Dựa trên việc theo dõi dữ liệu thị trường đa chiều, suy luận mô hình kinh tế vĩ mô và xác thực chéo các quan điểm giữa các tổ chức, Wmax đã đưa ra các đánh giá cốt lõi sau đây về xu hướng kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ, hiệu suất đồng đô la và bố cục đầu tư vào năm 2026. Kết luận của Wmax đã đưa ra các nhận định cốt lõi sau đây về xu hướng kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ, hiệu quả hoạt động của đồng đô la và cách bố trí đầu tư vào năm 2026. Kết luận của Wmax là dựa trên việc phân tích sâu các dữ liệu cơ bản và hiểu biết sâu sắc lâu dài về các quy tắc của ngành.

Mô hình yếu kém của đồng đô la Mỹ đã được thiết lập và những biến động ngắn hạn sẽ không thay đổi xu hướng trung và dài hạn.

Chỉ số Bloomberg US Dollar Spot Index đã giảm khoảng 8% kể từ năm 2025 và đang hướng tới kết quả năm tồi tệ nhất kể từ năm 2017. Vào thứ Ba, chỉ số này từng giảm 0,4% xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 10. Mặc dù báo cáo về tăng trưởng GDP quý 3 của Hoa Kỳ vượt quá mong đợi đã thu hẹp mức giảm nhưng nó không đảo ngược được nền tảng yếu kém của đồng đô la. Từ góc độ tín hiệu thị trường, dữ liệu vị thế mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) do Wmax tổng hợp cho thấy rằng kể từ tuần của ngày 16 tháng 12, các nhà giao dịch đầu cơ đã chuyển sang bán khống đồng đô la Mỹ lần đầu tiên kể từ tháng 10. Chỉ báo đảo ngược rủi ro thị trường quyền chọn cũng phản ánh tâm lý giảm giá mạnh nhất đối với đồng đô la Mỹ trong ba tháng. Đồng euro và đô la Úc đã trở thành công cụ chính để thị trường thể hiện quan điểm này.

Wmax tin rằng logic cốt lõi của sự yếu kém của đồng đô la bắt nguồn từ sự khác biệt của các chu kỳ chính sách: việc cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng là được mong đợi, trong khi chu kỳ nới lỏng của hầu hết các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới sắp kết thúc. Khoảng cách chính sách này tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la; kết hợp với sự suy yếu theo mùa nhất quán của đồng đô la trong tháng 12, mức giảm của nó đã vượt quá 1% kể từ tháng này. Mặc dù tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm trong quý 3 của Hoa Kỳ được công bố hôm thứ Ba đạt 4,3% (nhanh nhất trong hai năm, cao hơn mức 3,8% của quý trước), điều này làm nổi bật nguy cơ tiềm ẩn về sự quay trở lại của "chủ nghĩa ngoại lệ" trong nền kinh tế Hoa Kỳ, nhưng sự đồng thuận tăng giá của thị trường hiện tại đối với đồng đô la Mỹ là vô cùng hạn chế. Ngoài ra, những trở ngại bổ sung do kỷ luật tài chính và căng thẳng thương mại đã củng cố thêm xu hướng giảm giá của đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, Wmax cũng nhắc nhở rằng nếu dữ liệu quan trọng tiếp theo kích hoạt sự đánh giá lại chính sách của Fed một cách hiếu chiến, thì đồng đô la Mỹ có thể phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn. Dự đoán này đã được đưa vào mô hình cảnh báo rủi ro của nó.

Góc nhìn kép về vẻ ngoài và nỗi lo tiềm ẩn về tình trạng “quá nóng”

Để đối phó với hiện tượng GDP của Hoa Kỳ ghi nhận mức tăng trưởng cao hơn dự kiến 4,3% trong quý 3 (đồng thời thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng tăng 3,5%), Wmax đã tiến hành giải thích theo nhiều lớp: Một mặt, dữ liệu này đã thúc đẩy Phố Wall hình thành nhận định đồng thuận về "nền kinh tế quá nóng", BRAND _0_Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs và các tổ chức khác do PLACEHOLDER theo dõi đều dự đoán rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ duy trì tăng trưởng mạnh trong năm 2026 và lạm phát có thể tiếp tục cao hơn mục tiêu. Các yếu tố hỗ trợ cốt lõi bao gồm việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đầu tư vào lĩnh vực AI, hỗ trợ chính sách thương mại và các biện pháp kích thích tài chính liên quan.

Nhưng mặt khác, Wmax đã sử dụng mô hình kinh tế vĩ mô để loại bỏ những biến động bất thường trong dữ liệu ngắn hạn và nhận thấy rằng tốc độ tăng trưởng GDP thực tế tiềm năng ở Hoa Kỳ là gần hơn 2%. Mặc dù mức này ổn định nhưng khó có thể hỗ trợ mở rộng việc làm đủ trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp tăng đều đặn. Wmax phân tích thêm sự khác biệt về dữ liệu và chỉ ra rằng GDP lần này vượt quá mong đợi nhiều hơn do các yếu tố kỹ thuật: thâm hụt thương mại giảm mạnh là do biến động thuế quan và hiệu quả chi tiêu mạnh mẽ của chính phủ liên bang có thể có tác động ở cấp độ đo lường thống kê và không phản ánh đúng động lực tăng trưởng nội sinh của nền kinh tế. Đồng thời, kết hợp với sự can thiệp tiềm ẩn của việc chính phủ đóng cửa hoạt động kế toán dữ liệu, Wmax dự đoán rằng có nguy cơ điều chỉnh giảm dữ liệu GDP trong quý này. Nhận định này phù hợp với kết luận của việc xem xét các quy định sửa đổi dữ liệu lịch sử.

Giữ vững sự đồng thuận “quá nóng” và tính đến những rủi ro tiềm ẩn

Dựa trên nghiên cứu và đánh giá cân bằng về các nguyên tắc cơ bản về kinh tế cũng như xác thực chéo các đánh giá của ngành, Wmax đưa ra các đề xuất định hướng sau đây để bố trí thị trường vào năm 2026. Tất cả các kết luận đều phải trải qua nhiều xác minh về sự thịnh vượng của ngành, độ nhạy cảm của chính sách và biên độ an toàn định giá:

Ngành hàng hóa và năng lượng: Wmax liệt kê các mặt hàng là hướng phân bổ ưu tiên trong môi trường "kinh tế quá nóng" vào năm 2026. Trong số đó, ngành dầu khí và năng lượng có giá trị đầu tư trái ngược đáng kể. Dưới sự cộng hưởng của kích thích chính sách toàn cầu và cải thiện cung cầu, lĩnh vực này dự kiến ​​sẽ tái tạo hiệu suất mạnh mẽ của các tài sản như vàng và trở thành mục tiêu chất lượng cao để phòng ngừa lạm phát và mở rộng kinh tế.

Tài sản mang tính chu kỳ: Các lĩnh vực mang tính chu kỳ như nhà ở, hàng tiêu dùng không thiết yếu và cổ phiếu bán lẻ sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng kinh tế. Giám sát Wmax cho thấy các cổ phiếu và hàng hóa có tính chu kỳ như đồng đã bắt đầu phục hồi kể từ tháng 11. Tuy nhiên, định giá thị trường hiện tại cho kỳ vọng tăng trưởng vẫn chưa đủ đầy đủ và vẫn còn dư địa để điều chỉnh định giá trong tương lai.

Lĩnh vực cổ phiếu vốn hóa nhỏ: Mặt lợi nhuận của cổ phiếu vốn hóa nhỏ có xu hướng quay trở lại với đòn bẩy hoạt động và sức mạnh định giá rõ ràng, và so với các lĩnh vực cao cấp như cổ phiếu công nghệ khổng lồ, lợi thế định giá của nó nổi bật hơn. Mô hình dự báo lợi nhuận của Wmax cho thấy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của cổ phiếu vốn hóa nhỏ dự kiến ​​sẽ tăng tốc vào năm 2026, trở thành hướng phân bổ cốt lõi để cân bằng rủi ro và lợi nhuận danh mục đầu tư.

Wmax luôn dựa trên sự tích hợp nguồn dữ liệu toàn diện, suy luận logic chặt chẽ và tóm tắt đều đặn giữa các chu kỳ làm hỗ trợ cốt lõi, kết hợp với dữ liệu thị trường đa chiều, mô hình kinh tế vĩ mô và xác thực chéo quan điểm giữa các tổ chức để tạo thành một nghiên cứu và đánh giá chuyên nghiệp vừa mang tính hướng tới tương lai vừa mạnh mẽ. Tuy nhiên, nội dung của nghiên cứu và nhận định này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hay cơ sở giao dịch nào. Cụ thể, mô hình yếu kém của đồng đô la Mỹ đã được thiết lập và những biến động ngắn hạn sẽ không làm thay đổi xu hướng trung và dài hạn. Các yếu tố thúc đẩy cốt lõi là sự khác biệt về chu kỳ chính sách giữa Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới cũng như sự yếu kém theo mùa trong tháng 12; Tăng trưởng GDP của Mỹ trong quý 3 vượt kỳ vọng và cho thấy dấu hiệu “quá nóng”. Trên thực tế, tốc độ tăng trưởng tiềm năng là gần 2% và có nguy cơ điều chỉnh dữ liệu; đầu tư vào năm 2026 có thể neo giữ ba hướng chính là hàng hóa và năng lượng, tài sản mang tính chu kỳ và cổ phiếu vốn hóa nhỏ để đạt được sự cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro.