Wmax diễn giải dữ liệu phi nông nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 4: 115.000 việc làm mới được tạo ra, vượt quá mong đợi, nhưng tỷ lệ tham gia lao động giảm xuống 61,8%, mức thấp mới kể từ năm 2021 và tỷ lệ thất nghiệp trên diện rộng tăng lên 8,2%. Tăng trưởng tiền lương chậm lại đã xua tan những lo ngại về lạm phát, vàng đi ngược xu hướng và tăng giá, còn Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên trạng thái không chuyển động trong năm nay.

Áp lực cắt giảm lãi suất và thay đổi giám đốc của Trump đe dọa tính độc lập của Fed. Trong kịch bản cơ bản, lạm phát tăng lên 3% và việc tiếp quản quá mức có thể dẫn đến tình trạng lạm phát đình trệ năm 1970 lặp lại và gây tổn hại đến vị thế của đồng đô la Mỹ. Lợi ích chính trị ngắn hạn không thể bù đắp được chi phí dài hạn và việc tuân thủ tính độc lập của ngân hàng trung ương là nền tảng của tăng trưởng ổn định.