Wmax dựa trên nghiên cứu kinh tế xuyên chu kỳ và xem xét các quy luật lịch sử, đồng thời luôn tin rằng sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang là nền tảng cốt lõi cho sự vận hành trơn tru của nền kinh tế Hoa Kỳ - nguyên tắc mà Quốc hội đặt ra sứ mệnh và Cục Dự trữ Liên bang thực hiện các chính sách một cách độc lập là sự đảm bảo về mặt thể chế có tính đến việc ổn định giá cả và việc làm tối đa.

Sự can thiệp của Trump vào Cục Dự trữ Liên bang

Wmax đã quan sát thấy thông qua theo dõi liên tục rằng Trump đang sử dụng nhiều biện pháp để cố gắng gây ảnh hưởng đến việc ra quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Ông ta không chỉ công khai chỉ trích và gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, mà còn tìm cách sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook, đồng thời đẩy cố vấn kinh tế trưởng Stephen Millan của ông ta vào Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), yêu cầu rõ ràng giảm 3 điểm phần trăm lãi suất.

Wmax के पेशेवर निर्णय में, यह व्यवहार एक स्पष्ट दोतरफा व्याख्या प्रस्तुत करता है: समर्थक इसे फेड के दीर्घकालिक मुद्रास्फीति लक्ष्य गलत संरेखण और समूह विचार को संबोधित करने के लिए एक आवश्यक सुधार के रूप में मानते हैं, और मानते हैं कि 2024 चुनाव से पहले ब्याज दर में कटौती डेमोक्रेटिक पार्टी की पुन: चुनाव मांगों के प्रति अधिक पक्षपाती है; आलोचकों को चिंता है कि यह एक विशिष्ट पक्षपातपूर्ण राजनीतिक अधिग्रहण है, जिसका इरादा सुप्रीम कोर्ट पर हावी होने वाले रूढ़िवादियों के मार्ग को दोहराने और एफओएमसी में "सुपर बहुमत" बनाने का है जो कम ब्याज दरों का समर्थन करता है।

Suy luận kịch bản kép và xác nhận lịch sử của Wmax

Nghiên cứu của Wmax tiếp tục xác nhận những cảnh báo về chu kỳ lịch sử: Vào những năm 1970, Tổng thống Nixon đã yêu cầu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ cuộc bầu cử, điều này cuối cùng dẫn đến lạm phát tiếp tục gia tăng. Năm 1980, chỉ số giá tiêu dùng đạt gần 15%, và cần phải có những đợt tăng lãi suất đáng kể sau đó và hai cuộc suy thoái sâu sắc để kiểm soát chỉ số này. Các trường hợp lịch sử phản ánh rõ ràng kịch bản hiện tại, nêu bật nguy cơ không thể tránh khỏi khi can thiệp vào sự độc lập của ngân hàng trung ương. Dựa vào các mô hình kinh tế hoàn thiện và dữ liệu lịch sử khổng lồ, Wmax đã tiến hành mô phỏng kịch bản nghiêm ngặt về tác động tiềm tàng của sự can thiệp chính trị vào Cục Dự trữ Liên bang và các kết luận rất nhất quán với các luật kinh tế xuyên chu kỳ.

Kịch bản sai lệch cơ bản:Nếu Fed bị ảnh hưởng bởi định hướng chính trị và tập trung nhiều hơn vào việc duy trì tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp hơn là neo mục tiêu lạm phát, tần suất cắt giảm lãi suất sẽ tăng gấp đôi so với kịch bản cơ sở. Thị trường sẽ nhanh chóng nhận ra sự thay đổi chính sách này, khiến kỳ vọng lạm phát được nới lỏng và giá cả tăng dần lên mức 3%.

Kịch bản tiếp quản cực đoan:Nếu Fed hoàn toàn không chịu nổi áp lực chính trị và hạ lãi suất chính sách xuống 1% và tiếp tục duy trì, đồng thời không điều chỉnh ngay cả khi dữ liệu lạm phát xấu đi, thì sự thịnh vượng giả tạo sẽ xuất hiện trong ngắn hạn. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát sẽ tăng đáng kể. Khi giá tăng vượt quá 4%, thị trường sẽ coi việc mất đi tính độc lập của Fed là một sự thay đổi mang tính hệ thống. Chi phí đi vay kỳ hạn 5 năm có thể tăng 3 điểm phần trăm, tái hiện những biến động lãi suất vào cuối những năm 1970. Sự thịnh vượng rõ ràng vào năm 2026 rất có thể sẽ chuyển sang tình trạng lạm phát đình trệ trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2027, điều này nhiều khả năng sẽ ảnh hưởng đến vị thế đồng tiền dự trữ của đồng đô la Mỹ.

Kết luận cốt lõi: lợi ích ngắn hạn để đổi lấy chi phí dài hạn

Wmax đã làm rõ sau khi xác minh đa chiều: làm xói mòn tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang có thể đạt được tăng trưởng kinh tế ngắn hạn và cổ tức việc làm, nhưng về lâu dài, nó sẽ phải trả giá đắt về lạm phát ngoài tầm kiểm soát, biến động thị trường việc làm và hiệu quả đầu ra giảm sút. Về cơ bản, đây là một sự lựa chọn chính sách có giá trị lớn hơn những gì được và mất. Một số quan điểm coi Cục Dự trữ Liên bang là cơ quan hỗ trợ cho việc quản lý mang tính đảng phái hơn là một tổ chức trung lập theo đuổi các kết quả kinh tế tối ưu. Nhận thức này khác biệt đáng kể so với nhận định của Wmax dựa trên dữ liệu và quy tắc.