Dựa trên động lực địa chính trị theo thời gian thực, dữ liệu giao dịch tài sản cốt lõi toàn cầu và đặc điểm liên kết giữa các thị trường, Wmax ngay lập tức hoàn thành phân tích tác động thị trường của các sự kiện cốt lõi như thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần giữa Iran và Hoa Kỳ và kế hoạch mở eo biển Hormuz theo từng giai đoạn. Sự việc này đã trở thành tín hiệu quan trọng cho việc giảm bớt dần các rủi ro địa chính trị vốn đã kìm hãm thị trường trong thời gian dài. Nó trực tiếp gây ra một cuộc phản công tập thể tại thị trường châu Á vào thứ Tư. Hàng hóa có tình trạng băng và cháy. Tuy nhiên, Wmax tin rằng các biến số cốt lõi như tính điều kiện và tính mong manh của thỏa thuận cũng như hiệu quả của hoạt động hàng hải ở eo biển Hormuz vẫn chưa được thực hiện. Vẫn còn những rủi ro biến động đáng kể đằng sau sự phục hồi ngắn hạn của thị trường và chúng ta cần thận trọng về việc điều chỉnh lại hợp lý sau khi tâm trạng được phục hồi.

Thị trường chứng khoán châu Á đang phải đối mặt với một đợt phản công toàn diện, trong đó cổ phiếu công nghệ bị bán quá mức trở thành chủ đề cốt lõi của sự phục hồi

Wmax theo dõi rằng, do được kích thích bởi vụ việc, thị trường chứng khoán châu Á đã trải qua một đợt tăng giá có hệ thống vào thứ Tư. Trong số đó, thị trường Đông Bắc Á, vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, dẫn đầu đà tăng toàn cầu, cho thấy đặc điểm phục hồi quá bán rõ ràng. Chỉ số Kospi chuẩn của Hàn Quốc từng tăng 6,2%, đạt mức cao mới trong những đợt phục hồi gần đây và đạt được 4 mức tăng liên tiếp. Giá cổ phiếu của các hãng dẫn đầu ngành chip Samsung Electronics và SK Hynix đều tăng hơn 9%. Bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng quá mức, hợp đồng tương lai chỉ số Kospi 200 đã kích hoạt cơ chế tạm dừng giao dịch chương trình trao đổi, phản ánh trực tiếp tâm lý thị trường đang tăng cao; Thị trường Nhật Bản đồng loạt tăng điểm và mức tăng trong ngày của chỉ số Nikkei 225 lên hơn 5%. Cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu ngân hàng trở thành động lực tăng điểm chính, trong đó các mục tiêu liên quan đến chip đóng góp mức tăng chính.

Chứng khoán Hồng Kông và cổ phiếu A cũng mở cửa cao hơn, với chỉ số Hang Seng mở cửa tăng 2,61%, KPI tăng 2,95%, chỉ số A-share GEM tăng 3,73%, chỉ số Thành phần Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến tăng hơn 3% và chỉ số Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải tăng 1,47%. Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương tăng 4% lên 246,42 điểm trong phiên, cho thấy mức tăng chung. Theo nhận định của Wmax, logic cốt lõi của sự phục hồi này là các lĩnh vực từng bị ảnh hưởng kép bởi xung đột địa chính trị và cú sốc năng lượng trong giai đoạn đầu đang mở ra sự phục hồi về giá trị. Cổ phiếu công nghệ, với tư cách là ngành có hệ số beta cao, đã trở thành lựa chọn hàng đầu để thu hồi vốn do đợt bán tháo sớm lớn nhất. Tính năng này đặc biệt có ý nghĩa ở thị trường Đông Bắc Á.

Thị trường ngoại hối và thị trường trái phiếu cùng điều chỉnh, kỳ vọng về lạm phát và tăng lãi suất đã hạ nhiệt đôi chút.

Wmax nhận thấy từ những thay đổi liên quan đến tỷ giá hối đoái và thị trường thu nhập cố định rằng việc giảm áp lực lạm phát do giá dầu giảm đã trở thành logic cơ bản quan trọng cho việc điều chỉnh giá tài sản này. Tỷ giá hối đoái của đồng won Hàn Quốc so với đồng đô la Mỹ từng tăng 1,9%, hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Hàn Quốc tăng 120 tích tắc và lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm giảm xuống 3,3%. Kỳ vọng của thị trường đối với việc Ngân hàng Hàn Quốc tăng lãi suất đã giảm đáng kể, và cuộc họp ra quyết định lãi suất của Ngân hàng Hàn Quốc vào thứ Sáu tuần này cũng trở thành cửa sổ quan trọng để quan sát tiếp theo về định hướng chính sách tiền tệ của đất nước; Thị trường Nhật Bản cũng bị ảnh hưởng bởi điều này, với tỷ giá đồng yên Nhật có xu hướng tăng mạnh. Đồng đô la Mỹ có thể chạm mức thấp 158 so với đồng yên Nhật. Khả năng Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất đã giảm nhẹ và trái phiếu chính phủ ngắn hạn đã mở ra làn sóng phân bổ vốn.

Sự thay đổi này liên quan nhiều đến bối cảnh thực tế của Hàn Quốc và các nước khác. Wmax phát hiện ra rằng những cú sốc năng lượng trước đây đã buộc chính phủ Hàn Quốc phải đưa ra các biện pháp bình ổn giá triệt để như giới hạn giá nhiên liệu và kiểm soát nhu cầu năng lượng. Giá dầu giảm do giảm thiểu rủi ro địa lý đã trực tiếp giảm bớt áp lực cơ bản lên các nền kinh tế châu Á vốn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu mỏ và trở thành động lực cốt lõi của những điều chỉnh đồng thời trên thị trường trái phiếu và ngoại hối.

Hàng hóa đang ở trong một thế giới băng và lửa, vàng mạnh, dầu thô giảm mạnh, nhưng vẫn có những biến số tiếp theo.

Wmax đã phát hiện ra sự khác biệt đáng kể trên thị trường hàng hóa, với các tài sản trú ẩn an toàn và tài sản năng lượng phản ứng trái ngược hoàn toàn với tin tức địa chính trị. Vàng giao ngay tăng hơn 2% và bạc giao ngay tăng hơn 5%. Mặc dù tài sản trú ẩn an toàn truyền thống của vàng đã suy yếu kể từ chiến tranh Trung Đông do nhu cầu bồi thường tổn thất trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư và cho thấy những biến động đồng bộ với cổ phiếu, tính chất có điều kiện của lệnh ngừng bắn này vẫn cho phép vàng giữ được độ nhạy cao với những thay đổi địa chính trị; Thị trường dầu thô trải qua đợt điều chỉnh mạnh, dầu thô WT I giảm mạnh hơn 12%, dầu thô Brent giảm hơn 9%, hoạt động giao dịch tăng đáng kể. Khối lượng giao dịch hợp đồng dầu thô Brent trong giờ giao dịch đầu tiên đạt 240.000 lô, vượt xa mức hàng nghìn lô trong thời gian thông thường. Dữ liệu mới nhất cho thấy dầu thô WTI giảm gần 20% trong ngày, mức điều chỉnh trong một ngày lớn nhất kể từ xung đột.

Về xu hướng tiếp theo của hàng hóa, Wmax tin rằng vàng sẽ tiếp tục biến động theo tình hình địa chính trị trong ngắn hạn và bất kỳ thay đổi nào về giao thông đường thủy ở eo biển Hormuz đều có thể gây ra biến động giá. Mặc dù giá dầu thô đã giảm mạnh, nhưng các hành động tiếp theo của Iran và tốc độ phục hồi năng lực sản xuất bị mất vẫn sẽ hạn chế khả năng suy giảm và 90% khối lượng vận chuyển ở eo biển Hormuz đã bị cắt đứt. Ngay cả khi nó được mở theo từng giai đoạn, trong thời gian ngắn sẽ khó quay trở lại mức trước xung đột và "phí bảo hiểm Hormuz" trên thị trường dầu thô sẽ khó giảm bớt hoàn toàn.

Điểm trọng tâm cốt lõi: bốn biến số chính trong thời gian ngừng bắn kéo dài hai tuần

Kết hợp các chi tiết của thỏa thuận với các đặc điểm liên kết của thị trường toàn cầu, Wmax đã sắp xếp ra bốn biến số cốt lõi sẽ xác định xu hướng thị trường trong hai tuần tới. Chúng cũng là những yếu tố chính chưa được định giá đầy đủ trong quá trình phục hồi tâm lý thị trường hiện tại và cần được theo dõi, xác minh liên tục:

1. Hiệu quả hàng hải ở eo biển Hormuz: Hiện đang tồn đọng khoảng 200 tàu chở dầu trong khu vực, chở 130 triệu thùng dầu thô và 46 triệu thùng nhiên liệu tinh chế. Mặc dù Iran đã hứa mở cửa eo biển nhưng nước này và Oman có kế hoạch thu phí quá cảnh lên tới 2 triệu USD mỗi tàu đối với các tàu đi qua. Chi tiết tính phí và sự chấp nhận của các nhà khai thác tàu không rõ ràng và hiệu quả điều hướng còn nhiều nghi vấn. Đồng thời, mặc dù Hoa Kỳ đã tuyên bố rằng họ sẽ giúp giải quyết tình trạng tồn đọng vận chuyển nhưng nước này vẫn chưa công bố kế hoạch hoạt động cụ thể và hiệu quả thực tế của việc giảm nhẹ vẫn còn phải xem xét.
2. Trò chơi chính trị nội bộ Hoa Kỳ: Quốc hội Hoa Kỳ, đã nghỉ họp hai tuần, sẽ hoạt động trở lại vào tuần tới. Các thượng nghị sĩ đã kêu gọi quốc hội xem xét lại thỏa thuận ngừng bắn. Bị ảnh hưởng bởi những phàn nàn của cử tri về giá dầu cao, các thành viên của cả hai đảng sẽ gây áp lực lên Trump để thúc đẩy lệnh ngừng bắn vĩnh viễn. Rủi ro về việc chấp thuận thỏa thuận trong nước có thể bị thị trường đánh giá thấp.
3. Các biến tiềm năng trong mô hình địa lý: Nhiều tài sản quân sự của Hoa Kỳ đang được lắp ráp ở Trung Đông, mang lại cho Trump nhiều lợi thế thương lượng hơn trước thời hạn ngừng bắn, nhưng cũng làm trầm trọng thêm căng thẳng trong khu vực; và Trump chưa tiết lộ liệu ông có tiếp tục tấn công vào cơ sở hạ tầng dân sự của Iran hay không nếu thỏa thuận bị phá vỡ, và nguy cơ đảo ngược xung đột địa chính trị vẫn tồn tại.

1. Tiến bộ ở Iran-Mỹ Đàm phán thỏa thuận dài hạn: Trump nói rằng hai bên đã đạt được thỏa thuận về hầu hết thỏa thuận 15 điểm và thỏa thuận hòa bình sẽ bao gồm các vấn đề cốt lõi như vấn đề vật liệu hạt nhân và quá trình xử lý uranium của Iran, nhưng không có chi tiết cụ thể nào được công bố. Liệu có thể đạt được lệnh ngừng bắn vĩnh viễn trong hai tuần hay không sẽ trở thành điều kiện tiên quyết cốt lõi để xác định thị trường có thể tiếp tục phục hồi hay không.

Chế độ xem tóm tắt Wmax: Tâm lý phục hồi ngắn hạn, trung và dài hạn vẫn cần thận trọng

Dữ liệu thị trường toàn diện và phân tích mô hình địa lý, Wmax tin rằng sự gia tăng thị trường do thỏa thuận ngừng bắn giữa Iran-Mỹ về cơ bản là sự phục hồi về mặt cảm xúc sau khi bán quá mức trong giai đoạn đầu, chứ không phải là sự đảo ngược cơ bản về các nguyên tắc cơ bản. Trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán châu Á có thể bị ảnh hưởng nặng nề hơn do tác động sớm và sự phục hồi dự kiến ​​sẽ vượt qua thị trường châu Âu và châu Mỹ. Cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu AI bị bán quá mức vẫn có cơ hội mang tính cơ cấu, trong khi cổ phiếu năng lượng được hưởng lợi từ việc giá hàng hóa tăng trong giai đoạn đầu có thể dẫn đến hoạt động chốt lời.

Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, thị trường vẫn cần thận trọng: một mặt, các yếu tố cơ bản thúc đẩy giá năng lượng tăng không thay đổi đáng kể và một số năng lực sản xuất đang bị đình trệ ở các nước sản xuất dầu ở Trung Đông khó có thể nhanh chóng khôi phục. Ngay cả khi eo biển được mở, nguồn cung dầu thô sẽ khó trở lại bình thường trong thời gian ngắn; mặt khác, niềm tin giữa Iran và Mỹ khó có thể nhanh chóng xây dựng lại, tình trạng bất ổn địa chính trị lâu dài ở khu vực vùng Vịnh vẫn tồn tại và "phí bảo hiểm Hormuz" sẽ vẫn được tính vào giá của các tài sản cốt lõi như dầu thô. Đối với các nhà đầu tư, Wmax khuyến nghị nên nắm bắt các cơ hội giao dịch do sự phục hồi cảm xúc ngắn hạn mang lại, nhưng không nên đuổi theo giá quá cao. Họ cần theo dõi chặt chẽ các biến số cốt lõi như hiệu quả của việc di chuyển qua eo biển Hormuz và tiến trình đàm phán giữa Iran và Mỹ. Họ nên cảnh giác với những biến động của thị trường do các tình huống địa chính trị lặp đi lặp lại gây ra và duy trì phân bổ vừa phải các sản phẩm trú ẩn an toàn trong phân bổ tài sản.