốc hội vào tháng 6 năm ngoái về dự án cải tạo trụ sở Cục Dự trữ Liên bang, nhưng chính Powell đã trực tiếp vạch trần “vỏ bọc” này. Trong một tuyên bố bằng video được phát hành vào cuối Chủ nhật, Powell nói thẳng rằng mối đe dọa buộc tội hình sự không phải ở lời khai hay việc cải tạo tòa nhà, mà lý do cơ bản là việc Fed nhất quyết ấn định lãi suất dựa trên đánh giá lợi ích công hơn là tuân theo sở thích của tổng thống.

Trên thực tế, Trump đã kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm đáng kể lãi suất trong năm qua để cải thiện khả năng chi trả nhà ở và giảm chi phí vay của chính phủ, nhưng lời kêu gọi này đi ngược lại sứ mệnh cân bằng lạm phát và việc làm của Cục Dự trữ Liên bang. Việc cắt giảm lãi suất quá nhanh có thể gây ra một cuộc khủng hoảng lạm phát, đây là ranh giới đỏ mà Powell và nhóm hoạch định chính sách của Fed không muốn chạm tới. Thái độ của chính quyền Trump đối với Powell đã leo thang từ sự chỉ trích của công chúng đến áp lực pháp lý.

Trước đó, Trump chỉ dùng ảnh hưởng của mình để chỉ trích Powell và mong ông từ chức. Giờ đây, chính phủ đang sử dụng quyền tư pháp liên bang chống lại một quan chức mà chính phủ đang cố gắng loại bỏ, một hành động được coi là thách thức trực tiếp đối với sự độc lập của Fed. Powell trước đây có thể đã cân nhắc việc rời đi khi nhiệm kỳ chủ tịch của ông kết thúc vào tháng 5 năm nay, nhưng cuộc tấn công pháp lý chưa từng có này thay vào đó có thể khuyến khích ông tại vị cho đến khi kết thúc nhiệm kỳ giám đốc vào năm 2028. Ông muốn sử dụng điều này để từ chối cơ hội đề cử người kế nhiệm của Trump trong khi chờ cuộc điều tra giải quyết.

वैश्विक एकजुटता: कई देशों के केंद्रीय बैंक केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के सिद्धांत की रक्षा के लिए एकजुट होते हैं

Sự can thiệp của chính phủ Mỹ vào Cục Dự trữ Liên bang đã làm dấy lên sự cảnh giác của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Theo những người quen thuộc với vấn đề này, các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang nỗ lực soạn thảo một tuyên bố chung sau khi chính quyền Trump tăng cường mạnh mẽ chiến dịch gây áp lực. Tuyên bố dự kiến ​​​​sẽ được ban hành dưới danh nghĩa Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và mở cửa cho tất cả các ngân hàng trung ương ký kết như một cách bày tỏ tình đoàn kết với Powell. Bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt về múi giờ, thống đốc ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia khác nhau cần thời gian để đàm phán về cách diễn đạt và tài liệu có thể được phát hành chính thức sớm nhất là vào thứ Ba.

Người đầu tiên đưa ra tuyên bố công khai là Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Steve McCallum. Ông đã đưa ra một tuyên bố hôm thứ Hai bày tỏ “hoàn toàn ủng hộ” Powell, ca ngợi Powell vì đã “thể hiện các tiêu chuẩn chuyên nghiệp cao nhất trong dịch vụ công” và nhấn mạnh rằng ông đã lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang trong một môi trường khó khăn để xây dựng chính sách tiền tệ dựa trên bằng chứng hơn là các yếu tố chính trị. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde và các thống đốc ngân hàng trung ương khác của nhiều quốc gia cũng nhiều lần nhấn mạnh tầm quan trọng của việc độc lập về chính sách tiền tệ, đồng thời bày tỏ sự ủng hộ và đánh giá cao đối với công việc của Powell.

Đối mặt với những nghi ngờ từ thế giới bên ngoài, chính quyền Trump đã cố gắng giữ khoảng cách với mối quan hệ này. Trong một cuộc phỏng vấn, Trump phủ nhận việc ông biết về cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với Cục Dự trữ Liên bang. Thư ký báo chí Nhà Trắng Carolyn Leavitt cũng cho biết tổng thống không ra lệnh điều tra và bảo vệ quyền chỉ trích Fed. Tuy nhiên, lý do này không thể làm dịu đi mối lo ngại của thế giới bên ngoài về sự can thiệp chính trị vào ngân hàng trung ương. Xét cho cùng, Cục Dự trữ Liên bang và đồng đô la Mỹ là hai trụ cột của hệ thống tài chính toàn cầu. Bất kỳ động thái nào nhằm làm suy yếu nền độc lập của họ sẽ gây ra phản ứng dây chuyền toàn cầu.

Thị trường và doanh nghiệp: Tâm lý phức tạp đằng sau sự im lặng

Khác với thái độ rõ ràng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, phản ứng của thị trường tài chính và cộng đồng doanh nghiệp Mỹ có vẻ khá kiềm chế. Sau khi công bố cuộc điều tra, diễn biến thị trường khá ảm đạm vào thứ Hai, khiến nhiều nhà đầu tư lựa chọn chờ xem, chờ đợi những diễn biến tiếp theo. Họ cần đánh giá tác động thực sự của cuộc xung đột đối với nền kinh tế và liệu tính độc lập của Fed có còn được bảo vệ hay không. Krishna Guha, người đứng đầu chính sách toàn cầu và chiến lược ngân hàng trung ương tại Evercore ISI, phân tích rằng chính phủ và ngân hàng trung ương hiện tại dường như đang trong tình trạng chiến tranh mở, đó là tình huống mà Powell và Bộ trưởng Tài chính Bessant đang cố gắng tránh. Những diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào mức độ nghiêm trọng trong phản ứng của cả hai bên, cũng như liệu tính độc lập của Fed có còn đáng tin cậy trên thị trường hay không và liệu Bessant hay các đảng viên Cộng hòa trong quốc hội sẽ đứng ra hòa giải.

Thái độ của thế giới doanh nghiệp thậm chí còn hấp dẫn hơn. Một cuộc khảo sát của Jeffrey Sonnenfeld, người sáng lập Viện Lãnh đạo CEO Đại học Yale, cho thấy 71% trong số 200 CEO được khảo sát tin rằng chính quyền Trump đã làm xói mòn tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, và 80% cho rằng áp lực cắt giảm lãi suất của Trump không mang lại lợi ích tốt nhất cho nước Mỹ. Nhưng một cách công khai, không có doanh nghiệp, tập đoàn thương mại hay CEO lớn nào đứng ra bày tỏ mối quan ngại.

Đằng sau “cú sốc riêng tư và sự im lặng công khai” này là nỗi lo sợ bị Trump trả thù của công ty. Sonnenfeld lấy Harley-Davidson làm ví dụ. Vào năm 2018, công ty đã chuyển một phần hoạt động sản xuất của mình để đáp lại thuế quan của EU, điều mà Trump coi là "cá nhân". Sau đó nó đã bị Trump tẩy chay công khai và ban giám đốc của công ty cuối cùng đã sa thải CEO. Những bài học rút ra từ quá khứ đã khiến các nhà lãnh đạo doanh nghiệp ngại lên tiếng một mình. Họ thích gây ảnh hưởng đến Trump thông qua các mối quan hệ cá nhân và các kênh bí mật. Ngoài ra, bản thân một số công ty và thành viên thị trường cũng đồng tình với chính sách lãi suất thấp và sẵn sàng đánh cược vào sự ổn định kinh tế lâu dài của đất nước vì lợi ích ngắn hạn. Đây là một trong những nguyên nhân khiến báo động yếu.

Cuộc đấu tranh của Quốc hội và những lo ngại trong tương lai: Sự độc lập của Fed phải đối mặt với thử thách dài hạn

Ở cấp quốc hội, những tiếng nói ủng hộ Powell đã xuất hiện trong Đảng Cộng hòa. Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Bắc Carolina Thom Tillis đã nói rõ rằng ông sẽ tìm cách ngăn chặn tất cả các lựa chọn ngân hàng trung ương của Trump đối với các đề cử của Fed. Thượng nghị sĩ Alaska Lisa Murkowski cũng chỉ trích cuộc điều tra của chính quyền là "chẳng qua là một nỗ lực ép buộc" và ủng hộ nỗ lực của Tillis nhằm ngăn chặn việc đề cử.

Động thái này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến quá trình phê chuẩn Chủ tịch Fed tiếp theo. Khi những rắc rối pháp lý của Powell tiếp tục xảy ra, chủ tịch Fed tương lai sẽ không chỉ phải đối mặt với những mối đe dọa tiềm ẩn đối với chính sách lãi suất của chính quyền mà còn phải rũ bỏ cái mác là người vâng lời của Nhà Trắng. Ngay cả khi quá trình đề cử được đưa ra, nó sẽ bị che đậy trong vụ bê bối của Powell và phải đối mặt với những câu hỏi từ nhiều bên. Từ góc độ dài hạn hơn, cốt lõi của cuộc xung đột này là cuộc chiến giành ranh giới giữa quyền lực chính trị và sự độc lập của ngân hàng trung ương.

Có sự đồng thuận chung rằng một ngân hàng trung ương độc lập là nền tảng quan trọng của các nền kinh tế phát triển. Bài học của Türkiye, Argentina và các nước khác đã chứng minh rằng quyền hành chính can thiệp vào cơ quan tiền tệ sẽ mang lại hậu quả tai hại. Với tư cách là nền tảng của tài chính toàn cầu, tính độc lập của Fed đã bị suy yếu, điều đó có nghĩa là việc hoạch định chính sách tiền tệ có thể phải tuân theo các yêu cầu chính trị hơn là các mục tiêu lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Điều này không chỉ làm xói mòn lòng tin của thị trường và cản trở đầu tư mà còn làm suy yếu sự ổn định của hệ thống tài chính toàn cầu.